財(cái)經(jīng)365訊 近日，財(cái)政部向相關(guān)銀行定向發(fā)行6000億元特別國債，完全對沖到期的2007年第一期的6000億元特別國債
上萬億元規(guī)模的特別國債將陸續(xù)到期，到期后是否續(xù)發(fā)？以何種方式續(xù)發(fā)？成為近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)，也因此引發(fā)部分市場人士擔(dān)憂會對資金面和債市帶來沖擊。而22日，隨著財(cái)政部和央行相繼發(fā)布的公告以及表態(tài)來看，似乎已經(jīng)打消了市場的顧慮。
聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日表示，是否續(xù)發(fā)特別國債，需要看屆時(shí)的債券供給和流動性情況，考慮到下半年信用債和地方債發(fā)行大概率會放量，以及資金面的緊平衡，續(xù)作的可能性比較大。
九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清指出，此次特別國債滾動發(fā)行“量平+利率低+公開市場操作”，明顯好于之前市場對特別國債發(fā)行預(yù)期的擔(dān)憂，利好債券市場走勢。
鄧海清表示，從量上看，此次財(cái)政部向相關(guān)銀行定向發(fā)行6000億元特別國債，完全對沖到期的2007年第一期的6000億元特別國債，因此，從發(fā)行量的角度，此次特別國債的定向發(fā)行對市場影響呈中性。從利率上看，7年期利率發(fā)行利率明顯低于市場同期限利率，利多債券市場。從流動性角度來看，政策層維穩(wěn)態(tài)度明顯，央行預(yù)期引導(dǎo)加強(qiáng)，對債券市場形成支撐。
央行研究局局長徐忠22日透露，預(yù)計(jì)央行將于發(fā)行當(dāng)日啟動現(xiàn)券買斷工具，通過債券二級市場從金融機(jī)構(gòu)買入此次滾動發(fā)行的6000億元特別國債。財(cái)政部在一級市場面向有關(guān)銀行發(fā)行特別國債，當(dāng)日央行在二級市場購入特別國債，不會對債券一級市場發(fā)行和二級市場交易形成擠出效應(yīng)。
鄧海清表示，此前，市場普遍預(yù)期，特別國債發(fā)行規(guī)模達(dá)6000億元，將會對本就緊平衡的貨幣市場造成較大的不利影響。但是，無論是財(cái)政部的發(fā)文、還是央行貨幣研究局局長的表態(tài)，以及7年期國債的發(fā)行利率遠(yuǎn)低于目前市場同期限的國債利率水平，均反映出政策層對于市場維穩(wěn)的態(tài)度，預(yù)期的修正將支撐債券市場走好。
另外，李奇霖認(rèn)為，除了8月29日到期的特別國債外，后續(xù)到期的還有定向發(fā)行的7500億元特別國債和公開發(fā)行的2000億元特別國債。如果續(xù)作的話，發(fā)行的方式可能會跟之前一樣，即定向的部分繼續(xù)定向發(fā)行，公開的部分繼續(xù)公開發(fā)行。參考這一次的經(jīng)驗(yàn)，對債券市場的影響較小。從市場的反映看，投資者也預(yù)期會繼續(xù)續(xù)作。
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