“漂亮50”行情成為今年以來A股市場最大的特色，而近期市場上開始逐漸出現風格轉換或將臨近的聲音。對此，興全基金管理有限公司副總經理、基金管理部投資總監董承非表示，截至目前，“漂亮50”的股票估值相對合理，不再是系統性的低估，能否繼續上漲取決于企業未來前景。一些中小市值個股估值壓力已經得到釋放，可以開始基于基本面和成長性選股逐步布局。
“漂亮50”不再是系統性低估
對于今年以來A股市場“漂亮50”大盤價值股受到資金追捧不斷創出新高的情況，董承非表示其中有其合理之處。港股通之前的A股市場是一個相對封閉市場，其獨特生態受今年以來監管政策變化尤其是互聯互通等因素影響發生較為明顯的變化，以往A股市場作為一個新興資本市場，所存在的錯誤交易習慣和大市值藍籌系統性低估在一定程度上得到了修正。
董承非認為，截至目前，“漂亮50”的股票估值已相對合理，不再是系統性的低估，能否繼續上漲取決于對企業未來發展前景的判斷，如果僅僅基于一種流行的投資風格進行價值投資，其結果未必很好。同時，考慮到目前的大環境，也不認為“漂亮50”股票會泡沫化。
“漂亮50”行情的愈演愈烈讓市場上“A股港股化，港股A股化”的聲音也越來越強烈。在董承非看來，這其中有著較為本質的區別。港股市場是一個離岸市場，受調研難等因素影響，更多的投資者會選擇將更多的資金投資于大市值個股，而A股市場的上市公司則可以避免這種因素影響。本土上市公司的優勢也使得資金對于其自身的調研，上下游產業鏈的調研可行性更高，整個市場的估值體系會更加多元化。
成長股布局較好時機
對于之后的操作與配置，董承非認為，若將時間線拉長至三年，現在依舊是布局成長股較好的時點。
董承非認為，隨著今年以來市場兩極分化行情的進一步演繹，中小市值的個股估值泡沫已經得到了較為充分的釋放，不少個股目前價格僅剩2015年市場高位時的二三折，已是歷史較低水平。
他進一步表示，基于公司自身的基本面和成長性選擇出來的優秀企業，時間總會驗證其價值。可著力于從服務娛樂性產業，例如傳媒、旅游、游戲等板塊中自下而上精選個股，逐步進行較為長期的布局，而傳統行業中將繼續看好保險行業。
此外，董承非對于可轉債依舊抱有較高的期望。隨著市場繼續擴容和品種更加豐富，可轉債投資的機會和價值將進一步顯現。
董承非同時表示，基金經理需要學會適應不同的市場風格。如果基金經理偏好風格只是單一價值或成長風格，也意味著在此前的2013年和2015年中會相較被動。他個人更青睞基于企業基本面和價值出發自下而上選股，投資風格在偏向價值的同時也能保持靈活度。