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富蘭克林鄧普頓表示:美聯儲利率正常化或晚于預期

2017-07-07 14:49? 來源:新華社 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:新華社

  富蘭克林鄧普頓分析師在5日發布的最新報告中指出,美聯儲終于開始推動利率正常化,這一“慢剎車政策”可能會比預期時間長。對于股市而言,目前全球GDP和企業盈利都正在溫和增長。美國經濟有望持續增長,歐洲也在復蘇,這種大環境十分利好股票類別資產。

  貨幣寬松效果“打折扣”

  富蘭克林鄧普頓固定收益團隊首席投資官Chris Molumphy表示,維持多年的低利率后,美聯儲實現利率正常化所需要的時間肯定比預期及以往長。回顧上次十多年前的緊縮周期,美聯儲在兩年內將基準短期利率從1%上調至超過5%,變動超過4%,即幾乎每一次會議后都加息。再者本輪貨幣緊縮周期不同以往,美聯儲從一年半前開始上調基準利率,如今才上調不到1%。

  除此以外,還有兩個不同于以往的地方,首先是美國經濟增長速度緩慢。從目前來看,美國國內生產總值年增長約2%,而且增長周期已進入第八年,增長速度相當緩慢,與以往大相徑庭。另一個差別是通脹。即使目前失業率已低至4.3%,但通脹的升幅緩慢,兩個核心指標均顯示通脹仍不足2%。

  對于全球央行貨幣政策前景,該機構環球宏觀團隊首席投資官Michael Hasenstab指出,在大部分發達市場里,“印鈔”變得司空見慣。舉例而言,日本經濟停滯不前,通脹目標無法達到,經濟增長乏力,盡管當局試圖通過“貨幣寬松”政策來刺激經濟,可惜還是收效甚微。單憑寬松的貨幣政策不能產生預期的積極效果,日本接下來的政策變動極有可能轉向財政政策,這也適用于存在高額赤字的美國和歐洲。

  大環境利好股市

  富蘭克林鄧普頓股票團隊總監Stephen Dover指出,目前全球股市出現很久沒有見過的健康情況,全球GDP和企業盈利都正在溫和增長。美國經濟預期持續增長,而且歐洲也出現復蘇的跡象。一般而言,這種大環境十分利好股票類別資產。據預測,美國將推出更多的刺激財政政策,短期或許對市場產生一些積極影響。

  對于從多元資產類別的觀點投資者應如何進行資產配置,該機構多元資產管理方案團隊首席投資官Ed Perks指出,過去五年,不同資產類別之間和資產類別內的相關性已經很高,目前正呈現開始下降之勢。反思過去五年,市場環境對被動投資有利,但未來,主動投資將會是應對不確定因素的關鍵。當前美國股票飆升,全球經濟基本面也在逐步改善,該機構估計會存在較大的估值空間。而未來隨著加息腳步的逼近,整個固定收益市場會浮現更多投資亮點,投資者切記保持投資組合的多元化配置以分散風險。

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