在投資的道路上，股票是不可或缺的，很多投資者也喜歡研究股票交易戰(zhàn)法，股票的基礎(chǔ)入門知識，操作技巧有哪些呢，小編給大家整理了股票的操作技巧，希望對大家有幫助。
對于大部分投資者而言，市盈率是首選的估值指標(biāo)，因?yàn)槠浜唵蚊髁恕５俏艺J(rèn)為實(shí)際上市盈率只能衡量股票的市場價值，不能衡量公司的經(jīng)濟(jì)價值。即便如此，市盈率依然還是被認(rèn)為能夠幫助投資者評判股價是否合理的最好指標(biāo)。
在這個市場上，有許多低市盈率的股票，這些股票可能會被低市盈率投資者所青睞，他們會認(rèn)為以較低市盈率成交的股票通常也是低價的。而實(shí)際上以較低市盈率成交的股票不一定就是低價的，其長期回報可能真的需要很長時間才能等到，只是不知道低市盈率投資者是否具備一份特別的耐心。一只股票之所以成為低市盈率，通常是因?yàn)槠湓鲩L潛力不樂觀、風(fēng)險系數(shù)較大，因此很難說是一個真正值得購買的便宜貨。
在美國證券市場，像石油、電力、鋼鐵、房屋建造等板塊通常都在7倍左右市盈率，服裝、家電、保險、儲蓄銀行等板塊通常都在11倍左右市盈率。許多低市盈率公司都是處于成熟行業(yè)的企業(yè)，其潛在增長的可能性很小。最低市盈率的行業(yè)板塊通常產(chǎn)生的不僅僅是最低的預(yù)期，而且還有較低的股本回報率。投資者若投資低市盈率股票，其股票或許沒有活力甚至是增長率為負(fù)值，因此必須考慮自己是否愿意犧牲較低增長率以換取較低的市盈率。
我還是認(rèn)為應(yīng)該以公司未來現(xiàn)金流折現(xiàn)來估算企業(yè)價值可能更準(zhǔn)確一些。許多公司表面上看收益很不錯，現(xiàn)金也不少，其中有會計手法的問題，在扣除其龐大的負(fù)債以后，其未來現(xiàn)金流可能就所剩無幾了。表面上看其可能值10倍市盈率比如股價10元，但以未來現(xiàn)金流來折現(xiàn)，可能只值3元或5元。對于這樣的所謂的低市盈率股票，我傾向于采用本杰明·格雷厄姆的投資方法，“價格低于有形資產(chǎn)賬面價值的2/3”或更多。若從這一點(diǎn)考慮，一個較低的市盈率其實(shí)并沒有太大的意義。
低市盈率公司要么可能沒有被低估，要么可能就是一個值得投資的標(biāo)的。關(guān)鍵在于其收益質(zhì)量。舉例說，若公司通過外延性收購而不是依然內(nèi)生性增長，其收益質(zhì)量就較低。因此，需要審視企業(yè)連續(xù)幾年的會計報表，以剔除對那些收益質(zhì)量有所懷疑的企業(yè)。
當(dāng)然，從長遠(yuǎn)看投資低市盈率股票的收益回報比高市盈率股票要高，關(guān)于這一點(diǎn)的證據(jù)是壓倒性的。但是，短期內(nèi)這種投資方法可能讓你顆粒無收。在20世紀(jì)70年代，一位名叫詹姆斯·雷的投資者成立了一家名叫雷-格雷厄姆的基金，他照搬了格雷厄姆的甄別法進(jìn)行投資。初期獲得一些成功，但是在整個80年代和90年代初陷入困境，最終被列為表現(xiàn)等級最差的基金之一。
約翰·內(nèi)夫是低市盈率投資者的典范。但是他顯然與格雷厄姆不同，他考慮的是公司根本性質(zhì)，而這一點(diǎn)正是格雷厄姆所忽略的。他需要是股價低的好公司：健康的資產(chǎn)負(fù)債表、令人人滿意的現(xiàn)金流、高于平均水平的股票收益、優(yōu)秀的管理者、持續(xù)增長的美好前景、頗具吸引力的產(chǎn)品或服務(wù)、一個具有經(jīng)營余地的強(qiáng)勁市場。看起來，市盈率貌似簡單，其實(shí)并不簡單。
一個較低市盈率通常可以預(yù)示出企業(yè)的增長前景已經(jīng)到了盡頭。因此僅僅根據(jù)低市盈率而進(jìn)行投資是很危險的。結(jié)合合理的增長率因素進(jìn)行低市盈率投資可以為我們提供很多的保障，但是其前提是我們愿意進(jìn)行長期的投資。
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