分析人士表示，市場資金面偏緊態勢令期債走勢承壓，但隨著流動性出現邊際改善，期債將有望迎來上行機會。
期債“V”型反轉
昨日，國債期貨日內呈現“V”型反轉，早盤高開低走，午后稍有回升，收盤漲跌不一。其中，10年國債期貨主力合約T1712收報94.955元，漲0.035元或0.04%；5年國債期貨主力合約TF1712收報97.535元，跌0.005元或0.01%。現券市場收益率維持窄幅波動，其中，剩余期限近10年的國開債活躍券170210收益率報4.2675%，下行0.75BP；剩余期限近10年的國債活躍券170010收益率上行1.47BP報3.6150%。
廣發期貨發展研究中心王荊杰表示，從本周一開始，央行雖然在公開市場操作轉為凈投放，但仍難緩資金面偏緊態勢，期債因此承壓。不過，昨日午后隨著流動性出現邊際改善，期債有所回升。
央行周四在公開市場上進行600億元7天、400億元14天逆回購操作，當日因有500億元逆回購到期，故當日實現凈投放500億元，上一日單日凈投放則為1800億元。
有分析人士表示，雖然繳稅高峰逐漸過去，但昨日央行公開市場凈投放規模較上日明顯減量，且受逆回購到期等因素影響，短期流動性有所收緊。后續，隨著擾動逐步消退，以及在財政支出力度加大的預期下，下旬資金面或會迎來小幅改善。
后市有望逐步攀升
有分析表示，近期，繳稅疊加央行降杠桿目標等多重綜合因素，對資金面形成較大擾動，令流動性趨緊。不過，預計在繳稅期過后，市場流動性有望重回緊平衡。
王荊杰認為，雖然近期資金面偏緊，施壓期債市場，但考慮到央行“削峰填谷”熨平流動性波動，故資金面壓力將不可持續。同時，受人民幣兌美元匯率穩中走強影響，外匯占款降幅整體將逐步收窄，亦有助于補充國內流動性。未來央行仍會通過其他手段來達到增加貨幣投放的目的。
中信固收明明稱，雖然近日資金面在超儲率降低、財政存款上繳等因素影響下發生一定波動，但從央行公開市場操作看，央行平穩市場資金面、“削峰填谷”態度不改，資金利率短期波動預計不會導致債市趨勢性波動。堅持10年期國債頂部中樞為3.6%的判斷不變。
展望后市，王荊杰認為，考慮到年內通脹壓力較小，央行下半年貨幣政策存在邊際放松跡象，將對期債形成支撐，而來自監管和海外的負面影響或有限，預計期債在震蕩中逐步攀升的可能性較大。
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