資產(chǎn)負債表,是企業(yè)會計報表體系中一張最主要的會計報表,它靜態(tài)地、總括反映企業(yè)在某一特定時期（年末）的資產(chǎn)、負債和股東權益狀況的會計報表。該表的閱讀,前文中筆者曾作過簡單介紹,本文所探討的,則是如何更進一步的,從財務分析的角度來透視該表,從而大體掌握該上市公司的財務狀況,為投資決策提供可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)。
資產(chǎn)的結構分析,主要是研究流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)之間的比例關系,反映這一關系的一個重要指標是流動資產(chǎn)率,其公式為：流動資產(chǎn)率=流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)。流動資產(chǎn)率越高,說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動越重要,其發(fā)展勢頭越旺盛；也說明企業(yè)當期投入生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金,要比其它時期、其它企業(yè)投入的多；此時,企業(yè)的經(jīng)營管理就顯得格外重要。
對流動資產(chǎn)率這一指標的分析,一般要同行業(yè)橫向?qū)Ρ瓤?同企業(yè)縱向?qū)Ρ瓤础２煌男袠I(yè),該指標有不同的合理區(qū)間,紡織、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型機械等行業(yè),該指標一般在30％--60％之間,而商業(yè)批發(fā)、房地產(chǎn)則有可能高達90％以上。由于對同行業(yè)進行對比研究相對要復雜,工作量要大得多,因此,我們一般多重視同企業(yè)的歷年間（至少是連續(xù)兩年,即期初、期末）的縱向?qū)Ρ确治觥?br/>
反過來說,如果一家企業(yè)的流動資產(chǎn)率低于合理區(qū)間,并逐年不斷減少,一般來說,其業(yè)務處于萎縮之中,生產(chǎn)經(jīng)營亮起了紅燈,需及時找出原因并謀求相當對策,以求盡快脫離險境。
除了對流動資產(chǎn)進行分析研判外,資產(chǎn)結構的分析還包括對無形資產(chǎn)增減,及固定資產(chǎn)折舊快慢的分析。無形資產(chǎn)不斷增加的企業(yè),其開發(fā)創(chuàng)新能力強；而固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè),其技術更新?lián)Q代快。比如華立控股2000年末的無形資產(chǎn)就從1999年末的2205萬元增加到了5086萬元,增幅近一倍。
負債的結構分析,主要是研究負債總額(流動負債＋長期負債)與所有者權益、長期負債與所有者權益之間的比例關系,前者反映了上市公司自有資金負債率,后者則反映了企業(yè)的負債經(jīng)營狀況。相應地,有兩個衡量指標,即：自有資金負債率=負債總額/所有者權益,負債經(jīng)營率=長期負債/所有者權益。
自有資金負債率,也稱為企業(yè)投資安全系數(shù),用來衡量投資者對負債償還的保障程度。自有資金負債率越大,債權人得到的保障就越小,銀行及原料供應商就會持謹慎態(tài)度,甚至中止信貸或停止原料供應,并加緊催促企業(yè)還款,這樣一來,已經(jīng)負債累累的企業(yè),將可能陷入資金困境而舉步艱難。自有資金負債率越小,債權人得到的保障就越大,股東及企業(yè)外的第三方對公司的信心就越足,并愿意甚至主動要求借款給企業(yè)。當然,凡事需有個度,如果自有資金負債率過小,說明企業(yè)過于保守,沒有充分利用好自有資金,挖掘潛力還很大。自有資金負債率的最佳值為100％,即負債總額=所有者權益。此外,對這一指標的分析,也要同行業(yè)間橫向比,同企業(yè)不同報告期末縱向比,另外,還要結合公司其它情況來綜合分析。
負債經(jīng)營率,一般用來衡量企業(yè)的獨立性和穩(wěn)定性。企業(yè)在發(fā)展的過程中,通過長期負債,如銀行貸款、發(fā)行債券、借款等,來籌集固定資產(chǎn)和長期投資所需的資金,是一條較好的途徑。但是,如果長期負債過大,利息支出很高,一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境,如貨款收不回、流動資金不足等情況,長期負債就會變成企業(yè)的包袱。為了避免投資這樣的企業(yè),在我們分析時,需關注企業(yè)的利潤,甚至是生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額,當其不足以支付當期利息,甚或已經(jīng)相當緊張時,我們就需格外留神了。從理論上說,負債經(jīng)營率一般在1/4--1/3之間較為合適。比率過高,說明企業(yè)的獨立性差,比率低,說明企業(yè)的資金來源較穩(wěn)定,經(jīng)營獨立性強。
對資產(chǎn)結構和負債結構的分析,使我們從二個不同的角度審視了一家企業(yè)是如何來開展其經(jīng)營活動的。資產(chǎn)結構的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資產(chǎn)分布狀況,以及企業(yè)的經(jīng)營特點、行業(yè)特點、轉(zhuǎn)型容易度和技術開發(fā)換代能力；而負債結構的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需資金的來源情況,以及企業(yè)資金利用潛力和企業(yè)的安全性、獨立性及穩(wěn)定性。
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