全球布局再生鋁市場獲取渠道先發優勢
中國鋁資源再生龍頭企業，戰略布局海外再生金屬資源行業。公司目前擁有全球性再生鋁“回收+處理+利用”的一體化產業鏈，在美國提前布局上游Metalico從事含鐵及非含鐵廢金屬材料回收業務，產能達60萬噸/年；同時，公司在中國大陸和馬來西亞擁有鋁合金制品產能為65萬噸/年，是中國鋁資源再生領域的龍頭企業。
行業分析：1）進口政策拐點顯現，行業結構面臨機構調整。“廢七類”進口禁令抬升國內廢鋁價格，到2018年底我國將徹底禁止“廢七類”進口，使得國內廢料供給將呈現短缺，而國際廢料過剩，使得廢棄物采購成本下降，行業面臨結構性變化。2）中國再生鋁行業增長空間廣闊。2016年國內再生鋁產量630萬噸，占鋁總產量僅為16.6%，遠低于全球平均水平，隨著我國工業品報廢周期來臨，再生鋁行業增長前景廣闊。
公司收購美國Metalico公司布局海外再生金屬領域，完善產業鏈結構。公司2016年收購美國Metalico在美國四大州布局廢金屬回收業務，公司當前擁有三條金屬廢料粉碎線，年處理報廢汽車15萬輛左右，年處理金屬能力達60萬噸，通過獲取上游廢棄物采購成本價格下降和終端產品價格上漲之間的價差將釋放盈利彈性；Metalico目前已經實現盈利增長，預計隨著海外對鋼鐵和國內廢舊金屬的需求增長將大幅釋放業績。
鋁價上漲將推升公司技術與產能充分釋放。公司是廢鋁再加工和國內鋁資源再生的龍頭企業，在中國大陸和馬來西亞擁有鋁合金制品產能為65萬噸/年，隨著鋁價上漲公司產能利用率和盈利水平有大幅提升的空間。公司擁有成熟的廢鋁采購、分類處理、熔煉生產體系和國際領先技術。通過自主研發，公司熔煉技術總回收率達到92%，高于行業平均水平4%和歐美發達國家2%；能耗降低的同時，提高了熔煉速度，物料周轉率提升。
全球布局再生鋁市場獲取渠道先發優勢。公司當前擁有美國（AME、Metalico），馬來西亞（怡球）和太倉總部三處鋁回收網點，分別負責美洲、歐洲、馬來西亞、新加坡和國內等地廢料回收業務。國際化的采購網絡有助于公司進一步鞏固原材料成本優勢。
鋁價暴漲背后的疑問
據當時國泰君安劉華峰團隊的測算，魏橋電解鋁產能761萬噸，合規產能估計約402-646萬噸。言下之意，魏橋去產能的目標可能接近甚至超過300萬噸。果不其然，在此次山東發改委印發的方案中，就明確魏橋集團違規電解鋁的產能為268萬噸。
電解鋁去產能力度不斷加大
今年下半年以來，電解鋁供給側改革縱深推進。7月6日，國家發改委召開清理整頓電解鋁工作情況對接會，在國家層面上強調政策將嚴格執行，并開始電解鋁去產能的第三階段工作。
中國電解鋁違規產能約487萬噸。有機構統計，截止7月中旬，中國電解鋁行業供給側改革政策已經影響約395萬噸電解鋁，其中包括約100萬噸在建產能，160萬噸左右的建成未投產能和135萬噸左右的運行產能。
受此影響，電解鋁板塊盡管在6月以來持續上漲，卻依然遭到分析師看多。國君有色更是喊出了“鋁價20000元/噸不是夢”的口號。
另外，據第一財經報道，此次去產能的核心還直指自建電廠。
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