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企業間靠“燒錢”贏得一線生機的例子在創業項目中的競爭越來越常見了。但“燒錢”給企業帶來的影響也不全是益處。燒錢發展帶來的不僅僅是資金效率的問題，還有人員急劇增加，組織急劇膨脹，管理跟不上的挑戰。而這些，早晚是要補課的。本文轉載自公眾號曾鳴書院，作者曾鳴。

創業一定要燒錢快發展嗎？

從打車開始，到外賣，到單車，到充電寶等等，這幾年，比誰能燒錢似乎成了創業的一大法寶。燒錢的效果到底如何？摩拜單車的這次交易，給了一個比較明確的回答。

摩拜從2015年3月份的天使輪至2018年1月的戰略投資（融資），共計完成12輪融資總金額約150億~170億人民幣。即便這次交易的27億美元全部用于投資方退出，折合人民幣約169.86億元，投資回報率也實在是乏善可陳。

背后的原因是什么？

企業的核心競爭優勢，無外乎三種：

其一：產品或者服務的差異化；

其二：規模效應帶來的成本優勢；

其三：網絡效應。

三種優勢對應的商業模式是不同的。我們來看看燒錢能產生什么作用。

產品的差異化，核心是創新和研發。特別是在早期，創新有很大的不確定性，而且非常依賴少數人的洞見。這個階段砸人、砸錢沒有多大的作用。產品成熟后的一個小階段，加大投入對快速擴張有一定的意義，但總體影響不大。

規模經濟是有上限的，超過一定的規模，邊際成本未必下降，甚至會上升。不同行業，最低規模經濟的邊際是不一樣的。

經濟學課最常用的例子就是由于啤酒的運輸成本比較高，啤酒的單廠規模經濟并不大，所以啤酒往往本地生產。摩拜的規模經濟到底體現在哪些方面，有沒有競爭壁壘，都是蠻大的問題。

網絡擴張越快，網絡效應增長越大。但是，網絡發展的早期，往往需要相當長的孕育期，因為常常不知道什么是網絡成型的關鍵因素，都是在摸索中試探出來的。所以我們常說平臺和生態的網絡都是生長出來。

這個階段其實砸錢也沒有什么用，因為不得要領。所以平臺雖然需要比較大的長期投入，但拼命砸錢很難縮短這個過程。

同時，燒錢發展不僅僅是資金效率的問題，最大的挑戰是人員急劇增加，組織急劇膨脹，管理肯定跟不上，文化也沒有時間培養。早晚是要補課的，這個代價在中長期是很大的。

當然，以上的討論并沒有考慮到競爭關系。當一個商業模式比較簡單、復制比較容易的情況下，誰先到達規模經優勢，誰就有成本優勢。而當整個產業都在鼓吹并購的時候，誰跑得快，誰就能并購別人，成為“剩者為王”。

雖然資本的回報未必好，創業者也在狂奔的路上疲憊不堪，但當整個社會資本嚴重過剩的時候，這似乎就是個無法避免的多輸的局面。

從個體的角度來看，特別是經濟面臨比較高的下行風險時，這樣的囚徒困境，能在一開始就不進入，是很難做到的聰明選擇了。

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