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最近對持有現(xiàn)金，還是持有資產(chǎn)，明顯分為兩派，比如海通證券的姜超說現(xiàn)金為王，而方正證券任澤平卻說現(xiàn)金是個坑。

認為現(xiàn)金為王的，是基于未來幾年貨幣緊縮的原因，市場上的錢少了，當(dāng)大家都缺錢要還債的時候，你手頭的儲蓄也就值錢了。

而認為現(xiàn)金是坑的，主要是從過去這些年，錢貶值的歷史經(jīng)驗來看，比如在一線城市，十年前100萬塊可以買100平米，現(xiàn)在只能買20平米，并認為未來大趨勢錢還是會貶值，錢會越來越發(fā)毛，擔(dān)心央行會持續(xù)放水，擔(dān)心以后通貨膨脹，手里有個幾十萬幾百萬，拿著發(fā)慌。

我覺得中短期三年來看，肯定是現(xiàn)金為王，而長期來看，肯定需要配置資產(chǎn)。

為什么呢？

認為不值錢的，前提必須是不斷的印貨幣，且發(fā)生通貨膨脹。

但目前這兩個因素都不具備。 

貨幣擴張會收縮

先說貨幣，最近的新聞鋪天蓋地，都是中央高層要求防控金融風(fēng)險的，現(xiàn)在商業(yè)銀行在拼命回收貨幣，這其實就是一個縮減M2的過程。

過去我們老說央行放水，其實這是個誤解，央行的印鈔機其實還是有所克制的，最近三年M2高速增長，各個銀行是罪魁禍首。

有的人可能不明白，下面打個通俗易懂的比喻，你不用糾結(jié)100萬能買到什么。

1、第一輪交易，假如一個叫“賣一”的有套2房，要出售，遇到“買一”，雙方以100萬成交。買一首付20萬，找中國銀行貸款80萬，一開始中行也沒錢，就找央媽要來100萬，貸給買一。

買一就把這貸來的80萬給了賣一，接著賣一把100萬存到了中行那里。

第一輪交易發(fā)生后，中行的儲蓄增加了一百萬。扣除20%的準備金后，還有80萬可貸出去。

2、第二輪交易，有個叫賣二的人也有套兩房要賣，遇到了買二，最后100萬成交，買二首付20萬，找中行貸了80萬，中行這次放貸款的錢不是來自央媽，而是賣一存過來的錢，賣二拿到100萬后，又存到了中行。

第二輪交易結(jié)束后，中行的儲蓄數(shù)據(jù)是200萬，總共可以放出160萬貸款。

雖然央媽一共只放了120萬出來，但賣一和賣二，賬上都有100萬。

3、第三輪交易，有個叫賣三的人也賣了套兩房，100萬成交，買三也從中行那貸了80萬，賣三又把這100萬存到了中行。

如果同樣的交易發(fā)生5輪，中行的儲蓄變成了500萬，交完20%的準備金，中行總共可以放400萬的貸款出去。 

五輪交易發(fā)生后，買一買二買三買四買五都得到了一套房，但各欠銀行80萬，利率4.9%，賣一賣二賣三賣四賣五各在銀行里有100萬的儲蓄，存一年，利息2.5%。

央媽只印了100萬的貨幣，但五輪交易下來，M2廣義貨幣就增加了500萬，貨幣乘數(shù)就是5。而中行有了500萬的負債（五個賣家的儲蓄），當(dāng)然也有400萬的貸款債權(quán)。

去年的貨幣乘數(shù)超過了5，而2011年之前還是3，主要是銀行的貸款次數(shù)太多了，如果按照正規(guī)渠道，央媽只允許中行放前三輪的貸款，但中行擴充資產(chǎn)，賺錢的欲望太強，所以就通過委托外部金融機構(gòu)把第四輪第五輪交易的錢放出去，這些錢貸出去后，有的在銀行間空轉(zhuǎn)，大部分又進入了房地產(chǎn)和基建。

