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美聯(lián)儲主席耶倫周三的鴿派論調(diào)加之疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使市場遭遇了一場意外的“變故”，原本的三次的加息預(yù)期被瞬間冷卻了，市場的種種反映表明，大家并不是很相信，美國還能在本年度進(jìn)行第三次加息。

周五公布的6月份零售銷售和通脹數(shù)據(jù)令人失望，加之美聯(lián)儲主席耶倫周三的鴿派論調(diào)，對于美聯(lián)儲將實(shí)現(xiàn)其預(yù)估的聯(lián)邦資金利率在1.25%-1.5%的目標(biāo)范圍，交易員失去了信心。基于聯(lián)邦資金期貨計(jì)算的到年底前再加息一次的概率約為45%，低于7月5日的約60%。

數(shù)據(jù)來自：彭博

備受關(guān)注的美國通脹和零售銷售數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，給貨幣政策前景蒙上陰影。美元周五跌至10個月新低。高盛以Jan Hatzius為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研報中稱，由于核心CPI連續(xù)第四個月不及預(yù)期且零售銷售疲弱數(shù)據(jù)，今年至少加息三次的累計(jì)概率降至60%，9月加息的可能性從10%降至5%。

荷蘭銀行駐阿姆斯特丹的外匯策略師Georgette Boele也認(rèn)為，不及預(yù)估的CPI和零售銷售數(shù)據(jù)將導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)。

鳳凰iMarkets編譯自ZeroHedge網(wǎng)站的分析稱，耶倫最近的保守表態(tài)讓市場的預(yù)期變成了“一廂情愿”，而他只能建議投資者不要過度解讀美聯(lián)儲官員的發(fā)言。該文由The Macro Tourist blog的專欄作家繆爾（Kevin Muir）刊文。

全文翻譯如下（下文中的“我”均指代“繆爾”）：

伯南克策劃了2008年的大規(guī)模金融危機(jī)。格林斯潘引發(fā)了1987年的股災(zāi)以及2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。沃爾克導(dǎo)致了1980年初的債券危機(jī)和隨后的拉美債務(wù)危機(jī)。

在過去的35年中，每一任美聯(lián)儲主席都已經(jīng)經(jīng)歷了某些金融事件的考驗(yàn)。

到了今天……

#圖2#耶倫任期內(nèi)的標(biāo)普500指數(shù)走勢

耶倫于2014年2月3日宣誓就職為美聯(lián)儲主席，自那以后金融市場一直一帆風(fēng)順。當(dāng)然這中間發(fā)生了一些顛簸，但從歷史的宏偉角度來看，它們還是相當(dāng)溫和的。

耶倫的任期將于2018年1月下旬結(jié)束，盡管沒有人證實(shí)，但我們?nèi)砸赃@種可能性為準(zhǔn)——她不會留下來。屆時她的年齡將達(dá)到71歲，白宮已經(jīng)為換人向市場提前透露了消息，寇恩（Gary Cohn）被列為耶倫潛在的繼任者。

我在過去的確相信全球的央行家們都在期待在近期財政流動性過剩的情況下，美聯(lián)儲會完成一場鷹派轉(zhuǎn)變。全球各地的央行官員透露了許多這樣的信號。但在昨天出席Humphrey Hawkins聽證會時，耶倫似乎完全放棄了美聯(lián)儲會對財政流動性動手腳的想法。相反，她照著為央行家準(zhǔn)備的文稿模板發(fā)表了一場演講。

市場將此作為一個信號，表明他們認(rèn)為美聯(lián)儲將過早地撤出寬松貨幣政策的擔(dān)憂屬于杞人憂天。

#圖3#耶倫出席Humphrey Hawkins聽證會后的市場反應(yīng)

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