在鋼鐵、煤炭、有色等相繼提價之后，近期水泥價格也迎來一波漲幅。數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，全國水泥價格指數(shù)報收106.31點，同比上漲29.46%。相應(yīng)地，資本市場上，該板塊也表現(xiàn)出色。6月以來，申萬水泥制造板塊累計上漲17.28%。而近期，突發(fā)事件刺激基礎(chǔ)設(shè)施和建材板塊出現(xiàn)異動，而后期供給側(cè)改革和環(huán)保壓力也將促使景氣維系。
水泥板塊午后崛起
近日，四川九寨溝和新疆博爾塔拉州精河縣均遭遇突如其來的地震，緊急救援和保障工作正在緊急進行中。在這個突發(fā)事件的沖擊下，部分原本未受資金關(guān)注的品種在A股市場中發(fā)生了異動。Wind概念漲幅榜上，維生素指數(shù)和裝配式建筑指數(shù)分別上漲2.39%和2%；中信二級行業(yè)漲幅榜上，水泥行業(yè)以2.24%的漲幅位居首位，而這些板塊均是在午后和尾盤快速拉升上攻的。
個股方面，水泥板塊正常交易的21只個股中，共有15只個股收紅，其中，華新水泥(13.32 -5.13%,診股)和塔牌集團(15.08 -2.84%,診股)漲停，祁連山(10.51 -5.06%,診股)和上峰水泥(10.83 -4.83%,診股)漲逾7%；福建水泥(9.93 -4.79%,診股)和同力水泥(19.70 -3.15%,診股)漲逾5%。
不過，水泥板塊背后更深刻的因素，在于環(huán)保督查持續(xù)加碼、供給側(cè)改革再發(fā)力等，使得水泥價格在下半年有支撐。廣發(fā)證券(17.10 -1.84%,診股)指出，水泥玻璃行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰空間有限，目前對于水泥玻璃行業(yè)供給側(cè)影響較大的政策是環(huán)保（帶來“去產(chǎn)量”約束），尤以今年為甚。中長期來看，市場供需規(guī)律會自發(fā)調(diào)節(jié)行業(yè)利潤率向均值回歸，當然政策端的“去產(chǎn)能”會階段性改變時間、空間力度；同樣，“去產(chǎn)量”在1-2年維度內(nèi)也會影響行業(yè)供需關(guān)系，帶來價格的超預(yù)期變化。
國金證券(11.39 -1.81%,診股)指出，水泥行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩階段，目前我國各地區(qū)水泥熟料產(chǎn)能過剩在20%－30%，三北地區(qū)尤甚，產(chǎn)能過剩約40%－50%。短期來看，需求維持穩(wěn)定的前提下，企業(yè)間錯峰生產(chǎn)及環(huán)保帶來的供給收縮，使得下半年水泥價格有望超預(yù)期。
三季度繼續(xù)看好
實際上，上述強勢股的業(yè)績良好。據(jù)塔牌集團近期發(fā)布的半年報，上半年實現(xiàn)收入約19.7億元，同比增29.0%；歸母凈利潤約3.1億元，同比增長182.1%；其中第二季度收入約10.6億元，同比增16.8%；歸母凈利潤約1.7億元，同比增長107.8%。公司預(yù)計2017年1-9月歸母凈利潤同比增長80%-130%至4.1億元-5.2億元。公司表示，廣東需求態(tài)勢較好，供給側(cè)改革大背景下首年探索錯峰限產(chǎn)，區(qū)域供需改善、水泥價格及盈利景氣修復(fù)。
展望今年下半年，廣發(fā)證券指出，需求端來看，由于今年房地產(chǎn)銷售超預(yù)期，房地產(chǎn)銷售景氣度拉長，使得房地產(chǎn)投資和開工景氣周期也被拉長，預(yù)計下半年房地產(chǎn)端需求（房地產(chǎn)投資和新開工）仍將保持穩(wěn)定，甚至不排除下半年房地產(chǎn)投資或開工出現(xiàn)階段性超預(yù)期表現(xiàn)。供給端可能成為下半年超預(yù)期因素，主要來自環(huán)保因素，2+26個城市大氣污染防治、北方15省繼續(xù)錯峰停產(chǎn)，嚴格執(zhí)行都會帶來行業(yè)供給階段性顯著收縮（2+26個城市所在省份熟料產(chǎn)能占比約20%，北方15省熟料產(chǎn)能占比約40%），而且不排除還有其他環(huán)保因素，雖然是“去產(chǎn)量”，但是從過往經(jīng)驗來看，一樣容易帶來價格超預(yù)期表現(xiàn)。三季度是修復(fù)供需預(yù)期差的較好窗口期：基于供給側(cè)可能的超預(yù)期，重點關(guān)注業(yè)績有亮點、估值較低的水泥公司。
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