2017山西省深化國企國資改革指導(dǎo)意見出臺 山西國企國資改革概念股一覽
22日上午，山西省政府新聞辦召開新聞發(fā)布會，省國資委主任郭保民就近日省委、省政府出臺的《關(guān)于深化國企國資改革的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》還明確提出，力爭到2020年，山西省國企國資重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得決定性成果。形成更加符合我國基本經(jīng)濟(jì)制度和社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的國有資產(chǎn)管理體制、現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化經(jīng)營機(jī)制。實(shí)現(xiàn)國企國資由封閉擴(kuò)展向開放發(fā)展轉(zhuǎn)變，由“一股獨(dú)大”向混合所有制轉(zhuǎn)變。
山西證券分析師麻文宇表示，山西國有上市公司同質(zhì)化嚴(yán)重，集團(tuán)旗下存在多個同業(yè)子公司的，也極有可能作為“殼”，將新的資產(chǎn)置換進(jìn)去。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，山西國企改革方案的落地，有望進(jìn)一步推動煤炭集團(tuán)整體上市。
相關(guān)概念股：
潞安環(huán)能：公司是經(jīng)山西省人民政府晉政函〔2001〕202號文批準(zhǔn)，由山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合鄭州鐵路局、日照港（集團(tuán)）有限公司、上海寶鋼國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司、天脊煤化工集團(tuán)有限公司和山西潞安工程有限公司，于2001年7月19日共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。除集團(tuán)公司以煤炭生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)出資外，其他發(fā)起人全部以貨幣資產(chǎn)出資。
陽泉煤業(yè)：公司（原名：山西國陽新能股份有限公司）是經(jīng)山西省人民政府晉政［1999］163號文批準(zhǔn)，由陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合陽泉市新派新型建材總公司、山西宏廈建筑工程有限公司、安慶大酒店有限責(zé)任公司和陽煤集團(tuán)多種經(jīng)營總公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)營煤炭生產(chǎn)、洗選加工、銷售；電力生產(chǎn)、銷售；熱力生產(chǎn)、銷售，道路普通貨物運(yùn)輸；設(shè)備租賃；批發(fā)零售汽車（除小汽車）、施工機(jī)械配件及材料等。
大同煤業(yè)：大同煤業(yè)股份有限公司是根據(jù)山西省人民政府晉政函［2001］194號《關(guān)于同意設(shè)立大同煤業(yè)股份有限公司的批復(fù)》以及山西省財政廳晉財企［2001］68號《關(guān)于大同煤業(yè)股份有限公司國有股權(quán)管理有關(guān)問題的批復(fù)》設(shè)立的股份有限公司，公司主要業(yè)務(wù)為煤炭采掘、加工、銷售（僅限有許可證的下屬機(jī)構(gòu)從事此三項(xiàng)）；機(jī)械制造、修理；高嶺巖加工、銷售；工業(yè)設(shè)備維修；儀器儀表修理；建筑工程施工；鐵路工程施工；鐵路運(yùn)輸及本公司鐵路線維護(hù)。
山煤國際：山煤國際能源集團(tuán)股份有限公司前身系中油吉林化建工程股份有限公司，2009年12月25日，山煤集團(tuán)以借殼方式在國內(nèi)同行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了煤炭主營業(yè)務(wù)的整體上市。經(jīng)營范圍為新能源開發(fā)；煤炭、焦炭產(chǎn)業(yè)投資；煤焦及其副產(chǎn)品的儲運(yùn)出口；物流信息咨詢服務(wù)。
西山煤電：山西西山煤電股份有限公司系于1999年4月經(jīng)山西省人民政府晉政函［1999］第12號文批準(zhǔn)設(shè)立。經(jīng)營范圍為煤炭生產(chǎn)、洗選加工、電力生產(chǎn)及銷售；礦山開發(fā)及設(shè)計施工；礦用電力器材生產(chǎn)、經(jīng)營。
山西國企改革概念股一覽解析
陽泉煤業(yè)：短期業(yè)績難言好轉(zhuǎn)
