嚴格監管下，保險資產管理公司的投資風格正在發生變化。近日，某大型保險公司的投資經理向記者透露，最近兩三年會優先投資大盤藍籌股，因為大多數小盤股已經沒有稀缺性。“目前看來，股市短期可能反彈，長期看債市會先見底，保險資金在債市的投資肯定多于股市。”
險資監管趨嚴
4月20日至5月12日，保監會連續印發《關于進一步加強保險監管維護保險業穩定健康發展的通知》、《關于開展保險資金運用風險排查專項整治工作的通知》、《人身保險公司資產負債管理能力評估標準(征求意見稿)》等一系列監管文件。資產負債匹配方面，監管要求人身保險公司建立資產負債管理制度，開啟差異化監管；加強監管方面，聚焦重大股票股權投資等領域的風險點，并加強對股東的出資審查及關聯交易審查；促進投資方面，鼓勵保險資金服務于“一帶一路”建設等國家發展戰略，支持PPP項目投資。
監管趨嚴背景下，某大型保險公司的市場部人士告訴中國證券報記者，除了少數幾家風格激進的中小公司外，大多數保險公司的業務并沒有受到太多影響。畢竟，“保險資金的委外投資比例很小，而且一般都是尋找真正有投資優勢的機構進行”。
對上市保險公司而言，由于“資產端和負債端均堅持穩健經營與價值轉型，經營方式與監管要求高度契合，業務基本不受監管加強限制。”海通證券進一步指出。
海通證券分析認為，建立資產負債管理制度將改善“長錢短配”、“短錢長配”等錯配問題，降低流動性和償付能力風險。清查超比例投資及違規金融產品嵌套可降低市場風險傳導。鼓勵“一帶一路”項目、PPP項目等實業投資可提升資產久期，優化資產負債匹配，改善配置結構。整治虛假出資問題將保證公司擁有充足的自有資金，加大對關聯交易的打擊力度將避免保險公司成為其他公司的“提款機”，減少資金被利益相關方挪用的風險。
投資風格偏向大盤藍籌
新的政策環境中，下半年股市和債市的機會哪個大？某大型保險公司的投資經理認為，很難簡單地下結論。目前看來，股市短期可能反彈。而債市長期看會“先見底”。保險資金在債市的投資肯定多于股市。他的這一觀點在保險投資圈很有代表性。
據該投資經理分析，今年的大勢主要在于大盤藍籌股、價值和成長股里面的白馬股。過去兩三年都是小盤股有優勢。但從去年年中開始，情況就有變化了。首先，在目前的新股發行速度下，小盤股票的稀缺性已經完全不存在。其次，目前市場增量資金主要來自銀行、保險，這些資金一般會追求穩健的收益，要買質地非常好、能夠創造價值的公司，不愿承擔特別高的波動風險。