去年四季度，保監(jiān)會密集祭出監(jiān)管“紅牌”，前三季度還火熱的險(xiǎn)資舉牌大戰(zhàn)迅速進(jìn)入“冰河時(shí)期”。隨著監(jiān)管的進(jìn)一步收緊，今年一季度險(xiǎn)資在二級市場增持的 速度明顯放慢，130家公司遭到險(xiǎn)資減持。泰康保險(xiǎn)集團(tuán)、中國人壽(27.100, 0.93, 3.55%)保險(xiǎn)、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和華夏人壽保險(xiǎn)的減持力度最大，上述四家保險(xiǎn)公司今年前三個(gè)月凈減持的證券數(shù)量均超過20個(gè)。

　　前海人壽錯(cuò)失雄安板塊

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至一季度末，險(xiǎn)資現(xiàn)身于532只個(gè)股前十大流通股股東之列；合計(jì)持股728.4億股，持股市值達(dá)1.13萬億元，比2016年第四季度增加3.77%。

　 　其中，今年一季度新進(jìn)103只個(gè)股，增持100只個(gè)股，減持130只個(gè)股。西南證券(5.590,-0.24, -4.12%)分析師張剛表示，2017年第一季度，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接入市持股市值超過 萬億，比2016年第四季度增加424.61億元，增幅為3.77%。不過若剔除中國人壽集團(tuán)所持中國人壽和中國平安(39.840, 1.85, 4.87%)保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司所持平安銀 行這兩個(gè)因素，2017年第一季度險(xiǎn)資持股市值為5900.97億元，比2016年第四季度減少20.83億元，降幅為0.35%，顯示險(xiǎn)資在今年一季度 放慢了進(jìn)軍A股的腳步。

　　部分前期作風(fēng)激進(jìn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一季度迅速調(diào)整，在監(jiān)管“緊箍咒”下，開始快速收縮戰(zhàn)線。以前海人壽為例，今年一季 度其退出3只個(gè)股前十大流通股股東，分別是廈門港務(wù)(12.320, -0.91, -6.88%)、冀東水泥(16.970, -0.85, -4.77%)和中國建筑(9.240, -0.09,-0.96%)。另外，前海人壽還減持了9只個(gè)股，包括華發(fā)股份(13.810, -0.34, -2.40%)、眾生藥業(yè)(11.580, -0.57, -4.69%)、金隅股份(6.560, -0.58, -8.12%)、環(huán)旭電 子、國信證券(13.050,-0.18, -1.36%)、山東高速(5.950, -0.09, -1.49%)、廣弘控股(9.680, -0.21, -2.12%)、深紡織A(11.060, -0.17, -1.51%)、大商股份(36.850, -1.22, -3.20%)。

　　中國建筑4月26日晚間公布了2017年一季報(bào)，和去年四季度相比，安邦依舊穩(wěn)坐第二大股東的寶座，安邦資產(chǎn)共贏3號持有30億股，占總股本比例的10%。而原先在第三大流通股東位置的前海人壽則從前十大股東的名單中“消失”了。

　　冀東水泥的情況也如出一轍，4月20日一季報(bào)顯示，自2015年三季末即持有1040.28萬股，占比0.77%的前海人壽-華泰組合，已退出前十大股東名單。

　　前海人壽的一季度的離開，也錯(cuò)失了部分個(gè)股的暴漲，如冀東水泥和金隅股份，今年4月份在雄安題材的刺激下，兩只概念股一路過關(guān)斬將，前者連續(xù)拉出6個(gè)漲停板，后者則達(dá)到了7個(gè)。

　 　“去年四季度以來，保監(jiān)會多次強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)姓保，監(jiān)管層層加碼，部分保險(xiǎn)公司如安邦、前海、恒大由于操作不規(guī)范都受到了一定程度處罰。這對市場形成震懾效 應(yīng)，因此一季度險(xiǎn)資的操作逐步恢復(fù)了理性，類似于去年那種與大股東爭股權(quán)，對上市公司經(jīng)營進(jìn)行干預(yù)的情況逐漸消失。接下來險(xiǎn)資要真正做到價(jià)值投資，成為二 級市場的穩(wěn)定器。”華南一家保險(xiǎn)公司的負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　一季度權(quán)益類投資較年初下滑

　 　隨著權(quán)益類投資放慢腳步，險(xiǎn)資一季度的運(yùn)用平均收益率增速放緩，調(diào)結(jié)構(gòu)和增業(yè)績的壓力浮現(xiàn)。5月3日，保監(jiān)會公布一季度保險(xiǎn)情況。數(shù)據(jù)顯示，一季度保險(xiǎn) 業(yè)務(wù)增速有所放緩，險(xiǎn)資運(yùn)用平均收益率僅有1.33%。股票和證券投資基金余額1.79萬億元，較年初下滑133.79億元。

　　招商證券(15.810, 0.00, 0.00%)表示，保險(xiǎn)資金在股票和基金的投資占比減少，一方面由于短期之內(nèi)市場波動較大，投資者傾向于采取相對保守的策略；另一方面，保監(jiān)會近期對保險(xiǎn)資金的監(jiān)管不斷加強(qiáng)。

　 　“5月7日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于彌補(bǔ)監(jiān)管短板構(gòu)建嚴(yán)密有效保險(xiǎn)監(jiān)管體系的通知》：要求加強(qiáng)機(jī)構(gòu)股權(quán)監(jiān)管，加強(qiáng)對股東增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的審查力度，健全市場退 出機(jī)制；嚴(yán)格保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管，堅(jiān)持去杠桿、去嵌套、去通道導(dǎo)向，從嚴(yán)監(jiān)管保險(xiǎn)資金投資各類金融產(chǎn)品。該項(xiàng)《通知》的威力不小，會對某些存留在股市的保險(xiǎn) 資金形成約束。屆時(shí)監(jiān)管措施全部落地之后，部分保險(xiǎn)資金可能會退出股市，對股市的流動性形成進(jìn)一步的壓力。”招商證券表示。

　　二級市場投資被限制，險(xiǎn)資逐步在實(shí)體經(jīng)濟(jì)找出路，目前已有部分保險(xiǎn)公司通過PPP（政府和社會資本合作項(xiàng)目）項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)脫貧攻堅(jiān)等方式參與其中。

　　如去年10月份中國太平保險(xiǎn)旗下子公司太平投資參與了內(nèi)蒙古呼和浩特市軌道交通1號線PPP項(xiàng)目，投資約1.5億。

　 　“既然保險(xiǎn)業(yè)姓保，保險(xiǎn)資金的投資就要更安全，未來險(xiǎn)資將更多關(guān)注長期穩(wěn)定收益的政府主持的大型項(xiàng)目，包括大型基建項(xiàng)目，如地鐵、公路及與民生相關(guān)的有 政府背書的項(xiàng)目等。”廣東保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會宣傳規(guī)劃部主任裴小明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。