今年的政府工作報告首次提出，要“拓寬保險資金支持實體經濟渠道”，充分表明政府已經認識到保險資金所能發(fā)揮的作用，并將其支持實體經濟納入更高的戰(zhàn)略層面，也為今后如何運用險資更好地服務實體經濟給出了更廣闊的指向。

有業(yè)內人士指出，事實上險資一直在以各種方式扮演著 “實體經濟的助推器”。中國保險資產管理業(yè)協(xié)會年初發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，保險資產管理機構累計發(fā)起設立各類債權、股權和項目資產支持計劃651項，合計注冊（備案）金額16524.89億元，為“一帶一路”、長江經濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略項目提供資金支持。

中國保監(jiān)會近期也提出了保險支持國家“一帶一路”倡議的具體實施措施和推動險資支持實體經濟的做法，例如進入PPP（政府與社會資本合作）模式投資領域。

據(jù)媒體報道，安邦保險集團去年12月初與“一帶一路”戰(zhàn)略重要區(qū)段——內蒙古自治區(qū)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬在3年內為內蒙古自治區(qū)提供約500億的資金支持，并將積極參與建立內蒙古金融創(chuàng)新示范區(qū)，為內蒙古基礎設施建設、PPP建設、國計民生相關產業(yè)發(fā)展提供支持。除此之外，安邦資管還在去年認購了山東高速約36億元用于濟南至青島高速公路改擴建工程項目的定向增發(fā)，以及首次參與了PPP模式投資——“安邦-甘肅省交通運輸廳債權投資計劃”，以實際行動支持實體經濟發(fā)展。

在擁有10余年保險資產管理經驗，安邦資產管理有限責任公司總經理馮偉看來，大型企業(yè)已經進入了產業(yè)整合的階段，僅靠企業(yè)自身積累降抵負債率是不行的，金融的支持非常必要，下一步安邦計劃跟企業(yè)和地方政府合作，協(xié)助推動“一帶一路”、PPP、地下管廊、海綿城市、棚戶區(qū)改造等大的國家政策。

他以去年安邦舉牌中國建筑和認購山東高速增發(fā)舉例，“雖然是投資上市公司，但跟這些方面都有關系，我們希望可以為這樣的產業(yè)平臺去匹配金融資源，去支持它的發(fā)展。這樣我們對其長期投資的價值可以顯現(xiàn)，也是用實際行動支持實體經濟發(fā)展。”

應當如何正確看待“險資入市”？北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾表示，險資舉牌，符合資本市場發(fā)展的內在需求。“一個穩(wěn)健的資本市場要以長期投資為基石。”王緒瑾認為，保險資金是資本市場上最重要的長期資金來源之一。同時，作為機構投資者，保險資金追求的是長期投資、價值投資，以博取絕對收益。

“同時，險資舉牌符合保險發(fā)展的自身規(guī)律。”王緒瑾還表示。保險資金投資，要最大限度地保護被保險人的利益。當保險承保出現(xiàn)虧損、以及壽險處于長期負債周期的情況下，險資依靠投資盈利、保值增值而產生的良性循環(huán)，是保險業(yè)最基本的規(guī)律。

對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍也認為，保險資金是重要的社會資本，險資投資具有三層重要意義：第一層在于有效穩(wěn)定資本市場，第二層在于加大基礎設施建設力度，第三層在于推動諸如“一帶一路”等國家戰(zhàn)略發(fā)展。比如安邦通過投資中國建筑，擴展了中國建筑比較單一的資金來源渠道，就有利于將“一帶一路”的基礎建設做得更加穩(wěn)健。

在被問及有關“險資舉牌”有關問題時，陳文輝除開充分了肯定保險資金在資本市場中發(fā)揮的“壓艙石”作用外，也表示險資舉牌是正常的市場行為，舉牌并不代表收購，并主張保險資金主要做財務投資者，扮演友好投資人。

而在馮偉看來，做“友好投資人”是保險企業(yè)堅持價值投資理念自然而然的選擇。正是基于價值投資的投資理念，使得安邦能成為市場認可的“友好投資人”的典型。

馮偉解釋說，安邦的舉牌背后有三大邏輯為支撐：看好中國經濟、符合國家大戰(zhàn)略、堅持價值投資導向。在此基礎之上，選擇價值良好、估值較低、同時發(fā)展增長穩(wěn)定的企業(yè)為投資標的。以中國建筑為例，安邦投資它的時候，價值非常突出，預測年度盈利超過500億，而市值才2000多億，PE（市盈率）不到5倍，PB（市凈率）不到0.8倍，且每年都有30％以上的業(yè)績增長。這樣優(yōu)秀的龍頭企業(yè)在市場短期的因素價值沒有體現(xiàn)出來，出現(xiàn)市場價值和實際價值的背離。

馮偉認為，價值投資一定是長期投資。因為價值投資必然會舉牌，而舉牌最短的鎖定期半年，實際操作中比半年要長很多。涉及如此體量的資金，每一步要公告，很難在市場上再去減持。這就要求投資者不是從短期股價波動里面獲利，而是從企業(yè)長期發(fā)展中獲利。由于關注企業(yè)長期發(fā)展，投資者和企業(yè)利益必須保持一致，利益一致自然就是友好合作，雙方肯定是風險共擔合作共贏的關系，

“你只有（投資時間）短才可能利益不一致，比如短才覺得，我給你分拆、重組、變賣資產可以短期獲利”，馮偉說， “持有時間越長，越是需要合作共贏風險共擔。價值投資導致長期投資，長期投資肯定是友好投資。”

這一觀點也符合王國軍對險資投資的長期性判斷：保險公司出于安全性、收益性和流動性的考慮，在資金運營過程中，傾向于尋找一個長期的投資渠道，從而帶來比較穩(wěn)定的收益。

馮偉進一步解釋說，安邦的舉牌行為，并不是為了控制或者達到轟動效應，而是創(chuàng)造性地用了長期股權投資的方法，在投資達到一定量以后運用權益法并表，將企業(yè)每年增長的穩(wěn)定收益并到財務報表里面，獲取真正的價值，“這些企業(yè)真正的價值在于長期穩(wěn)定的業(yè)績增長。應該說（舉牌）只是我們的一種投資方法，不是我們非要達到舉牌20％或者5％的比例，或者要一個董事席位，而是投資方法要求的客觀條件。”

“我們做投資希望利益相關方都能夠實現(xiàn)共贏，實現(xiàn)資源的優(yōu)化和收益的遞增。這是我們一直堅持的，我們董事長在哈佛的一次演講中也對共贏做了充分的闡述”。馮偉說，“這個共贏是很多方面的，一定是和企業(yè)相互促進，這個（共贏）也就導致了我們會做友好投資。”