事 件：
國土資源部中國地質調查局18日宣布，我國正在南海北部神狐海域進行的可燃冰試采獲得成功，標志著我國成為全球第一個實現了海域可燃冰試開采中獲得連續穩定產氣的國家。
受此消息帶動，油服油裝午盤開始發力，申萬油氣鉆采服務指數上漲3.80%，潛能恒信(10.02%)、中海油服(9.99%)、海油工程(7.46%)、仁智股份(5.07%)等油服油裝標的午后紛紛大漲。
主要觀點
1.可燃冰儲量極為豐富，海上儲量占比達八成。
可燃冰是水和天然氣在高壓、低溫條件下形成的結晶化合物，1m3可燃冰可分解產生164m3天然氣和0.8m3水，屬于清潔能源，燃燒后無殘渣和廢氣。
據IEA測算，全球可燃冰碳含量約為目前已探明所有化石燃料碳含量總和的2倍，海底可燃冰可供人類社會使用1000年，全球可燃冰儲量主要分布在墨西哥灣、西非、北冰洋、中國南海、中國西藏等地區。根據目前測算數據，我國可燃冰儲量約為800億噸原油當量，為我國常規天然氣儲量的2倍。
2.可燃冰開采成本較高，商業化開發尚需時日，中長期看好上游開發行業。
全球可燃冰開發利用尚處于研發起步階段，對可燃冰生成過程、儲存環境、分布特征等領域尚存在認知不足，如可燃冰開采過程中可能要面臨環境污染、儲運不便、地質條件劇烈變化甚至誘發地震等難題。
可燃冰開發成本較高，根據美國能源署研究，目前可燃冰開采成本平均高達200美元/m3，生成的天然氣成本價在1美元/m3以上，距離大規模商業開發利用尚需時日。
我國可燃冰儲量豐富，疊加政策鼓勵天然氣消費、能源安全等因素，我們認為我國可燃冰中長期開發潛力巨大，有助于推動上游開發行業擴張。
3. 油氣綜合改革方案已印發，鼓勵社會資本進入油氣基礎設施領域，油服油裝產業未來潛力巨大。
目前，多個渠道消息顯示，《關于深化石油天然氣改革的若干意見》已經正式印發，但尚未向更大范圍公布。根據國家發改委相關文件信息，目前監管層正在就社會資本投資建設油氣管道、LNG接收站、油品碼頭、儲氣庫、原油儲備庫等基礎設施的發展方向、政策實施等問題進行研究。
我們認為，目前油服油裝產業雖較過去略有復蘇，但受制于原油價格上漲動能不足而依舊乏力，此次油氣綜合改革方案出臺，積極引導社會資本進入傳統的行政壟斷產業，為民營油服油裝公司創造巨大的發展空間。此外，承接破除油氣產業行政壟斷的改革思路，市場關注點聚焦在上游油氣礦權準入流轉機制、油氣管道獨立與否等問題，無疑為油服油裝產業創造了更大的想象空間。
4. 油價波動決定油服油裝行業長期興衰，目前下滑風險不大。
油價波動決定著全球各大綜合油氣公司的資本開支，資本開支的多寡決定著油服油裝行業景氣度。國際油價自14年暴跌以來，16年中方才迎來反彈拐點，16年底OPEC達成減產協議，國際油價進一步上行至50美元/桶以上，未來國際油價走勢取決于OPEC減產力度和執行期限。
進入17年第二季度，世界油價出現較大波動，我們認為這是由于OPEC本輪減產政策有效期只是延續到17年上半年，油價劇烈波動反映了市場對OPEC減產政策是否延續的懷疑，甚至可理解為對OPEC成員國的示威。目前OPEC成員國石油部長絕大部分表態支持延長減產計劃，基于此，我們認為未來國際油價將穩定在50美元/桶左右，進一步劇烈下滑空間不大。
5.建議關注標的
我們重申對油服油裝產業的樂觀看法，建議關注相關領域標的：杰瑞股份、惠博普、潛能恒信等優質標的。