黄色网站在线导航,真人无码作爱免费视频,国产高清精品二区三区,免费AV网站在线观,国产福利视频100大全,欧美激情四射黄色,看电影来国产精品黑夜视频,成年人黄色视频免费观看网站

財經365 >主頁 > 財經 > 要聞 >

出清以不引發金融危機為底線

時間:2017-07-01 20:32 來源:中國證券報 瀏覽量:

出清

  中國證券報:但在去產能過程中,我們也看到一些低端產能借需求回暖之際“死灰復燃”的現象。在周期性行業市場出清過程中,有哪些風險需要及時防范?

  于穎:由于周期性行業以國企、大企業為主,考慮到就業等社會穩定的因素,不可能大量破產倒閉,而是以企業并購、重組為主。這也是當前著力推動國企、央企改革的主要動因。

  此外,應當注意的是,出清以不能引發金融危機為底線。周期行業以國企為主,而國有企業去產能的最大障礙,不是政府過度干預,而是債務。在巨大虧損壓力下,銀行不肯打破剛性兌付,不能坐實壞賬、影響銀行資損表。央行現在的努力是符合市場導向的,目標是加大資金壓力,倒逼企業出清。但如果全部交給市場,出現集中破產,則很可能出現資金鏈斷裂,“多米諾”倒塌將導致很大的經濟社會壓力,且周期行業之前占有大量優質資源,如果與市場資金結合,潛力仍然巨大。

  因此,混改是解決出清問題的關鍵之舉,資本市場已經給予高度關注。引入民間資本,以優質資本擴充優質企業的經營空間,利于科研投入的增加和行業質效升級。同時,實行產權與經營權分離,剝離不良,也有利于銀行債務的順利重組。目前各地出臺的各種混改舉措不僅得到社會資金的支持,也將在資本市場上獲得積極響應。

  此外,我們認為,消費終將替代出口和投資成為GDP的中堅。長期的消費升級既是優化經濟結構的結果,也是解決路徑,但是,大量從過剩行業退出的就業如何吸收,也是亟待面對的問題。我們認為,中低收入人群的消費提升貢獻邊際更大,其所帶來的消費總量和制造業內需需求將非常可觀。尤其是三四線城市人群的自我服務、周邊消費,將在很大程度上一方面大量吸收制造業退出的人員就業,一方面有利于經濟增速穩定。

  遠觀未來,消費貢獻絕大部分增量、GDP下移將達到新的平衡點。但目前由于舊投資體量仍然龐大,過快收縮有可能導致債務鏈條斷裂、城鎮隱性失業顯性化等問題。因此,在當前調整期內,應給予積極財政政策、靈活貨幣政策支持,大力推動消費升級、制造業產業升級與各種企業創新活動。

  總之,保增長也好、穩增長也罷,唯一原因是三期疊加狀態下,負債鏈條與就業形勢存在一定隱憂,但也存在解決之道。在不引發大規模連鎖債務危機的前提下,過剩產能盡快出清,是構成良性經濟循環的選擇。我們相信,按照目前的發展態勢,周期行業的產能出清工作持續發展下去,輔以新型消費、新型信貸方式的形成,必然能夠看到經濟出清升級、L橫右側回升的徹底完成。


相關文章 更多