桐君閣(000591)
評級：謹慎推薦
評級機構：國聯證券
2010年上半年公司營業收入、凈利潤分別同比增長11.50%、10.79%；其中歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降4.68%，略低于預期。公司上半年商業同比增長10.85%，較往年個位數增長略有提高，毛利率同比提高1.14個百分點。而工業業務同比增長23.74%，較2009年全年6.29%的增速明顯提高，主要與2009年工廠搬遷使得產能受限增速下滑有關，預計隨著政府招標對品牌的重視和產能的影響，2010年工業增速將達25%以上。不過上半年期間費用率為8.82%，所得稅率由2009年同期的12.57%上升至23.50%，使得凈利潤同比下滑。
預計公司2010-2012年每股收益分別為0.11元、0.12元和0.14元，支撐股價的主要因素是太極集團重組題材，給予“謹慎推薦”評級。
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