財(cái)經(jīng)365（www.hand93.com）9月9日訊：友財(cái)網(wǎng)查理芒格曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，21世紀(jì)是亞洲的時(shí)代，老人家知行合一，把相當(dāng)部分的資產(chǎn)投在了亞洲，甚至是直接投資中國(guó)；而巴菲特本人很少投資美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體，為數(shù)不多的幾次海外投資，也基本都在亞洲：曾經(jīng)在港股買(mǎi)入中國(guó)石油；在韓國(guó)投資浦項(xiàng)制鐵；而最近的一筆亞洲投資，投在了日本。

最近，就在90歲生日當(dāng)天披露的公開(kāi)信息顯示：巴菲特以60億美元，分別投資了三菱商事、住友商事、三井物產(chǎn)、伊藤忠商事和丸紅這日本前五大商社。

商社是什么？有人說(shuō)就是貿(mào)易公司，這說(shuō)法不能算錯(cuò)，但不夠準(zhǔn)確。大家知道日本經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)特點(diǎn)，貿(mào)易立國(guó)+制造業(yè)立國(guó)。因?yàn)樯a(chǎn)能力強(qiáng)，但是自己是個(gè)小市場(chǎng)，因此日本經(jīng)濟(jì)必須把自己的產(chǎn)品向海外輸出，這其中，整合各種資源、疏通各種關(guān)系、開(kāi)拓內(nèi)外商路，商社扮演的就是這種底層的存在，某種意義上，商社就是市場(chǎng)的組織者。

大家知道，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)能夠爆發(fā)式增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)上依賴(lài)于兩個(gè)基本原理：分工+交換（貿(mào)易）；把一根針的生產(chǎn)切碎成很多個(gè)環(huán)節(jié)，火車(chē)警察-各管一段，每個(gè)人都做自己最擅長(zhǎng)的事，于是讓生產(chǎn)效率大為提升。更幸運(yùn)的是，在生產(chǎn)方式創(chuàng)新之后，工業(yè)革命還引入了全新的能源，于是讓掌握這種現(xiàn)代生產(chǎn)方式的人，產(chǎn)能出現(xiàn)爆炸。

友財(cái)網(wǎng)-巴菲特重倉(cāng)投資日本商社？

但是下半場(chǎng)發(fā)生的事情，少有人展開(kāi)去討論。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，某種意義上生產(chǎn)并不重要，重要的是市場(chǎng)，因?yàn)樯a(chǎn)再多賣(mài)不掉也是白搭，當(dāng)代的一些飛速發(fā)展的企業(yè)的案例，都是在尋找市場(chǎng)這件事上進(jìn)行了創(chuàng)新。

舉個(gè)例子，大家異地出行，商旅、機(jī)票、酒店，會(huì)上攜程上進(jìn)行預(yù)訂，但是美團(tuán)很聰明的發(fā)現(xiàn)，人們?cè)诒镜赜芯薮蟮淖∷藓蜕畹男枨螅谑撬坏肚邢氯ィ谐鰜?lái)一個(gè)巨大的本地市場(chǎng)，人們?cè)诒镜氐淖∷蕖⑸睢⒉惋嫛⒎?wù)，有著比出遠(yuǎn)門(mén)更大的需求，這一刀下去，它發(fā)現(xiàn)、組織、建立了新市場(chǎng)，于是成就了上萬(wàn)億的市值騰飛。

再比如，電商大家都很熟悉了，05年前后萌芽，至今有十幾年了。但是PDD發(fā)現(xiàn)，巨大的中國(guó)，很多人是不會(huì)用電腦上網(wǎng)的，這批人用手機(jī)上網(wǎng)，它們不用TB，不喜歡系統(tǒng)的算法推薦，而喜歡朋友之間相互的拼團(tuán)和安利，這一刀下去PDD又切出一個(gè)幾億人的大市場(chǎng)，通過(guò)組織和建立這個(gè)市場(chǎng)，PDD反向去整合供給側(cè)的企業(yè)生產(chǎn)，也成為資本市場(chǎng)上的一個(gè)商業(yè)傳奇。

