中國股市流行了十幾年“選股如選妻”之類的說法。巴菲特也很喜歡這類或雅或俗的比方,他說過：“投資很像選擇心愛的人,苦思冥想,列出一份你夢中的她需要具備的各種優點。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那個她,于是你們就幸福地結合了。”然而,據我觀察,與其說巴菲特崇尚“選股如選妻”的理念,倒不如說他崇尚“選股如選豬”或是“選股如養豬”的理念。
巴菲特就是“選豬”的行家里手。中石油2000年4月在香港上市,是按接近中石油每股凈值的價格以每股1.21港元發行的,上市后不久即跌破發行價,最低1.10港元,跌破每股凈值。這頭偏瘦、估值低廉且大陸股民無緣圈養的豬崽,吸引了大洋彼岸一雙敏銳而老謀深算的眼睛。幾乎以每股的凈值價來發行,上市前又一再承諾年年有分紅,而且股價跌到了1.10港元,這樣的股票顯然很對巴菲特的胃口。巴菲特逢低潛入中石油,都市牧豬,悄然無息。到2003年4月香港《證券及期貨條例》生效時,因所持個股逾5%的投資人按規定須向港交所申報,此時,世人方才明白,歷來愛撿便宜貨的巴菲特掌控的伯克希爾公司的子公司哈撒威公司早已吃進11.09億股中石油,股權約占6.31%。根據中石油H股當時的股價來測算,巴菲特早先吃進的11.09億股中石油的價格在1.10港元至1.20港元之間。也就是說,如不計通貨膨脹的因素,也不計歷年的高股息率,巴菲特早先吃進的這11.09億股中石油盈利已達10倍之多。
選股又如養豬,大肥豬最好從小豬崽養起。巴菲特將中石油H股圈入欄中至少也有“六年之養”了,1港元多點的小豬崽也“養”到最高時12港元多了。據悉,當哈撒威公司逢低吃進11.09億股中石油的消息被媒體披露后,巴菲特繼續以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股,持股量增至23.48億股,持股比例達到13.35％(后因中石油配股攤薄),成為中石油的第三大股東。巴菲特投入中石油股票每股的平均成本價約為1.30港元,所用資金約30億港元,以上周五中石油報收11.76港元計算,巴菲特持股市值約276億港元,數年內便獲得約246億港元的賬面利潤,賬面盈利在9倍左右。
近日,報聞人們對巴菲特為何突然減持了1690萬股中石油感到不解,并稱“原因不明”。筆者以為,這沒什么不好理解的——選股如養豬嘛。當豬養到肥頭大耳時,宰了吃肉自然順理成章。紙上富貴如不在高位減持套現,那終究還算不上吃進肚子里的“豬肉”。看巴菲特開始大塊吃肉,而且吃得好爽,我們能否從中悟出一些道理來呢？
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