文章導讀： 頂層設計確實很重要，頂層設計顯然是宏觀的綜合平衡考慮，但是我覺得光綜合也不夠，頂層和底層要結合起來，因為這是一個整體的系統性的問題，而且各個系統之間都有很多區別和關聯。
朱云來
（作者系中金公司原CEO，本文節選自作者在清華大學發表的演講 《新常態下的中國發展之路》）
投資占GDP比重較多，薪酬收入占GDP比重較少
如何看未來發展？
我覺得頂層設計確實很重要，頂層設計顯然是宏觀的綜合平衡考慮，但是我覺得光綜合也不夠，頂層和底層要結合起來，因為這是一個整體的系統性的問題，而且各個系統之間都有很多區別和關聯。“一行三會”本身就夠分散了，但很多金融原則應該是統一的。
目前本質上是信貸巨額擴張，從一倍到兩倍，這種建設規模，靠著債務推動，結果一定是投資過剩。然后就是杠桿過高，產能過剩，庫存過量，增速放緩，利潤低下，資價通脹，幣值壓力等都是由此一起來的。
中國GDP本來應該是市場活動結果的客觀統計，現在我們倒過來把GDP變成一個目標，而且特別強調這個目標是所有指標的前提。假如你有一個項目，銀行經過評估認為這個項目能夠還本付息，有很好的前景，當然應該給予貸款，問題是你現在沒有這樣的項目，銀行還要貸款給你，結果一定是不能賺錢。短時期貌似把GDP拉起來了，但是長期看GDP的質量會很低。
比如說房地產業，我的研究顯示過剩非常嚴重。按房屋存量來看，城鎮房屋建筑面積，加上現在還在施工的，人均大約30平方米的規模，至少可以滿足10億人的住房需求，但是城鎮人口也只有7億多人，而且事實上80%的城鎮人口平均住房面積只有25平方米，當然有些人人均住房面積是60平方米，平均下來才是現在所謂城鎮人均30平方米的住房面積，現在已經超過30了，而且每年都在漲。
從宏觀上看，總量一定過剩了。而且現在房子均價差不多達到7000~8000元了，可是我們的人均收入也就七八千元。想買30平方米房子要不要用30年？除非10年不吃不喝。無論怎么算，這個價值完全不對。
宏觀經濟要系統對待，區域經濟要區別對待。我們發展經濟的目標應該是讓老百姓衣食無憂，但現在大家至少還在憂房子。所以應該有一個客觀的系統的衡量標準。現在提出的“三去一降一補”非常對，企業的一系列問題一定要解決，讓市場在資源配置中起決定性作用，我認為這是解決問題最關鍵的核心。鋼的產能是12億噸，產量就8億噸，多出了4億噸。目標是3年要減掉1億噸，一年就要減3000萬噸，有用嗎？一會兒房地產又熱起來了，肯定鋼廠又跟著熱鬧起來，這不是真正按照市場機制定下來的東西。
頂層設計既要從上面考慮目標，也要看下面每一個具體行業的具體情況，包括不同行業相互之間的關系。這是一個系統性工程，需要建立一系列的政策制度。
消費只占三分之一的GDP，如果我們倒過來想這個問題，50%基本上是做投資了，如果不去追求GDP，很多投資可以不投。保證居民基本生活花的錢，也就是70萬億元里面的30萬億元而已。如果讓市場機制來起決定性作用，不該投的投資全都停掉，全國老百姓的生活并不會比去年差。
我們應該靜下心來，好好審查一下哪里投的太多了。不要老覺得是壓力，總想增速一旦掉到5%怎么辦，再掉到3%怎么辦？其實掉一半都沒關系，吃喝都夠了，衣食住行都有了，只是暫緩一步改善，但是不會比以前差。保證了基本生活，然后是因地制宜。核心問題還是應該轉變經濟發展方式，不能再靠過去的投資、出口拉動，要真正推進改革，解決實際問題。要提高技術創新，這是未來發展的核心競爭力。
中國財政制度的情況特殊，是很多稅按照中央稅收上來，其中又把一部分錢轉回到地方去，實際上是財政收入加上中央轉移財政收入。兩個加起來剛好等于財政支出，這是一個地方的財政的基本平衡，然后是居民的收入、居民的消費。
總而言之，我的思路是“首先是老百姓衣食無憂，安居樂業”。舉一個例子，黑龍江面積是47萬平方千米，人口4000多萬，擁有廣大的耕地面積和豐富的石油、林業資源，不就是要解決這4000多萬人的衣食住行問題嗎？非要在這里搞工業，是不是遠離市場？江浙一帶包括山東，工業發達得已經是一塌糊涂得過剩了，它還能搞什么？農業占GDP的6%，但農業的增長只有2%，靠農業能增長什么？所以只能做投資，投資又增加了產能，而且黑龍江距離內地又那么遠。
如果給地方政府定下一個目標，要求當地跟全國的平均GDP發展水平一樣，它只能去搞工業。實際上地方有旅游等其他資源，為什么不能讓地方走自己特色的發展道路？中國的老百姓也需要夏天出去消暑，冬天去看冰花，還有許多其他的消費方式。
我的邏輯是，只有提高老百姓的收入水平，他才有錢去消費。現在不是不想消費，而是因為掙的錢太少。我們的薪酬收入占GDP的一半都不到。在G7國家中，最低的是日本，國民收入占GDP的60%~70%。我們的這個收入占比太低，很多變成了國家收入，由國家拿去大量投資，但是這種投資很容易出錯。如果錢到了老百姓手上，老百姓最知道自己想要什么，大家去消費就會產生需求，企業就去根據需求去投資，完全讓市場來決定，讓經濟更加良性化。
“有了技術和人才就會前途無量”
我們的GDP在歷史上長時間占全世界的四分之一以上。其實我們只有300多萬平方公里的平原，長期依靠農業的經濟規模效益，居然也能這么強大。我們有10%的稅就已經非常富有了，假如征10%的兵，那就是千萬大軍。正因為如此，沒有人能打敗這個國家
但這個邏輯為什么突然就失效了？
因為工業革命，我們落伍了，于是一下子跌下來了。我們垮就垮在沒有工業，迅速實現工業化，是實現振興和重新崛起很重要的工具之一。
中國的現代工業化進程從1949年就開始了，當時從蘇聯引進了100個項目，蘇聯人撤走以后我們自己接著干。當時我們非常清楚，中國連肥皂、面粉機都生產不出來，但是一定要抓住“兩彈一星”，這是當年最尖端的技術。
我們現在正在追趕，技術還不可能達到他們那么高的水平，但是我們已經趕超很多了。過去我們的乘數是0，現在謙虛點說也有個六七分了，就算是7分，10億人乘以7，就算還沒有趕到100%，但是70%和以前就完全不一樣了。問題是現在它是1，我們是0.7，我們還在追趕中。但是明天它又有個新發明，明天是2了，或者是1.5了，我們就可能回到0.6去了。我們過去講自主知識產權，意思是要自己設計、自己制造，要自力更生。但是，立國之本一定是科技，所以我想強調一下什么叫做技術乘數，我們要發展屬于自己的真正的科技。
中國前景靠什么？靠改革。包括一系列制度方面的改革。拓展“一帶一路”和世界市場，我們有很好的機會，我們可以和平地通過市場經濟的交往，去占有一定的市場，而且對這些國家的發展和人民生活也是一個支撐。
剛才說了技術乘數，前面是科技，后面就是人才，有了這兩項，我們就會前途無量。
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