市場資金面寬松程度不及月初，但總體尚屬平穩(wěn)。市場人士指出，央行持續(xù)“斷流”，說明當(dāng)前流動性總量尚可，預(yù)計(jì)到后半周隨著繳稅影響顯現(xiàn)，資金面有趨于收緊可能，但必要時(shí)央行將啟動流動性投放，目前逆回購余額大減，使得投放的空間很大，資金面平穩(wěn)跨季問題不大。
寬松不及此前
12日，央行公開市場操作繼續(xù)暫停。央行公告指出，目前銀行體系流動性處于較高水平，9月12日不開展公開市場操作。公開數(shù)據(jù)顯示，12日無逆回購到期，故央行此舉既未凈回籠也未凈投放流動性。
雖然央行持續(xù)“斷流”，市場資金面寬松程度不及上一周，但總體上仍呈現(xiàn)平穩(wěn)略偏寬松的特征。12日，銀行間市場回購利率波動不大，短端持穩(wěn)，中長端漲跌互現(xiàn)，其中隔夜回購利率(DR001)持穩(wěn)于2.62%，代表性的7天回購利率持穩(wěn)于2.87%，稍長期限的14天回購利率小漲5BP，跨季的21天品種則小跌7BP.
交易員表示，央行持續(xù)“斷流”，但流動性總體無恙，雖資金供給不復(fù)月初之寬裕，但機(jī)構(gòu)軋平頭寸難度不大；隨著15日臨近，一些機(jī)構(gòu)一開始為繳稅走款做準(zhǔn)備，7天、14天資金需求量上升。
短期或趨緊平衡
自8月下旬以來，央行公開市場操作再度轉(zhuǎn)向以凈回籠流動性為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月21日至9月12日，只有2個(gè)交易日的操作實(shí)現(xiàn)了凈投放，其中還包括9月7日央行續(xù)做全月到期MLF形成的凈投放，其余13個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)凈回籠，這一期間央行累計(jì)凈回籠資金8515億元，資金回籠量可謂不小。
縱然考慮到8月財(cái)政支出可能形成了一定量的流動性供應(yīng)，但央行如此持續(xù)開展凈回籠，對本就處于歷史低位的超儲率的影響可想而知，不過，最近一段時(shí)間，市場資金面表現(xiàn)尚可，央行公告也屢次提及流動性處于較高水平。對此，市場人士猜測，這可能表明8月以來還有其他流動性供應(yīng)，最有可能的是外匯占款。
8月外匯儲備余額繼續(xù)增加108億美元，結(jié)合匯率折算因素和外匯投資損益考慮，不少市場人士推測，8月外匯占款可能已轉(zhuǎn)正，再考慮到9月以來人民幣繼續(xù)快速升值，集中結(jié)匯的現(xiàn)象明顯，外匯占款或有進(jìn)一步增長。
當(dāng)然，在央行明顯入市干預(yù)的情況下，外匯占款增量可能還有限。市場人士指出，資金面能否安然度過季月，主要仍取決于央行操作，隨著本周后半周繳稅影響再起，資金面逐步趨于緊平衡的可能性較大，下半月資金供求壓力將加大，但預(yù)計(jì)央行將給予必要的流動性支持，當(dāng)前逆回購余額降至低量，也使得央行通過逆回購操作調(diào)劑短期流動性波動變得更加游刃有余，臨近月末則有財(cái)政投放的支援，綜合考慮，9月資金面平穩(wěn)“通關(guān)”的概率仍較大。