中國網(wǎng)·地產(chǎn)中國綜合 曠日持久的萬科股權之爭最終塵埃落定。6月9日晚間，中國恒大(3333.HK)發(fā)布公告，公司將其所持有的15.5億股萬科A股(約占萬科總股本的14.07%)轉(zhuǎn)讓予深圳地鐵集團(下稱“深鐵”)，每股交易價格為18.8元，總價為292億。公告顯示，該筆資金將用于償還債務，這意味著恒大凈負債率將進一步下降。
在本次交易完成后，深鐵將持有萬科29.38%股份，成為其第一大股東。考慮到深鐵、萬科管理層、劉元生是現(xiàn)任管理團隊的支持者，合計持股比例達到37.71%，已遠超寶能系，這意味著管理層支持方已占據(jù)明顯優(yōu)勢。
盡管外界此前對恒大增持萬科股份的動機多有揣測，但公告顯示，恒大此次轉(zhuǎn)讓萬科股份預計將虧損70億，這足以證明其增持萬科股份并非出于自身利益考慮。
“今年3月，恒大將所持有的萬科A股表決權委托給深鐵，已清晰表明其支持深鐵及萬科管理層的態(tài)度”，一位券商分析師向表示，如今恒大在承擔虧損的情況下將萬科股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給深鐵，力助深鐵登上第一大股東的寶座，進一步穩(wěn)定了萬科的管理經(jīng)營，為萬科股權之爭畫上句號，體現(xiàn)了恒大作為世界五百強企業(yè)所具有的責任感。
與此同時，對于正持續(xù)優(yōu)化資本結構的恒大而言，在出售萬科股份回籠292億現(xiàn)金后，將實現(xiàn)凈負債率進一步下降。
以恒大2016年年報的數(shù)據(jù)總借款5350.7億、現(xiàn)金余額3043億、凈資產(chǎn)1925.3億為基礎進行測算，在出售萬科股份后，公司現(xiàn)金余額增加292億至3335億,根據(jù)“[凈負債率=(有息負債總額-貨幣資金)/凈資產(chǎn)]*100%”公式計算,將帶動凈負債率下降15.2%。
據(jù)悉，恒大于6月2日完成700億戰(zhàn)略投資的引入，資金已全部到賬，實現(xiàn)公司凈資產(chǎn)大幅增厚。此外，據(jù)恒大6月5日發(fā)布公告，公司已贖回永續(xù)債805.6億，完成71.3%永續(xù)債的贖回，提前完成2017年全年贖回70%永續(xù)債的目標，并計劃在6月30日前贖回剩余288億永續(xù)債。加上本次回籠292億現(xiàn)金用于償債，在經(jīng)過一連串資本挪騰后，恒大的資產(chǎn)負債表得到進一步改善。
此外，恒大銷售保持高速增長的態(tài)勢。今年前5月，恒大實現(xiàn)累計銷售額1829.7億，同比增長66%，已完成全年4500億銷售目標的41%。多家投行預測，恒大今年銷售額將超5000億。
在強勁的基本面支持下，恒大獲得投資者的熱捧，股價年內(nèi)漲幅超240%，市值大幅增長1400億，成為香港內(nèi)房股板塊的龍頭股。摩根士丹利最新研報指出，隨著恒大完成引戰(zhàn)及贖回永續(xù)債，預期在負債率大幅下降的同時推動盈利大增，并大幅調(diào)高恒大目標價位。
“萬科股權之爭作為中國商業(yè)社會及資本市場的一個經(jīng)典案例，最終由恒大以超預期的方式解決，雖然承擔了70億虧損，但相對于其1400億的市值增長可謂‘微不足道’”，上述分析師認為，在回籠巨額資金后，恒大的現(xiàn)金流進一步增強，在降低負債率的同時實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)超預期增長，從而推動市值進一步上漲，恒大此番資本運作無疑極具戰(zhàn)略眼光。
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