2017年巴菲特股東大會于5月6日北京時間22點召開，87歲的巴菲特回答股東現場提問。有媒體報道稱，這很可能是巴菲特最后一次全程出席伯克希爾股東大會。股東大會上，保險發家的巴菲特談到保險，感慨道：“要腳踏實地”，同時指出，自動駕駛對車險而言，或并非好事。
事實上，聚焦財險和再保險的巴菲特，旗下保險公司今年一季度的成績并不盡人意，同時，一直“看空”車險業務再次“唱空”。根據梳理，巴菲特保險版圖主要包括四塊，伯克希爾哈撒韋再保險集團(BHRG)、國家雇員險公司(GEIC)、通用再保險公司(General Re)以及BHSI為首的其他規模較小公司。
而根據此前安信證券梳理，巴菲特經營保險有四大原則：一是了解所有可能引發損失的風險;二是保守評估任何風險的可能性;三是設置在支付損失和成本后仍能盈利的保費;四是若不能獲得恰當保費就放棄。
數據顯示，受保險業務虧損影響，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司一季度業績增速放緩。伯克希爾再保險集團和General Re部門均陷入虧損。一季度，伯克希爾不包括一些投資利潤的營業利潤下滑4.8%，至35.6億美元。其中，汽車保險公司Geico利潤下滑34%。而保險業務整體虧損2.67億美元，去年同期該業務凈利潤2.13億美元。
對此，巴菲特指出今年前四個月Geico增加了近700,000投保人，相當于去年數據的兩倍。“由于新業務在第一年帶來了巨大的損失，我們的幾個主要的競爭對手削減了新業務”，巴菲特說，這將是我們的教訓，我們要腳踏實地，一步一個腳印。巴菲特進一步強調，Berkshire保險業務在第一季度浮動增長了140億美元。
此外，專門針對車險，巴菲特表示，關于這個自動駕駛，或者自動駕駛的車輛對保險的影響，這是以后要擴大討論的問題。如果他們的技術能夠讓世界更安全的話，我覺得這是件好事。但是對我們這種汽車保險公司來說，可能并不是太好的一件事。
下附中央財經大學教授、博士研究生導師郝演蘇今年在中新經緯APP發布的署名文章《巴菲特告訴你為什么資本都偏愛保險業》，以伯克希爾·哈撒韋的轉型成長之路為例，探索資本爭搶進入保險業的內在原因。
巴菲特告訴你為什么資本都偏愛保險業
近兩年，上市公司進入保險業的力度持續增強。截至2016年底，在中國保監會排隊申請保險牌照的機構超過兩百家。其中，有75家上市公司發布了設立或參股設立保險機構的公告，比2015年的42家增長八成。除了上市公司，2016年擬設立或參股各類保險機構的非上市企業的數量近千家。為什么資本爭搶進入保險業?從伴隨“股神”巴菲特一起成長的那家重要公司——伯克希爾·哈撒韋的轉型成長之路上，我們或許可以得到一些啟示。
提起股神沃倫·巴菲特，幾乎每一個人都知道。但有很多人也許不知道，是一家重要的公司伴隨和支撐他一起成長，這家公司就是伯克希爾·哈撒韋公司。1962年，32歲的沃倫·巴菲特收購了以紡織品生產為主的伯克希爾·哈撒韋公司，這是巴菲特第一次擁有生產型企業。但由于經營管理問題和化纖產品問世對于紡織業的沖擊，伯克希爾的股票價格在市場一直沒有起色。1969年，巴菲特開始通過收購保險公司股權的方式進入保險業，希望利用“廉價”的保險資金作為撬動投資的杠桿，最終使伯克希爾轉型為全球最具影響力的控股企業集團。
伯克希爾目前幾乎100%控股的重要公司有這些：GEICO(美國最大的汽車保險公司之一)、General Re(全球最大的再保險公司之一)、Shaw Industries(在伯克希爾紡織業務基礎上形成的地毯公司)、Nebraska Furniture Mart(內布拉斯加家具商城)、Bergheim' Jewelry(著名的珠寶公司)、Burlington Northern Santa Fe(北美最大的鐵路公司)、Precision Cast parts Corp(精密金屬零件制造公司，是波音、勞斯萊斯、空中客車、龐巴迪等著名企業的指定零配件制造商)。同時，伯克希爾作為最大股東的著名企業包括：可口可樂、美國運通、富國銀行和華盛頓郵報等。
雖然伯克希爾業務結構龐雜，但其核心業務仍以保險為主。而我們觀察的重點可著眼于其龐大的現金流，即“浮存金”(float，主要由賠款準備金和未到期責任準備金構成)。浮存金是保險公司為應對未來理賠所需而必須提存的預備金。本質上，浮存金并不是保險公司所擁有，但卻可以進行投資運用，以獲取產業與市場的投資收益。
保險業屬于非銀行金融機構，巴菲特深諳保險與產業之間的關系。保險及其金融功能可以讓實體經濟插上騰飛的翅膀，通過保險業形成的大規模浮存金，建立保險負債業務大幅擴張的平臺，不僅可以形成權益類證券投資的糧草，還可以為控股集團的各項產業提供發展的能量。因此， 巴菲特對于包括保險在內的金融牌照極為看重。
許多準備投資保險業的企業都將伯克希爾作為一種可以復制的商業模式，實際上對于保險公司利潤來源的理解經常走偏。眾所周知，巴菲特用于投資的資金來源于保險公司的浮存金，在綜合成本率低于100%時，浮存金成本可能為負。同時獲得承保利潤和可用于投資的浮存金，是所有希望通過保險業務打造投資平臺的企業家夢想，但巴菲特堅持把保單價格定在盈利或至少盈虧平衡的水平上。
伯克希爾的保險產品主要為風險保障業務，從不涉獵短期理財及違反保險經營原則的“噱頭”業務，從而減少了非保障性業務對于其保險板塊可能形成的財務管理壓力和相關風險。應該說，從保險到投資的模式并沒有特殊魅力，有了保險牌照并不意味可以帶來超額收益，只有規范經營形成承保利潤，才能形成源源不斷的“浮存金”。
上世紀七十年代以后，即使伯克希爾出現資金鏈緊張，巴菲特從未考慮過賣掉任何一張金融牌照。巴菲特在2013年年報中表示，首先來看我們的保險業務，從1967年首份年報出版以來，保險業務就是伯克希爾的核心業務和持續擴張的引擎。從1970年到2013年，保險業務提供的浮存金從0.39億美元增長至772.4億美元。伯克希爾正是利用源自保險板塊的浮存金形成的并購杠桿，實現了目前高達五千億美元的總資產。
而巴菲特的目標，不只是參股更多具有投資價值的上市公司，而是在金融領域構建完整的產業鏈，為伯克希爾的長遠發展儲備并購的彈藥。伯克希爾從單一的紡織業轉型為以保險為主的金融控股巨頭，成為國內外許多以實體產業為主的上市企業轉型過程中爭相效仿的經典樣板。參股保險公司對于上市企業具有的益處主要有：促進轉型升級、降低融資成本、分享保險紅利、增加企業利潤、提高企業市值。