1)發(fā)電增速回落。6月中上旬發(fā)電耗煤增速?gòu)?月的11%反彈至12.6%，但下旬前三天的發(fā)電耗煤增速驟降至-6%，源于高基數(shù)效應(yīng)漸顯，綜合來看，6月發(fā)電耗煤增速或僅為7%，比5月明顯下滑。
2)下游依舊低迷。6月上旬主要58城市地產(chǎn)銷量增速降幅收窄至-8.9%，但6月中旬增速降至-25.6%，6月下旬前3天增速降至-28%。6月第二周乘聯(lián)會(huì)乘用車批發(fā)、零售增速均明顯回升，零售增速也由負(fù)轉(zhuǎn)正至2%，但仍處低位。
3)基數(shù)效應(yīng)漸顯。從發(fā)電耗煤增速看，6月經(jīng)濟(jì)高開低走，源于去年6月下旬的高基數(shù)效應(yīng)。回顧16年，上半年的發(fā)電量增速還在0%左右，但從7月份起就跳升至7%左右，這意味著從7月份起高基數(shù)效應(yīng)將顯著上升，而實(shí)物層面的發(fā)電量增速等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將面臨巨大的下行壓力。
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基數(shù)效應(yīng)