近兩年，互聯網上市公司在資本市場上可謂是風生水起。許多投資者以PE、PB等來給互聯網上市公司做估值，覺得估值高了，還在猶豫之中，卻看眼著目標股價一騎絕塵不斷上漲，從而錯失了投資良機。那么，該如何給互聯網上市公司估值呢？下面我們來說說幾個方法。
第一，看用戶流量
互聯網公司初期沒有利潤，只能看未來利潤的源頭，即用戶流量（IP）和瀏覽量（PV）。前者決定了訪問用戶的多少，后者決定了訪問用戶的粘性，PV越高，說明網站用戶粘性越好，用戶體驗越佳。奇虎360為什么估值高，高就高在他的用戶數量太龐大了！用戶數量才是互聯網公司的真實資產，這個模式其實很好理解，非常像中國平安的壽險業務，保單表面上看是費用，實際上是未來的利潤，中國平安賣出的保單越多，賬面虧損越大，但內涵價值越高，就是這個道理。其實傳統行業和互聯網行業能融會貫通的。總之，互聯網公司的用戶流相當于傳統行業的現金流；傳統行業看凈利潤的增長率，互聯網公司看用戶數量的增長率；傳統行業看PE、PB，互聯網公司看市值和用戶流量之比。這個估值模型分析騰訊、奇虎、YY，是目前市場通行的方法。
第二，看用戶體驗
互聯網行業用戶就是上帝，能吸引用戶、留住用戶，唯一能靠的就是偉大的產品。騰訊、奇虎、淘寶的興起，不是依賴政府保護和推廣，而是依賴產品極致的用戶體驗，方能殺出一條血路。同理，央企也搞過人民搜索，結果一塌糊涂，互聯網行業千萬不要投國企或者有官方背景的企業，互聯網是屌絲的天下，官僚永遠搞不好互聯網，因為根本沒有為屌絲服務的互聯網基因。
第三，看行業龍頭
“老二非死不可”嘛！任何互聯網的細分市場，要投就投No.1，老二便宜的話可以投，老三老四基本就是垃圾，不投蘇寧云商就是這個道理（不是蘇寧不好，而是它做不到No1，No2），所以，真想投互聯網公司就去美股中概股吧，創業板別說是老二，老三老四都排不上，還被市場炒得群魔亂舞。
除此之外，互聯網公司如果能在細分市場上能打造出一片新天地，也是不可估量的成長空間。如www.5ye.net就專注于股票入門基礎知識這個互聯網上的細分行業，由于避開了大型巨頭的拼殺，網站從成立至今，用戶數量也呈現出爆發性增長。
第四，看貨幣化能力
免費的才是最貴的，有了用戶流才有現金流，有了U才能分析ARPU（每用戶平均收入）。能讓用戶甘心情愿從口袋掏錢，互聯網最賺錢的業務就是3G：Game、Gamble、Girl。因此，把用戶轉到這些能賺錢且有黏性的業務才是出路，騰訊的Game、500彩票的Gamble、YY的Girl，看好的邏輯就在于此。當然，用戶流能否未來轉化為現金流，是互聯網公司的風險一躍，不成功則成仁，要么上天堂，要么下地獄。騰訊帝國的崛起，就是通過免費的QQ、微信吸引到海量用戶，再通過網游、增值服務、渠道分成、廣告把用戶流源源不斷的轉化為現金流。反面的例子就是新浪，新浪微博也擁有海量用戶數，但始終沒有辦法把用戶流量貨幣化，在微博最火的時候投資新浪，注定了腰斬的悲劇。
第五，看企業家精神
互聯網行業沒有任何門檻，VC的錢比好主意多，幾個大學生在地下室就能創業，只要注意好就不愁融到資，因此互聯網的競爭極為殘酷，全行業野蠻成長，能僥幸勝出，全靠領導人和團隊的狼性！狼性！狼性！不玩命，就滅亡！
以上所述的幾項給互聯網上市公司估值的方法，并非選擇題，而是必選題。只有全部符合條件的互聯網公司才是真正優秀的公司。當然這是給成熟的互聯網公司估值的方法。如果是新興的公司，則需看其商業模式是否行得通，在互聯網這個戰場上，行業顛覆隨時都有可能發生，誰都不是永遠的贏家。