投資者應(yīng)抱著理性的態(tài)度去投資股指期貨。新華社發(fā)時(shí)報(bào)訊 針對(duì)此前業(yè)內(nèi)流傳的“首批股指期貨合約可能將散戶排除在外”的說(shuō)法,9月8日,在中國(guó)金融期貨交易所揭牌儀式結(jié)束之后,中國(guó)金融期貨交易所董事、總經(jīng)理朱玉辰在接受采訪時(shí)表示,股指期貨的參加主體是目前投資于證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)客戶和散戶,而非傳聞所說(shuō)的“將散戶排除在外”。
股指期貨推出尚無(wú)時(shí)間表
朱玉辰表示,首個(gè)股指期貨的推出目前還沒有時(shí)間表。股指期貨的推出取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是各方面準(zhǔn)備得如何；第二個(gè)因素是推出時(shí)證券市場(chǎng)的情況,希望選擇對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)作用最佳的時(shí)機(jī)推出。
據(jù)介紹,與商品期貨市場(chǎng)相比,中金所初步設(shè)計(jì)的規(guī)則和產(chǎn)品,主要有以下兩方面的創(chuàng)新：
第一是在會(huì)員上實(shí)行分層管理,建立了分層結(jié)算體制。以前,商品期貨的會(huì)員,不論資金和規(guī)模大 小,都是結(jié)算會(huì)員。其實(shí),不同會(huì)員單位對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力是不同的。總結(jié)經(jīng)驗(yàn)后,金融期貨交易所采用的是分層結(jié)算。設(shè)立為：交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員,這四個(gè)層次,將風(fēng)險(xiǎn)防范和承擔(dān)形成了一個(gè)金字塔結(jié)構(gòu)。
第二是在框架設(shè)計(jì)結(jié)算制度中,添加了結(jié)算會(huì)員之間的聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制。以前的結(jié)算制度很容易使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)通過客戶“燒”到經(jīng)紀(jì)公司,然后再由經(jīng)紀(jì)公司直接波及到交易所會(huì)員單位,小風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)釀成大損失。這次設(shè)計(jì)主要采取了風(fēng)險(xiǎn)隔離的政策,將會(huì)員之間的風(fēng)險(xiǎn)通過結(jié)算擔(dān)保金,產(chǎn)生一個(gè)互保機(jī)制。
目前設(shè)計(jì)方案門檻較高
朱玉辰說(shuō),股指期貨的參加主體是目前投資于證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)客戶和散戶。現(xiàn)階段,股指期貨的設(shè)計(jì)方案傾向于“門檻高、管理嚴(yán)”。從交易所角度看,希望投資者抱著比較理性的態(tài)度去理解和參與這一新品種,將其視為科學(xué)的投資工具,認(rèn)識(shí)這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)律,知道它的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn),而不要盲目去投資。股指期貨是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的一種補(bǔ)充和完善。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),應(yīng)該利用這一工具更好地去服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)。
金融期貨交易所推出的第一個(gè)產(chǎn)品是股指類產(chǎn)品,現(xiàn)在看來(lái)比較成熟的是滬深300指數(shù),目前正著手準(zhǔn)備滬深300股指期貨產(chǎn)品的推出。這一指數(shù)上市之后,交易所還將著手考慮股指期權(quán),以及除滬深300以外的一系列股指類的期貨和期權(quán)。同時(shí),交易所還在認(rèn)真準(zhǔn)備國(guó)債期貨。對(duì)其他金融類產(chǎn)品也在做一些研究和分析。但目前集中精力放在滬深300股指期貨的推出。
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