房貸的風(fēng)險較低，假如這五論交易中，只有三輪是房貸，而第四輪第五輪不是，240萬的房貸款是沒什么問題，但比如第四輪貸給的是某個體戶，他拿著80萬去開個飯店，結(jié)果生意不好，一年還虧本了，到期還不上，那銀行的壞賬就產(chǎn)生了，怎么辦，只能借新還舊，你先去找別人借80萬來，把中行的欠款還上，中行再繼續(xù)給你放貸80萬，相當(dāng)于債務(wù)延期。

第五輪給了某企業(yè)，但企業(yè)不好干，偷偷的拿著80萬去炒房，遭遇了調(diào)控，2年不準賣，結(jié)果資金凍結(jié)在樓市里了。

然后銀監(jiān)局一看，媽呀，這么搞風(fēng)險太大了，趕快整頓，讓銀行自查，把違規(guī)流向房地產(chǎn)的錢趕快收回來，別貸了，不然就要罰款，中行嚇尿了，查到某小企業(yè)A，要求A提前還貸。而A手里沒錢，房子賣不出去，80萬貸款還不上，就會成銀行的壞賬。

如果多個銀行都遇到這個情況，原來放出去的錢要求提前抽回來，那市場上的錢就開始緊張了，借來借去借不到，那利率就上升了，錢自然比原來值錢了。

比如中行把第五輪的貸款收回來后，央媽規(guī)定銀行不能再放出去，那M2自然就收縮了。

所以從目前央媽收緊貨幣，銀監(jiān)會雷厲風(fēng)行的整頓金融屆手段來看，各個銀行間創(chuàng)造M2的速度必然會減慢，繼續(xù)放水的這個前提條件就不會存在。

任何一個市場化的產(chǎn)品價格都是由供給和需求決定，比如雞蛋，現(xiàn)在深圳兩三塊錢一斤爛大街，據(jù)湖北一個養(yǎng)殖戶說，他養(yǎng)了4萬只雞，今年每月虧20萬，累計虧80萬。

就是因為養(yǎng)雞的太多了，產(chǎn)量過高，而大家對吃雞蛋的需求并沒有增加多少，產(chǎn)品過剩，所以價格便宜。

現(xiàn)在各行各業(yè)生意都不好做，能做的很多東西都是產(chǎn)品過剩，需求就這些，你想價格怎么漲的起來。

華潤萬家的人昨天拿了個全國的銷售統(tǒng)計表給我看，比如各類生鮮的消費增速之前都在10%以上，今年明顯感覺的消費力不如以前了。

我最近逛商場也發(fā)現(xiàn)，原來標價二三百的兒童品牌服裝，現(xiàn)在普遍把價格調(diào)低了，幾十塊，一百多塊，店員說，原來價格標的高也賣不出去，市場消費水平不行，只能打三四折，還不如干脆把標價降下來。

即使現(xiàn)在有的東西漲價，很大問題是因為租金漲了，所以售價被迫跟漲。

這又回到了萬惡的房地產(chǎn)上來了，商鋪租金虛高，導(dǎo)致實業(yè)不好做，都在為房東打工。但是一旦生意沒錢賺，我干脆不開店了，你店鋪租不出去，就得降租，目前已經(jīng)有這個形勢了，很多做生意的人說，現(xiàn)在不開店就是賺錢，因為至少你不用虧本啊。

我最近在做一個實體企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的微觀大調(diào)查，在此就不贅述了。

很多人說如果房地產(chǎn)不讓漲了，錢沒地方去，那物價不得上漲嗎？

反正各個行業(yè)的產(chǎn)能都是過剩的，需求是萎縮的，貨幣擴張也是縮減的，我不知道通脹從何而來。

最后，小結(jié)一下，我偏向于三年內(nèi)要以現(xiàn)金為王，現(xiàn)階段不著急配置資產(chǎn)，因為資產(chǎn)價格在短期內(nèi)難以上漲了，不漲你就沒錢賺，尤其是跟我一樣的屌絲，我勸你不要沖動，特別是現(xiàn)在需要借遍祖宗幾代的錢，才能湊齊首付的剛需，還不如先攢著錢，在房價下跌的時候，才有機會彎道超車。

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