財經365（www.hand93.com）3月19日訊：A股市場能不能走牛，需要對估值、流動性和企業盈利進行中期判斷。而科創板對行情更多的是作為驅動點去看待。
前期科創板行情經歷了從園區到影子股的輪動炒作，也帶領市場風險偏好提高，而隨著科創業推出逐漸臨近，市場上目前既有樂觀也有擔憂。最大的擔憂來自于資金面，認為科創板的推出會有分流效應，形成資金面的壓制。
從我們測算來看，科創板分流的資金大約為2000億，影響其實并不大。更長遠來看，科創板的推出會提升市場對硬科技企業的偏好，多樣化的估值體系下，估值空間肯定會得到提升，為A股走牛奠定比較好的基礎。
科創板企業如何估值？
科創板上市標準突破了企業盈利的限制，主要是以上市企業的市值作為分層處理的依據，市值越高的，財務要求就允許寬松一點，這個影響意義很大，將會提高科技板塊的估值空間。
科技企業估值其實非常難，也沒有統一的標準，目前A股限定市盈率，而使得打新成為無風險套利，這肯定不適用于科創板。從企業發展階段來分類，申請科創板的企業主要集中在導入期、成長期和成熟期。
成熟期企業用市盈率和市凈率來估值，可以主要關注企業的用戶增速和業績增速，而對于跨過盈虧平衡點的企業，比如新零售和云計算企業，可以用股價除以每股營收（市銷率）來估值，一般是8-15倍左右。
考慮科創板處在聚光燈下，再加上稀缺性，根據流動性溢價原則，前期上市的企業可以給與高于細分行業30%-50%的溢價，再高可能就有風險了。更多股票資訊請關注財經365官網！
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