每一個投身股票市場的人或許都在被股神巴菲特創造的財富效應所感召，設想自己也能通過投資股票實現巨大財富積累。實際上，巴菲特的投資方法和理念雖然適合于絕大多數投資者學習，但其創造輝煌的盈利模式卻很難復制。巴菲特可以通過其控股的保險公司，以固定的資金成本運作巨額資金，這樣，即便巴菲特只做低風險的價值型股票，每年平均獲取20%出頭的投資回報也可以讓他成為世界首富。但不是所有人，包括絕大多數機構投資者在內都能擁有保險公司的資金運作平臺。
不過，巴菲特的成功和其廣為流傳的選股方法至少能給普通投資者以信心，明白股票投資并不是“火箭科學”，都是些容易理解的東西，并非只有華爾街那幫專家才能勝任。但是，為什么沒有涌現出許許多多的巴菲特呢，尤其是在同樣白手起家的個人投資者群體里。
這里有些“基本面”的原因，比如大多數投資者不會像巴菲特那樣癡迷于投資，將其視為職業，只是作為一種理財的手段，每個人還有各自的本職工作。更重要的原因，在我們看來，是來自于“技術面”，既許多投資者沒有正確領會和使用巴菲特的方法，導致投資成績不突出甚至還發生虧損。
在國內日益高漲的學習巴菲特熱潮中，需要給大家做一些注釋，來爭取實現最好的應用效果。以下在總結巴菲特最著名的選股標準的同時也指出一些投資者容易走入的誤區。我們可以崇拜巴菲特這個人，把他看作一個符號和標桿，但對巴菲特的投資方法還要學會辯證使用：
第一條：找那些業務容易理解的公司
大家都知道，巴菲特不會去購買那些業績高速增長，股價飆升的高科技公司股票，即便是他最好朋友比爾·蓋茨掌管的微軟公司的股票，他也從不羨慕那些在科技股里暴富的投資者。巴菲特坦言他看不懂高科技公司的業務，更偏向于那些未來10年內業務發展都能看清的行業和公司。
在這里，投資者需要明白的是，看懂公司業務無疑是最基本的要求，但公司業務或稱商業模式是否容易理解是個相對概念，簡單的商業模式并不應當成為一種追求。相反，正因為簡單，那個領域很可能容易進入，競爭激烈，很難誕生出業績和股價高增長的公司和牛股。
容易理解不等同于簡單，對于巴菲特而言，消費品、保險和出版可能是他容易理解的業務，對于其他一些投資者，理解復雜業務模式則并不存在難度。例如，在很多投資人眼里業務和產品很復雜的化工行業，一個有多年化工從業經驗的業余投資者可能在02，03年就知道國內MDI的緊俏及國產化率提升的訊息，他自然會提前找到煙臺萬華（600309.SH）這支牛股。所以，在自己熟悉的行業或有個人興趣的行業進行研究和選股，而非僅局限于簡單的行業是更為準確的說法。
第二條：高凈資產收益率（ROE）
巴菲特喜歡使用凈資產收益率（ROE）這一衡量公司盈利能力最為常見的指標，傾向于挑選那些可以掌握未來10年以上ROE變動的公司，更加中意那些不需要股東不斷注入資本金來擴大生產，就可以提升業績和ROE的公司。
比如巴菲特在上世紀90年代買入的“華盛頓郵報”，該公司多年以來ROE都保持在15%以上，是報業同行平均水平的2倍。“華盛頓郵報”之所以能實現出眾的ROE除了經營有方外很大程度上是因為報業盈利模式的特性，既多印報紙不需要新增許多投資，而帶來的廣告銷售卻能大幅增長。
針對這一條，投資者需要注意的是，高ROE的公司雖然容易受人寵愛，但由于ROE來自于凈利潤÷凈資產，而凈利潤可能包含許多非主營業務帶來的利潤或一次性收益，尤其是在目前A股公司中較為普遍，所以并不是一個衡量公司盈利能力很可靠的指標。投資者需要觀察上市公司及其同行業公司多年的ROE變動，這些ROE還得是剔除非經常損益的，才可以得到公司真實的盈利水平及孰優孰劣。
這還不夠，更重要的是未來ROE會保持在什么水平。仍以“華盛頓郵報”為例，由于互聯網的普及，在線報紙和新聞以更劃算的成本對傳統報紙出版構成沖擊，這是未來的趨勢。現在“華爾街日報”網站就做得很成功，訂戶數和廣告額都在大幅增長。如果“華盛頓郵報”還堅守傳統的模式，無法成功轉型，其未來的ROE相對于競爭對手的優勢就很難保持。所以，高ROE還得有高質量，并且未來可以持續，不應把ROE看作一個靜態的指標。