由此，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，自由市場(chǎng)既不自由又不免費(fèi)，它不是天上掉下來(lái)的，它需要有人組織和建立，當(dāng)時(shí)英國(guó)經(jīng)濟(jì)全球第一，號(hào)稱(chēng)日不落帝國(guó)，因?yàn)樗谌蛩械臅r(shí)區(qū)都能占有市場(chǎng)，整個(gè)商業(yè)帝國(guó)沒(méi)有黑夜。這個(gè)市場(chǎng)是依靠英國(guó)的無(wú)敵艦隊(duì)建立和維護(hù)的，它建立了市場(chǎng)，又通過(guò)工業(yè)革命爆發(fā)了產(chǎn)能，最終成為那個(gè)時(shí)代經(jīng)濟(jì)的霸主。

所以說(shuō)回到這些日本商社，某種意義上，它們做的事就是市場(chǎng)的組織者、建立者和維護(hù)者，它可不是簡(jiǎn)單搞搞出口貿(mào)易，賣(mài)賣(mài)瓷器販販茶葉，用這些商社負(fù)責(zé)人自己的話說(shuō)：不要問(wèn)我們做什么，請(qǐng)問(wèn)我們不做什么。

所以從這個(gè)意義上來(lái)講，這些日本商社，某種意義上就是日本經(jīng)濟(jì)的地基，它是那塊巨大的畫(huà)布，在這個(gè)涂層之上，才有那些匠人精神的制造業(yè)企業(yè)在畫(huà)布上作畫(huà)，這才是商社的本質(zhì)和意義。

說(shuō)到這里，我們對(duì)巴菲特的投資邏輯又有了更深一層的理解：巴菲特說(shuō)他喜歡投資“簡(jiǎn)單”的企業(yè)，可是到底什么是“簡(jiǎn)單”？

簡(jiǎn)單并不意味著容易，樹(shù)澤認(rèn)為，巴菲特所說(shuō)的簡(jiǎn)單，應(yīng)該理解成“基礎(chǔ)”才更準(zhǔn)確，巴菲特喜歡投資那些畫(huà)布、地基、底層的基礎(chǔ)，是那種別的生意離開(kāi)它甚至無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)的東西。

比如說(shuō)，巴菲特投資BNSF鐵路，這是美國(guó)最大的鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，是經(jīng)濟(jì)底層的基礎(chǔ)設(shè)施；比如說(shuō)，巴菲特投資能源，能源也是社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)的底層和基石，其他生意要依靠它才能運(yùn)轉(zhuǎn)；比如，巴菲特投資銀行，這更是萬(wàn)業(yè)之母，是無(wú)數(shù)中小企業(yè)離不開(kāi)的奶媽?zhuān)槐热纾@次巴菲特投資的商社，更是日本千萬(wàn)企業(yè)必須依賴(lài)的商業(yè)生態(tài)和根基。

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所以說(shuō)，巴菲特說(shuō)的簡(jiǎn)單，其實(shí)是那些基礎(chǔ)的、底層的、別人都需要依賴(lài)的，能夠長(zhǎng)期存在的生意，它就像經(jīng)濟(jì)的畫(huà)布，是其他生意和企業(yè)家，揮毫潑墨所必須倚賴(lài)的根基。

最后，再多說(shuō)一句，巴菲特這次出手，其實(shí)還演繹了一出祖師爺格雷厄姆式的精彩投資，這五家商社，其中有四家商社，巴菲特的投資價(jià)格是低于凈資產(chǎn)的，大概是0.4-0.6PB的投資價(jià)格。

樹(shù)澤想到上周末的互動(dòng)，有朋友問(wèn)如何看待現(xiàn)在市場(chǎng)里那些30-50PB的公司？我想巴菲特自己其實(shí)已經(jīng)用行動(dòng)，為你做出了回答，用打折的價(jià)格，買(mǎi)下一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的地基。除了嘆為觀止，我們想不到更合適的詞語(yǔ)來(lái)形容。

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