資金管理計劃的內容很多,包括： 整個風險承擔,每筆交易承當的風險程度,何時該更積極承擔風險,任何特定時刻所能夠承擔的最大風險,風險暴露程度,何時應該認賠,如何設定部位規模,如何進行加碼等 。出場策略應反映資金管理方法,因為止損與部位規模是取決于當時市場狀況與個人風險偏好。交易部位的合約口數,對于操作績效影響很大。資本大小將決定你能夠承擔的風險程度。 5 萬美元的賬戶,禁得起每筆交易損失 1 000 美元。但起始資本如果只有 3 萬美元,不論該筆交易看起來多么具有潛能,都不適合承擔相同風險。
風險水平
除了健全的資金管理計劃之外, 杰出交易者的風險容忍程度通常都偏低 。 最佳交易者并不是那些偶爾賺最多錢的人,而是那些總是賠最少的人。風險容忍程度越低,越可能成為杰出交易者, 因為他們不會挖一個很深的洞讓自己跳進去。 他們的賺錢能力或許不如其他交易者,但操作績效穩定。
專業交易機構內,那些可運用資本較多的交易者,并不是那些賺最多錢的人,而是那些萬一發生虧損而損失程度最少的人。對于那些態度保守而能夠控制損失的人,管理當局比較放心,愿意較大的授權。至于那些績效大起大落的交易者,通常比較危險,萬一交易不順利,可能對公司造成重大傷害。
個人的風險容忍程度,我不知道是否有改變的可能性。過去幾年以來,我不斷嘗試調降自己所愿意接受的風險,結果并不令人滿意。雖然有些改善,但我承擔的風險仍超過一般人。 如果你總是承擔過大的風險,務必要了解自己在這方面的問題,然后想辦法處理。擬訂資金管理計劃的過程中,必須壓低風險容忍程度,并嚴格遵守。可是,風險參數也不宜設定太低。如果你無法執行,任何計劃都是多余的。
了解自己可以承擔多少風險
實際進行交易之前,必須擬訂風險管理計劃。這是指你在任何時候所愿意接受的最大損失程度。無論哪個市場,你必須設定自己愿意接受的最大風險,或所愿意承擔的最大損失。你必須計算,自己所能容忍最大損失占總交易資本的百分率。也必須清楚,總體部位在任何時候所愿意承擔的最大風險,以及認賠水平。換言之,如果某天（某星期或其他時間單位）發生 X 美元的損失,你就結束所有部位（最起碼也要結束虧損部位）。這種認賠情況一旦發生,最好暫時休息一段時間,讓自己稍微冷靜后重新出發。短線交易者應該設定每天所允許出現的最大損失。一旦出現這種損失,不妨暫停交易,到外面走一走。我曾經連續 3 個星期幾乎每天都出現這類情況,于是,我給自己放了一個星期的假。休假回來之后,頭腦又恢復清醒。
你也要知道何時應該調整風險。只要市場狀況發生變動,風險通常也會隨之變動。所以,你必須根據市場狀況調整風險程度。某些交易機會的勝算較高,或許應該承受較大的風險,建立較大的部位 。如果幾分鐘之后將公布重大消息,行情波動轉劇。在這種情況下, 由于風險增大,你應該考慮出場或減少部位的暴露風險。隨著風險提高,除非減少部位規模,否則整體風險暴露程度將超過預期水平 。
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