熊貓直播急于“賣身”或成定局。
7月23日，界面新聞報道稱熊貓直播正作價30億人民幣尋求買手，交易以部分現金、部分股權交換的形式兌現。7月24日，《國際金融報》顯示，熊貓直播目前接近完成被兼并，正在走流程，交易對象和具體金額不明，但未到30億。
針對傳聞，熊貓直播方面昨日表示，近期確有資本動作，目前處于封口期，交易性質為融資或整體出售不便透露，會在近期正式公布相關消息。
被動的處境
電商報稱，熊貓直播是由于“燒錢”過度，目前存在大量負債，且可能存在拖欠主播薪資等隱性債務，需要賣身還債。而熊貓直播此次“賣身”接手方主要集中在斗魚、虎牙、騰訊和網易這四家廠商。
據36氪報道，熊貓直播此前曾與網易有過接洽，但交易最終并未談成。一個突出的問題是目前熊貓直播主要內容均來自于騰訊游戲，如《英雄聯盟》《王者榮耀》《絕地求生》等，對于同騰訊處于競對關系的網易來說，收購熊貓直播在內容上或會受到很大沖擊。
和慣于以收購擴展業務版圖的騰訊不同，網易極少采取收購手段進行業務拓展和卡位戰。此前，網易CEO丁磊最近在《十年二十人》的采訪中也表示：“網易自己的商業模式比較好，不認為投資是一個好的機會。”
而騰訊目前已投資游戲直播領域的兩家頭部平臺，有評論認為，對于同斗魚、虎牙用戶重合度較高、內容差異化不大的熊貓直播來說，騰訊收購其意義并不大。此外，熊貓直播方面昨日也否認了交易方為斗魚、虎牙等直播平臺的傳聞。
分析人士表示，熊貓直播存在找不到接手方的可能性，或者最后折價賣出。易觀互動娛樂研究中心高級分析師董振認為，對于以上四家廠商來說，最終選擇不收購的理由可以有很多，而騰訊網易會考慮戰略層面的問題更多。
這對曾經可與斗魚、虎牙掰手腕，以“不差錢”形象示人的明星直播平臺來說稍顯無奈，但身陷債務傳聞的熊貓直播似乎也沒有更好的選擇。
頭部平臺的壓制
根據第三方數據平臺極光大數據顯示，今年6月，游戲直播類app用戶滲透率前三名為斗魚、虎牙、熊貓，分別為3.98%、3.49%和1.58%。
從直播app整體市場滲透率及過去半年DAU均值來看，熊貓直播也均占據第四的位置。
但有知情人士透此前露表示，熊貓直播目前日活、月活均呈下滑趨勢。董振對財經網表示，根據易觀千帆數據來看，雖然熊貓的用戶活躍度不低于前兩家，但行業獨占率的差距其實還是比較大，斗魚、虎牙優勢更為明顯。
今年5月12日，虎牙成功赴美上市，拿下“游戲直播第一股”，隨后一個月里市值翻倍達到72億美元。而近日據外媒報道，斗魚也擬赴美IPO，籌資金額在6-7億美元之間。
第一梯隊游戲直播上市潮似已開啟，但此時的熊貓直播已身陷資金鏈斷裂、債務過多等傳聞之中。
資本趨于冷靜
缺乏資本造血能力或也是熊貓直播如今尋求買手的原因之一。
據公開資料梳理，斗魚截至目前已完成6輪投資，融資總額高達70多億元。騰訊在B輪融資中加入，C輪融資繼續跟投。今年3月8號，虎牙獲騰訊6.3億美元戰略融資，為直播界迄今為止最大一筆單輪融資。
斗魚直播融資信息
時隔不過九小時，斗魚老對手虎牙也隨后宣布獲騰訊4.6億美元B輪融資，而在虎牙此前的兩輪融資，投資方中也出現了2012年就已上市的歡聚時代。
虎牙直播融資信息
騰訊意在游戲下游拓寬護城河，同時與網易游戲直播競爭，對于以游戲內容為主的直播平臺來說，加入騰訊陣營，無異于增加了資本造血能力，對未來登陸資本市場也是一個利好。
熊貓直播此前完成三輪融資，分別是2015年11月數百萬天使輪融資，2016年9月6.5億元A輪融資，以及2017年5月10億元B輪融資，投資方中并無可實現“造血”的平臺，且此后再無融資新進展。
熊貓直播COO張菊元曾在6月底表示，熊貓將完成10億以上C輪融資，但截至目前并未公開確認新一輪融資。對于盈利模式單一、以燒錢為主的直播行業來說，超過一年未有新的融資訊息并非好事，平臺或存在資金方面問題。
在董振看來，一級市場錢越來越少，所以對于標的的選擇會比以往都更加嚴格和謹慎。同時，上市潮更加促進了錢往二級市場的流動。在這個環境下，熊貓選擇一級市場必然會遇到更大的挑戰，特別是前兩家正在或即將在二級市場吸引大量關注的情況下。
他還表示，隨著行業清洗的不斷進行和資本的趨于冷靜，直播行業整體上其實早已走出了燒錢發展的階段。而之所以行業和媒體還會有燒錢發展的觀點，更多的原因就在于此類非頭部的平臺的運營狀況不如人意。
競爭已基本完成
隨著直播平臺紛紛啟動IPO，直播上半場的平臺競爭已基本完成，大平臺占據主要市場和用戶是必然。在董振看來，非頭部的平臺可以在相對垂直的市場里找到合適發展空間，未來直播行業非頭部平臺的差異化優勢和垂直布局會越來越明顯。
熊貓直播其實一直主張泛娛樂化發展，但同此前在2018全球電競運動領袖峰會上宣布未來將走“涉及全方面泛娛樂化之路”的斗魚相比，想要尋求突破，恐怕還要先解決當下所面臨的問題。