養老金投資運營成為牽動社會保障敏感神經的重要環節。業內專家認為，風險和收益均衡為養老金投資管理帶來挑戰，養老基金應逐步增加資產類別，以分散風險，適應多元化投資要求，并采取必要的風險防控措施來確保基金安全。另類投資將是養老金投資的重點發展方向。養老金參與實體經濟投資，應做好大類資產配置，加大對非公開市場合理的配置比例來提升整體的回報率，并探索境外投資機會。
養老金投資應增加資產類別
全國社保基金理事會規劃研究部巡視員熊軍表示，風險和收益是資產相互矛盾的兩個維度，這種矛盾時刻反映在大型長期的基金管理過程當中。大型長期資金特別關心長期回報率。在運營長期性資金的時候，面臨的矛盾之一是，一方面既希望長期投資回報率盡可能高，另一方面又希望投資過程中的短期波動率盡可能小。但現實往往是高風險資產和高收益資產相對應，低風險資產與低收益資產相對應。在養老金問題上，任何單一目標都容易實現。難在既要求風險小又要求收益高，在“均衡”上就會出現很多問題。
熊軍表示，戰略資產配置是長期投資的“錨”。養老基金發展到現階段，需要集中力量、整合資源、形成合力。養老基金市場長期前景廣闊，養老會成為中國經濟和社會發展過程當中重大問題，人口老齡化風險將會轉換成為投資管理風險，這是不同的風險表現形式。養老基金應逐步增加資產類別，以分散風險，適應多元化投資要求，尋找資本交易效率最低的領域，在交易效率最低領域獲取超額回報。當前看來，例如新三板組合、房地產信托基金、非標資產、PE基金、直接股權投資等都有不錯的業績表現。
熊軍認為，應幫助機構受托人提高專業能力。基金公司有非常好的治理機構以及非常強的激勵機制，能吸引最優秀的人才。只有幫助受托人提高專業能力才能提出有專業性、針對性的產品需求，才會在市場中有立足之地。此外，所得稅問題能夠邁出步伐，將會成為新興領域，為第三支柱產品提供整體解決方案。
另類投資或是養老金投資發展方向
人社部社會保障研究所所長金維剛表示，為解決我國基本養老保險基金結余貶值問題，積極推進建立基本養老保險基金市場化、多元化的投資運行機制，無疑是必要的。但是，另一方面，由于基本養老保險基金是老百姓(603883,股吧)的養命錢，在當前國內經濟正處于“三期疊加”的階段、經濟增速放緩并且下行壓力依然較大的形勢下，在資本市場投資風險相當大的情況下，將我國的基本養老保險基金推向市場進行投資運營，將面臨著嚴峻的挑戰和考驗。因此，防控基金投資風險以確保基金安全十分重要。鑒于養老基金在投資運營過程中將面臨錯綜復雜的投資環境以及形勢變化，應當采取必要的風險防控措施來確保基金安全。
長江養老保險股份有限公司總經理蘇罡表示，全國社保基金的長期股權投資占比差不多7%—10%，這樣的比例很好地支持了全國社保儲備基金投資收益率。因為全國社保儲備基金差不多50%的資金在自營投資，這一塊對提升收益率具有非常好的正面效應。養老金在公開市場和另類領域的投資潛力，在證券、股票、基金等公開市場形成巨大投資潛力。債券投資在短期內依然是養老金主要的投資標的。同時，銀行存款、證券投資基金和股票也仍將起到不可替代的作用。另類投資將是重點發展方向。
蘇罡建議，養老金參與實體經濟投資，應做好大類資產配置，加大對非公開市場合理的配置比例來提升整體的回報率。應以客戶需求為導向，建設對養老金客戶負責任的資管平臺，并加快養老金參與實體經濟建設的創新機制，逐步放開投資范圍和品種。此外，養老金也應考慮境外投資的機會，業內應當探索如何通過全球化的投資，真正使養老金保持可持續、長期的增值機會。