1、低迷期。當(dāng)市場經(jīng)過長期或者大幅下跌后，人們虧損累累，悲觀氣氛籠罩市場，許多沒耐心的投資人紛紛認(rèn)賠出局，成交清淡，各種利空預(yù)期充斥于大街小巷，輿論幾乎一致看空，市場岌岌可危，股票價格已跌無可跌是其主要特征。
2、初升期。主要特點(diǎn)是對底部持懷疑態(tài)度，走勢呈不確定性，飄飄忽忽、升多跌少，高低點(diǎn)上移，成交量小幅增加，有部分股票呈強(qiáng)勢特征，多數(shù)股票窄幅波動，徘徊不前，套牢者不愿斬倉，拋出者不愿進(jìn)場，市場已小幅上升是主要特征。
3、回襠期。市場經(jīng)過筑底盤升后，市場觀點(diǎn)出現(xiàn)分岐。多空對峙，市場被迫回頭確認(rèn)底部，出現(xiàn)回襠走勢，成交量隨下跌而逐步減少，向下時出現(xiàn)強(qiáng)烈的惜售現(xiàn)象，先期轉(zhuǎn)強(qiáng)的股票開始領(lǐng)導(dǎo)其它同類股票轉(zhuǎn)強(qiáng)，空頭意識到市場已轉(zhuǎn)強(qiáng)停止拋售，轉(zhuǎn)持觀望態(tài)度，市場僅回到相對低位無法下行是此階段特征。
4、主升期。強(qiáng)勢股已大幅上升，一漲再漲，成交量成倍增長，目前仍離回襠低點(diǎn)不遠(yuǎn)，空頭亦回補(bǔ)，上升速度愈來愈快，向上缺口頻出，利好出現(xiàn)，市場做多激情出現(xiàn)，多數(shù)人已解套獲利，投資者均出現(xiàn)極高的獲利預(yù)期，輿論亦呈一邊倒態(tài)勢，群情激奮，市場升幅大、時間長，是此階段的技術(shù)特征。
5、末升期。歷史上一階段大漲后，預(yù)期仍會延續(xù)前面的狀態(tài)，卻出現(xiàn)放量滯漲現(xiàn)象。此時多方仍占優(yōu)勢，但拋售壓力無形增加，人們?nèi)圆辉笒伋觯踔寥栽谫I進(jìn)。股票上升時量開始減少，下跌時反而增加，多數(shù)人對此視而不見，暴跌之后再被拉起，大幅振蕩，各種指標(biāo)已出現(xiàn)背離。此時風(fēng)險極大，有部分投資者淺套，但不愿割肉離場，反而幻想解套出局，盛極一世，然其內(nèi)質(zhì)已虛，是此階段本質(zhì)。
6、初跌期。前兩個過程是事物發(fā)展至極點(diǎn)，無以復(fù)加，市場已至高位，盡管多頭仍能控制局面，但事物內(nèi)部機(jī)制已傾向于反方，市場潛移默化地由量變到質(zhì)變，進(jìn)入物極必反的過程中，已初露衰敗之相，無可奈何地向下運(yùn)行，正所謂大勢已去。
7、主跌期。與主升期方向背道而馳，連續(xù)出現(xiàn)跳空向下的缺口，價跌量增，每日以最低點(diǎn)收市，利空頻出，通貨緊縮，違法違紀(jì)事件頻出。多數(shù)散戶已被套高位，無法斬倉，欲哭無淚。多殺多現(xiàn)象嚴(yán)重，反彈之力無足輕重，多方主力無影無蹤，自相踐踏，慘不忍睹。
8反彈期。市場在超速下跌后，過低的指標(biāo)在超賣區(qū)爬行，高位出局者不甘寂寞，用少量資金搏反彈，以消磨時光。逆向波出現(xiàn)，呈快速及小幅回升狀，時間短幅度小是主要特征。主要出現(xiàn)在大幅下跌之后。
9、末跌期。市場空頭氣氛肆虐，九成人士看跌，但市場已不再大幅下跌，市場中門可羅鵲，交易清淡，滿目蒼穹，一派消亡之相。但此時卻是孕育生機(jī)之時，故盛則衰、衰則更生，實(shí)則虛、虛則實(shí)。雖窮途末路，但已至無可復(fù)加的程度，空方耗盡最后的氣息，希望之星隨之出現(xiàn)。
此循環(huán)與量價循環(huán)配合時，弱與量小時表示極弱狀態(tài)，容易形成底部，市場機(jī)理在下跌末期成交量小，表示拋壓將盡，與大成交量及已過一段時間上升后，強(qiáng)的狀態(tài)加上無量的條件?極強(qiáng)狀態(tài)，容易成為頂部。與漲跌循環(huán)配合時，以確定市場處于某種狀態(tài)過程中，更便于分析及操作
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