預(yù)測公司2014年~2015年歸屬于母公司的凈利潤為10.01億元和10.71億元，對應(yīng)EPS分別為0.42元和0.45元，按照目前的股價對應(yīng)14倍PE。公司的看點(diǎn)主要是全國最大的優(yōu)質(zhì)無煙煤企業(yè)，煤價上升期間彈性較大，短期高價煤面臨煤價下跌風(fēng)險，降低公司至“持有”評級，目標(biāo)價5.62~6.15元。
西山煤電：焦煤下行影響業(yè)績，電力業(yè)務(wù)平滑業(yè)績
由于非經(jīng)營性收益帶來業(yè)績貢獻(xiàn)，我們上調(diào)14、15年每股收益23%和10%。基于14年15倍市盈率，我們將目標(biāo)價由7.26下調(diào)至5.40元，約合1倍14年市凈率。
大同煤業(yè)
公司是一家集煤炭生產(chǎn)、洗選、加工和銷售于一體的知名公司，作為優(yōu)質(zhì)動力煤生產(chǎn)企業(yè)，可采煤層為低灰、低硫、揮發(fā)分適中、高發(fā)熱量煤種。已形成“大友”、“大末”、“塔優(yōu)”等知名品牌，產(chǎn)品銷售到國內(nèi)電力、冶金、有色、建材、化工等多個行業(yè)，并遠(yuǎn)銷海外多個國家。經(jīng)過幾年的市場化運(yùn)行，公司先后榮獲“2007年度中國主板上市公司價值百強(qiáng)”、“2008年度中國上市公司價值百強(qiáng)”、“2008年度上市公司100強(qiáng)績優(yōu)公司榜前10強(qiáng)”、“2008年度中國上市公司百強(qiáng)金牛獎”、“2009年度上市公司市值管理百佳榜”等多項(xiàng)榮譽(yù)。公司總體發(fā)展目標(biāo)是：抓住煤炭行業(yè)整合帶來的歷史性發(fā)展機(jī)遇，利用自身資源、品牌、技術(shù)、人才、管理等方面的優(yōu)勢，依托或借助同煤集團(tuán)強(qiáng)大資源平臺和其在我國能源開發(fā)戰(zhàn)略中的特殊地位，加速推進(jìn)資源儲備、產(chǎn)業(yè)整合、規(guī)?；?jīng)營及產(chǎn)業(yè)深化戰(zhàn)略，致力于鞏固并不斷加強(qiáng)在煤炭采選領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢和整體實(shí)力，將公司建設(shè)成為國內(nèi)一流的煤炭采選及深加工企業(yè)和具有國際競爭優(yōu)勢的大型現(xiàn)代化煤炭企業(yè)。
盛和資源：14年業(yè)績承諾增3成，產(chǎn)業(yè)資本提供安全邊際
預(yù)計公司14-16年EPS分別為0.55元、0.75元、0.99元，對應(yīng)動態(tài)PE為33倍、24倍、18倍。鑒于公司具備民營機(jī)制優(yōu)勢且參與四川稀土整合，目前股價接近產(chǎn)業(yè)資本定增價格。
風(fēng)險提示：對外投資項(xiàng)目進(jìn)度和效果不及預(yù)期的風(fēng)險；稀土價格大幅波動風(fēng)險。
潞安環(huán)能：13年凈利下滑40%，14年增產(chǎn)降本提效
預(yù)計公司14-16年每股收益0.48元、0.56元和0.63元
公司14年資金需求約70億元；公司是目前上證50指數(shù)中三家煤炭企業(yè)之一，具備優(yōu)先股發(fā)行條件。我們認(rèn)為公司成長穩(wěn)健，成本控制良好。
風(fēng)險提示：煤價超預(yù)期下跌，整合礦進(jìn)度低于預(yù)期。
山煤國際：盈虧邊緣，業(yè)績再次低于預(yù)期
公司13年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.44億元，同比下降68.2%，每股收益0.12元，低于業(yè)績預(yù)減，表現(xiàn)欠佳。今年1-3月歸屬母公司凈利潤0.53億元，同比下降80%，每股收益0.03元，低于預(yù)期。公司是高彈性煤炭公司，受行業(yè)下行的負(fù)面影響更大，近一年來業(yè)績頻繁低于預(yù)期。如果景氣度下行不排除虧損的可能，目前凈利潤率只有0.3%。14年公司產(chǎn)量釋放較快，但新產(chǎn)能的盈利能力和產(chǎn)量能否達(dá)預(yù)期存在較大不確定性。公司暫停前期收購的部分礦井的資產(chǎn)注入，外延式題材性被削弱。基于27倍14年市盈率，約合0.8倍市凈率，我們將目標(biāo)價下調(diào)至3.24元，維持持有的評級。
由于煤炭市場低迷等原因，公司擬暫停部分前期收購的煤礦的注入，外延式增長題材性減弱。
14、15年是整合礦集中釋放產(chǎn)能，但整合礦的盈利能力和產(chǎn)量能否達(dá)預(yù)期不確定性較大。
（原標(biāo)題：山西省深化國企國資改革指導(dǎo)意見出臺 山西國企國資改革概念股一覽）
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