成交量是技術(shù)分析中一個(gè)極為重要的環(huán)節(jié)。做股票要看成交量,價(jià)升量增、價(jià)跌量減、量行價(jià)先……這些“股市ABC”已經(jīng)人人倒背如流。然而在中國(guó)股市,恰恰又是成交量構(gòu)成信息論中之所謂“灰色地帶”,從而影響投資者作出正確的判斷,不得不進(jìn)行“黑箱”或“半黑箱”式的操作。
造成成交量失真的主要原因在換手率高。根據(jù)世銀集團(tuán)國(guó)際金融公司(IFC)公布的截止至1997年底的數(shù)據(jù),中國(guó)股市的總市值在世界排第17位,交易量排第10位,交易比率卻排第2位——是231％。可謂市場(chǎng)規(guī)模與成交值倒掛,不成比例,亦可見(jiàn)我們的交易之頻和換手率之高。
換手率高的根源除與我們實(shí)行T＋1的交收制度有關(guān)之外(其它交易所大多是T＋2至T＋5),應(yīng)和短線(xiàn)思維盛行和做莊風(fēng)烈有關(guān)——二者是投機(jī)這根藤上的兩朵花；由于急功近利必定頻頻短線(xiàn)出入,而為了贏(yíng)取急功近利又必定做莊。莊家多,交易量自然就大,但真正提高了換手率的,還在于大筆對(duì)倒。
做莊要獲得成功非常重要的一條是在選好市場(chǎng)認(rèn)同的熱門(mén)股之后,做出威勢(shì),使中小散戶(hù)深信莊家不是大鱷就是巨無(wú)霸,出手不凡,招招都是大手筆,股價(jià)肯定能做到多少多少元(一般有幾個(gè)漲停板為證),然后一窩蜂地跟風(fēng)。說(shuō)實(shí)話(huà),沒(méi)人跟風(fēng)莊家派給誰(shuí)?待派發(fā)完畢、要為下一個(gè)波段空間制造條件實(shí)施打壓時(shí),也必須以大筆對(duì)倒給市場(chǎng)造成莊家出逃的強(qiáng)烈印象,才能迫使中小散戶(hù)斬倉(cāng)、震出他們手中的籌碼。
如是升跌都離不開(kāi)對(duì)倒,對(duì)倒實(shí)在是莊家的慣伎、操縱市場(chǎng)的看家本領(lǐng)。由于資金實(shí)際上是T＋0,因此大體上一天內(nèi)手中的籌碼可以倒得七七八八。誠(chéng)然對(duì)倒是要提高成本的,但一則莊家大都有手續(xù)費(fèi)回扣,或者莊家就是券商自己、沒(méi)了手續(xù)費(fèi)這一層,成本就大大降低了,最后和拉高股價(jià)比起來(lái),還是“吃小虧占大便宜”。當(dāng)然莊要做砸了的話(huà),就又是另外一條數(shù)了。
由于對(duì)倒發(fā)生率極高,我們所看到的成交量就不可靠了,成了技術(shù)分析的盲點(diǎn)。例如算換手率,某股(常常是小盤(pán)股)已換手100％、調(diào)整夠充分了,但事實(shí)是真正的換手率可能才是20％—貨倒來(lái)倒去還是在莊家手里。
故此,對(duì)于莊股來(lái)說(shuō),要準(zhǔn)確地把握其成交量更多地帶有經(jīng)驗(yàn)主義的色彩——這也算中國(guó)股市的特色之一吧。但一般來(lái)說(shuō),下列的原則還是適用的：成交量大,上行的空間也大,因?yàn)檫@意味著莊家的資金較為雄厚或成本因?qū)Φ乖龃蠖坏貌唤吡μ岣攉@利空間；還有就是出現(xiàn)放量滯漲時(shí)往往表明莊家已黔驢技窮、再升空間也有限了。
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀(guān)點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。