因籌劃資產(chǎn)購買事項停牌一個月的大同煤業(yè)于7月21日復(fù)牌之后連續(xù)兩個交易日被大單封漲停，截止發(fā)稿，封單量高達124萬手，占總股本的比例為7.46%。如果再拉一個漲停板，大同煤業(yè)即可創(chuàng)年內(nèi)新高。
據(jù)了解，大同煤業(yè)的接連漲停與四要素相關(guān)。一是資產(chǎn)收購有望增厚業(yè)績，二是停牌期間煤炭板塊大漲對個股有補漲空間，三是中報預(yù)期，四是國企混改概念加身。
但就大同煤業(yè)146倍的動態(tài)市盈率而言，其在眾多上市煤企中不占優(yōu)勢。以7月20日的統(tǒng)計為例，在年內(nèi)創(chuàng)新高的14只股票中，剔除山煤國際127倍的動態(tài)PE外，其余均在20倍PE以下，且均值只有12倍。關(guān)于收購塔山煤礦、經(jīng)營情況、國改等方面問題，金融界網(wǎng)站致電大同煤業(yè)，截止發(fā)稿，對方無人應(yīng)答。
增厚業(yè)績2.52億元
消息面上，大同煤業(yè)擬終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)并擬以現(xiàn)金購買控股股東大同煤礦集團有限責(zé)任公司持有的同煤大唐塔山煤礦有限公司21%股權(quán)。實際上，這是上市公司以現(xiàn)金方式購買集團資產(chǎn)。從塔山煤礦目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，大同煤業(yè)持股比例為51%，同煤集團持股21%，大唐國際發(fā)電股份有限公司持股28%。如果交易順利，大同煤業(yè)將持有塔山煤礦72%的股權(quán)。
安信證券分析師衡昆在7月23日的報告中指出，根據(jù)公司公告，塔山煤礦2015年和2016 年分別實現(xiàn)凈利潤3.50億元和7.25億元，2017年一季度（未經(jīng)審計）實現(xiàn)凈利潤3.36億元。考慮今年煤炭價格中樞抬升趨勢較為明確，報收預(yù)計塔山煤礦2017年全年將實現(xiàn)凈利潤12億元，同比約增65.52%。假設(shè)收購?fù)瓿桑型龊翊笸簶I(yè)凈利潤2.52億元，測算約占公司2017年全年業(yè)績（收購前預(yù)期）的30.29%。
衡昆進一步分析認(rèn)為，考慮公司收購塔山煤礦股權(quán)后，測算2017 年公司全年歸母凈利有望實現(xiàn)10.84億元左右，對應(yīng)9倍PE，存在一定修復(fù)空間。給予公司買入-A投資評級，6個月目標(biāo)價6.48元。
不過，衡昆提醒，由于本次交易細(xì)節(jié)和執(zhí)行還需經(jīng)過諸多環(huán)節(jié)才能完成，所以現(xiàn)階段交易尚存一定不確定性。
另需關(guān)注的是，像大同煤業(yè)、山西煤電、山煤國際等山西上市煤企或有國改預(yù)期。招商證券分析師盧平表示，大同煤業(yè)作為同煤集團煤炭資產(chǎn)的唯一整合平臺，在近期山西國改加速推進的背景下，存在較大資本運作空間。
煤炭板塊補漲
除了消息面的刺激，大同煤業(yè)還有補漲因素助力。
受供需雙向利好，煤炭價格6月份以來大幅反彈，煤炭板塊一路高歌。停牌期間，煤炭采選板塊上漲20.23%，多只個股創(chuàng)下年內(nèi)新高。
據(jù)悉，以6月1日—7月20日為統(tǒng)計周期，在22只正常交易的煤炭采選個股中，漲幅均值為32.14%，中值為28.30%，而大同煤業(yè)6月1日—22日的漲幅只有14.68%，這為其復(fù)牌的補漲提高了一定空間。
不過，不少前期沖高的個股近2—3個交易有所回調(diào)。
歸根結(jié)底，煤炭板塊能否走強的關(guān)鍵是價格因素。據(jù)金融界網(wǎng)站20日對8家券商近期的研報統(tǒng)計，券商對現(xiàn)貨煤價短期整體走勢基本看多，其中，動力煤受夏季高溫和供給受限影響漲價空間較大。
需要注意，西南證券策略分析師朱斌認(rèn)為，煤炭這類周期性產(chǎn)品目前只具備交易性機會，已難言趨勢性機會。
中報預(yù)期
此外，受煤炭價格上漲影響，市場對大同煤業(yè)的中報業(yè)績抱有想法。國家發(fā)改委政研室主任嚴(yán)鵬程7月18日表示，前5個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤總額1234億元，比去年同期增加了1200億元。
從已披露中報業(yè)績預(yù)告的公司看，煤企表現(xiàn)俱佳。西山煤電預(yù)計歸母凈利潤為8.96億元到9.51億元，同比上漲720%到770%；集中能源預(yù)計歸母凈利潤為5.2億元到5.80億元，同比上漲5576.86%到6231.88%；平煤股份預(yù)計歸母凈利潤6.4億元左右，比上年同期（修正后數(shù)據(jù)）相比增加88.37%左右等。
2016年，大同煤業(yè)通過處置處置燕子山礦等獲得非經(jīng)常性損益7.3億元，成功扭虧為盈。同時，一季度報告顯示，大同煤業(yè)的營業(yè)利潤由同期的-2.23億元上生到2.78億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元。
盧平認(rèn)為，大同煤業(yè)一季報表現(xiàn)略低于預(yù)期。
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