4月中旬以來，A股迎來一波倒春寒，這波調整讓眾多投資者懵圈了，甚至有人擔憂，這樣持續的調整是否會再引起系統性風險。據《證券日報》基金新聞部記者統計，自4月12日到5月12日一個月的時間內，上證累計下跌6.25%，盤中險守3000點。跌幅超40%的股票有13只，跌幅超30%的股票逾百只。前期暴漲的雄安概念股華夏幸福，這次也深跌近三成，讓重倉基金有些措手不及。
受累股市重挫，偏股型基金收益普遍回撤。但據WIND資訊統計，仍有近一成的普通股票型基金維持正向收益。這些基金抗跌的真實原因是什么？股市下跌時它們做了哪些操作？我們不妨觀察華夏幸福的重倉基金，一探究竟。
華夏幸福深跌 重倉基金忙“開溜”
4月初雄安概念被炒得風生水起，領頭羊華夏幸福曾暴漲逾60%，然而，在本輪調整中，它也未能幸免。據《證券日報》基金新聞部記者統計，4月12日到5月12日，華夏幸福跌幅為27.44％。那些重倉持有該股的基金們，現在還幸福嗎？
據WIND資訊，截至2017年一季度末，共有45只基金重倉持有了華夏幸福，涉及基金公司多達20家。其中持股市值最高的是華安策略優選混合基金，持股市值為24599.06萬元，占流通股市值的0.31%，而大成競爭優勢混合基金的持股市值占基金資產凈值比高達7.96%，位列第一。
據《證券日報》基金新聞部記者統計，自4月12日到5月12日，華安策略優選混合基金僅下跌1.16%，而在這一期間，該基金重倉的寶鋼股份、華夏幸福和海螺水泥分別累計下跌11.5%、27.44%和9.6%，而三者占基金凈值比均在7%以上。如此大體預判，該基金持倉已經有所變動。5月8日之后，該基金凈值增長率有顯著回升，但是在其重倉的10只股中，9只都無明顯上漲，該基金大概率已經減倉上述3只股票。
格雷投資副總經理杜可君對《證券日報》基金新聞部記者表示，大盤近期走勢呈現出局部系統性風險，作為有紀律的機構，基金大幅減倉很正常，雄安板塊調整過后可能還會是反彈的下一波熱點，后期基金或重新介入。
華夏幸福一季報顯示業績良好，券商研報對其評價依舊較高。興業證券研報認為，華夏幸福對產業新城布局，運營及招商能力強，業績將持續快速增長，但同時提示，需要注意貨幣政策收緊和房地產調控嚴厲程度超預期等風險因素。
“神助攻”出現 3只大成系基金凈值平穩
《證券日報》基金新聞部記者注意到，大成基金旗下4只基金重倉持有華夏幸福，其中3只基金經理均為徐彥，分別是大成競爭優勢混合、大成策略回報混合以及大成景陽領先混合。在本輪下跌中，這3只基金回報率分別為-1.35%、-2.19%和-2.55%，而同期上證指數跌幅為6.25%。據WIND資訊統計，徐彥管理的這3只基金重倉持股高度重合，大盤下跌期間，這3只基金共同持有的三花智控大漲26.88%，或部分抵消華夏幸福下跌影響。
“大成系3只基金抗跌，要么是及時減倉了華夏幸福，要么是其他重倉股飆漲，或者是這兩種因素都存在，最終達到了賬面此消彼長的效果。”深圳一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。
但是，三花智控為何能逆勢大漲？
4月中下旬，三花智控發布公告稱，擬發行2.23億股購買三花綠能持有的三花汽零100%股權，發行價格為9.62元/股，合計作價21.50億元。此外，擬募集配套資金13.22億元，用于三花汽零項目建設。4月21日股票復牌，三花智控強勢沖高，而上述3只大成系基金的凈值增長率也于當日止跌回升。另據三花智控5月9日披露，5月4日千合資本、朱雀投資、博時基金等40余家知名機構調研了該上市公司，調研的主要內容是圍繞其擬收購標的三花汽零。看來，私募大佬也在高度關注三花智控。剛剛公布的一季報顯示，三花智控營業總收入為18.62億元，同比去年增23.45%，凈利潤為1.71億元，同比去年增30.56%。半年報預告其凈利潤預增50%。眾多利好齊發，致使三花智控股價飛漲。
據WIND資訊，大成競爭優勢混合基金今年以來收益率9.49%，同類排名30/504；近一年收益率為22.32%，同類排名24/292。基金經理徐彥在一季報中認同目前市場上普遍認同的經濟復蘇的觀點，根據企業層面的觀察，很多行業的復蘇已經持續了一年，經濟轉型升級是一個長期艱苦的過程，比起短期經濟復蘇，這才是未來的主要矛盾。從經濟轉型升級的角度看，他認為今年的投資難度大于去年，優秀公司的股價經過大半年上漲，吸引力已經下降。