一波三折，劇情陡轉。對融創、萬達兩家的并購案來說，原本只是“兩個人的蜜月”，卻在半路加入個富力，突變成“三個人的交易”。至此，這起堪稱“驚世大交易”的中國地產史上最大規模并購案終于柳暗花明，而三家企業的命運也注定由此改變。

　　7月19日下午5點30分，在連續兩次推遲會議時間后，融創、萬達、富力三方終于正式簽約。萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店，以199.06億元的價格轉讓給富力地產，將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目91%股權，以438.44億元的價格轉讓給融創，兩項交易總金額637.5億元。

　　在發布會上，萬達集團董事長王健林表示，這是一次“三贏”交易，而對富力而言，這樣的收購機會甚至是百年不遇。

　　值得一提的是，在致辭之外，王健林特別說明了萬達的商業借貸情況，并表示會清償大部分銀行貸款。

　　9天時間劇情突變
　　作為中國地產圈的一場世紀并購案，萬達出售資產一事在過去9天內發生了多次戲劇性突變。

　　9天前的7月10日，融創和萬達簽署了一則并購協議。按照協議，融創將接手萬達旗下13個文旅項目91%的股權及76個酒店項目100%的權益，作價分別約為295.75億元和335.9526億元，總計631.7026億元。中國房地產史上最大規模的并購案就此浮出水面。

　　根據融創中國公告，13個文化旅游項目總建筑面積合計約為5897萬平方米，其中可售面積約占總建筑面積的84%，76家城市酒店總建筑面積合計約為324.9萬平方米，總房間22920個。

　　然而9天之后，原本的“雙人舞”變成了“三人行”。參加昨天發布會的記者驚奇發現：“富力地產”作為交易方赫然出現在發布會的背景板上。

　　根據協議，富力地產以199.06億元收購萬達商業77個酒店全部股權，77個酒店的酒店管理合同繼續執行至合同期限屆滿。融創以438.44億元收購西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目的91%股權，并由交割后項目承擔現有全部貸款約454億元。

　　前后對比可知，富力以比融創報價少了近100億的價格，收購了萬達77個酒店，可謂最大贏家。

　　“富力有酒店發展戰略，在全球已開業和建設的高級酒店24家，從融創手中以較低價格接手77家萬達酒店后，富力將持有超過100家酒店，成為全球最大的五星級酒店業主。放眼全球，這樣低價的收購機會百年難遇。”王健林說，富力通過一定財技，也可提高酒店收益率至理想水平。

　　融創加價意在何為
　　最令人不解的是，融創此次加價收購。

　　當日，融創集團董事長孫宏斌首先致辭，說話時甚至有些緊張。雖然加價收購，但他卻對萬達萬分感激。

　　“王健林董事長選擇融創作為合作伙伴，是對融創的信任，能夠獲得這種信任是融創最大的成就。這次合作過程中，王健林董事長的視野、格局、大氣和對融創的支持與提攜，讓我們欽佩和感動。”孫宏斌說。

　　根據協議，融創房地產集團以438.44億元收購萬達13個文旅項目的91%股權，并由交割后項目承擔現有全部貸款約454億元。簽約后付150億元，簽約后90日內付清全部轉讓價款，完成交割(個別項目待交割條件具備時辦理).
　　根據王健林說法，融創此次收購所加的錢，平攤到4800萬平方米土地儲備上，每平方米成本只增加200塊錢，加價的成本甚至“可以忽略不計”。

　　王健林認為，通過此次轉讓融創得到13個萬達城，這4800萬平方米分布在一、二線城市的低成本銷售物業，將使融創財報合并收入和利潤大漲。

　　“兩年內，可助力融創進入房地產企業收入前兩名。”他說，融創的這次整體交易還是劃算，融創無需通過萬達借款就可完成交易，使交易過程簡化。據悉，融創已將首筆150億支付給了萬達商業。

　　“我們也會繼續控制好負債率，管理好我們的現金流，讓融創的運營和發展保持健康良好狀態。”此前受到多方質疑的孫宏斌當日也盡可能正面表態。

　　他表示，融創在上半年的銷售業績為1100多億，截至2017年6月30日賬面有900多億現金，下半年7月份回款會超過200億，其他月份回款都會超過300億元，全年將有超過3000億的銷售額，擁有充足的現金流。

　　萬達轉身如釋重負
　　值得一提的是，在致辭之外，王健林特別說明了萬達的商業借貸情況，本次轉讓后，萬達商業貸款加債券近2000億元，萬達商業賬面現金1000億(不含此次轉讓的13個文旅項目賬面現金300億)，加本次轉讓收回現金680億(含回收往來款)，現金共計約1700億。

　　“萬達商業決定清償大部分銀行貸款。”他表示，萬達商業還有1300億銷售物業存貨，全部賣掉也可以收回幾百億。到今年底，萬達商業持有3300萬平方米商業物業，2018年租金超過330億。今后5年，預計萬達商業租金年均增長20%左右。

　　“我今天說明這些，就是想‘立字為證’，希望今后有機會可以通過公開渠道再印證我的話。萬達商業究竟經營得好不好，大家可以自行判斷。”王健林說。

　　正如王健林在開場致辭中所說，通過這次轉讓，“萬達肯定是贏家”，將大幅減少負債，收回巨額現金。此次協議簽定還標志著，不僅萬達商業，萬達文化旅游也走上“輕資產”品牌經營之路。

　　目前的中國，“能靠商業中心和文化旅游品牌管理實現規模利潤的恐怕只有萬達。”他說。 

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