在股票操作學的領域里,有一個相當重要的原則,就是要實行與一般群眾心理相違的反向操作。即在群眾的一片樂觀聲中,應該警惕,在群眾的一片悲觀時要勇于承接。因為,群眾大都是"搶漲殺跌"的。
在股票理論上,股價愈漲,風險愈高,然而群眾卻愈有信心,股價愈跌,風險愈低,但一般的投資者卻愈來愈擔心。對投資者而言,如何在投機狂熱高漲時,保持理智的研判,以及在群眾恐懼害怕的時候,仍保持足夠的信心,對其投資能否獲利關系甚大。
在股市波動幅度比較小的時候,更可顯示反群眾心理操作的重要性。
例如在1987年初,臺灣的一般經(jīng)濟學者或經(jīng)濟專家均認為臺幣升值,以出口為導向的臺灣經(jīng)濟,勢必會受到拖累,間接地使經(jīng)濟增長減緩。反映在股票市場中也將會出現(xiàn)一季比一季淡,一季比一季差。然而結果是,股市連創(chuàng)新高,到了9月份,更加狂漲不止,就在這群眾一片看好,股市將創(chuàng)5000點之際,厄運降臨,股市大幅挫落,加上美國股市暴跌的影響,臺灣股市跌幅超過50%。民國1989年初,一些專家學者也預測估計經(jīng)濟成長率將減緩,股市將僅是跌深反彈,沒想到股市卻又再創(chuàng)新高峰。這些現(xiàn)象均顯示股市的走向,往往與群眾的心理背道而馳。
主力也往往采取與一般的群眾心理相反的操作方式。例如在線路上破底,群眾一片悲觀而殺出股票時,主力卻大力買進,在線路上穿過頭部,群眾一片樂觀而搶進股票時,主力又大力賣出,進行調節(jié)。
既然要與一般群眾反向操作,就必須了解群眾的一般心理,要了解群眾的一般心理,下列指標可供參考。
投資顧問意見,大多數(shù)的投資顧問都鼓勵客戶逢低買進,逢高賣出,然而在現(xiàn)實中許多例子都顯示,投資顧問經(jīng)常作出相反的建議,因此,當大多數(shù)投資刊物看法樂觀,往往趨近頂峰,大多數(shù)投資刊物看法悲觀時,往往接近谷底。
共同基金持有現(xiàn)金比率。共同基金的投資組合中持有現(xiàn)金增多,表示股價要下跌,持有現(xiàn)金減少,表示股價要上漲。因此持有現(xiàn)金的比率,可當作一指標,當現(xiàn)金持有比率非常高時,往往股價已接近谷底,反之,現(xiàn)金持有比率非常少時,股價常接近頂點,另外,共同基金中的現(xiàn)金持有數(shù)與前三個月累積要求購回數(shù)之比率,亦可當參考,因基金在股價下跌時,有贖回壓力,因此若現(xiàn)金持有數(shù)與前三個月累積要求贖回數(shù)比率大于8倍時,基金購回的壓力較小,當此比率小于或等于8倍時,此時少量的現(xiàn)金(購買的能力較小)與較大的賣壓,常導致股價的下挫。
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