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這個周末注定非常熱鬧。在臨近上半年末梢的特殊窗口期，小米已經(jīng)完成了全球發(fā)售，招來強勁的基石投資者（中國移動、招商局集團、順豐）背書，并宣布將會于7月9日正式在港交所上市，一時風光無兩。

小米即將成功登陸只是港交所改革的一個縮影。自去年以來，港交所在過去一年中經(jīng)歷了令資本市場振奮的多項改革措施，先后造就了眾安、閱文、易鑫集團、平安好醫(yī)生等超級獨角獸企業(yè)的上市，數(shù)百倍的資本認購，大大提振了投資者對于大型科技公司IPO交易的需求，港股也“宣布”全面進入新經(jīng)濟時代。

然而近兩月的港股投資市場已經(jīng)出現(xiàn)分化，后續(xù)是漲是跌眾說紛紜。據(jù)《中國證券報》報道，雖然港股市場長期占據(jù)全球最大首次公開募股(IPO)市場的寶座，但是IPO市場“過熱”，讓投資者擔心港股市場的承受能力。伴隨著小米拉開下半年赴港上市的序幕，美團、滴滴、螞蟻金服這些超級獨角獸極有可能在下半年扎堆赴港上市，在資金面趨緊以及大面積的“破發(fā)潮”的不利影響下，留給那些較小規(guī)模的獨角獸企業(yè)的時間機會真的不多了。

哪些超級獨角獸下半年登陸港股？

小米

小米集團于6月25日至28日公開招股，定于7月9日正式登陸香港交易所主板。雷軍等高管近期已經(jīng)在小米招股書上正式簽字，小米也將成為港交所首家同股不同權公司，其股票代碼:1810，寓意18年上市，10年創(chuàng)業(yè)。

投資者最關注的莫過于小米的估值。據(jù)悉，此次小米IPO引入包括高通、順豐在內(nèi)的7名基石投資者，合共認購5.48億美元股份。招股價格區(qū)間為每股17港元至22港元，計劃發(fā)行21.79億股，融資規(guī)模為47.2億-61.09億美元。據(jù)此調(diào)整后的小米總市值約為500-600億美金，這意味著，通過港股市場詢價后，從曾經(jīng)千億美元估值在望，到如今550億美元上下的保守價，小米已經(jīng)回歸到了相對合理的投資估值區(qū)間。

滴滴

《香港經(jīng)濟日報》報道，滴滴出行最快下半年啟動IPO上市，初步?jīng)Q定在港股上市，目前最新估值約為550億美元，預計最終上市時市值或能達到700至800億美元。

報道稱，如果這一消息屬實，滴滴上市的速度將比其在海外市場的最大競爭者Uber快很多。另外，滴滴的估值也可能超過Uber這家“超級獨角獸”。

美團

此前多方消息稱，美團將于近日在香港遞交 IPO 申請，目標估值為 600 億美元，募集60億美元資金。去年 10 月，美團完成新一輪 40 億美元的融資，投后估值約為 300 億美元。目前，美團除了外賣和到店業(yè)務外（團購），還涵蓋酒店、旅游、打車、票務、短租、美業(yè)、家政、共享充電寶、生鮮電商等各個方面。2017年度美團點評整體收入超過330億元，GMV交易額突破3600億元。2017年的活躍買家數(shù)為3.1億，活躍商戶440萬。

港股上市大熱潮 “騰訊效應”不可避免

上半年IPO數(shù)量已遠超同期，機構普遍預計下半年將迎來真正意義上的“井噴”。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，港股市場過去5個月新增IPO申報公司數(shù)為176家，去年同期僅為97家，接近翻倍。

過去幾年，港股一直沉浸在失去阿里巴巴的懊喪中不能自拔。而此時的港股市場，在持續(xù)一年的暴漲曾沖上33000+的高點，暴漲連帶著上市公司的市值也翻番，2017年，在港上市的騰訊控股一年股價翻倍，成為亞洲市值最大的公司。

借由“騰訊效應”獲得超額認購乃至遠超預期的估值（市值）的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)叫做“騰訊概念股”。“騰訊概念股”在香港已經(jīng)不是新鮮事。2017年11月騰訊控股的閱文集團在香港上市，獲400多倍超額認購，盛況堪比A股的打新，上市首日市值一度超過千億港元。閱文上市首日漲幅達86%，市盈率超過2000倍。騰訊持股33%的汽車新零售交易平臺易鑫集團上市首日收盤也斬獲了超過500+億港元的市值成績。

海外投資社交資訊平臺格隆匯報道表示，目前騰訊的市值占港股總市值的11%，如果再加上閱文、易鑫、希瑪眼科等近期上市的“騰訊系公司”，市值占比將達到16%。上一個達成如此成就的人是李嘉誠。無怪乎香港人開起了這樣的玩笑：香港不姓李，改姓馬了！

超級獨角獸的局 哪些領域還有機會

就連雷布斯都“愿意”炮制騰訊概念，他在港交所全球發(fā)售新聞發(fā)布會上公開表示，小米的估值應為騰訊×蘋果，簡單算一下，騰訊最新市值約合4795億美元，蘋果最新市值約合9115.62億美元，兩者相乘，結果是4370萬億美元……

在上市新政的刺激下，上半年IPO數(shù)量已遠超同期，機構普遍預計下半年將迎來真正意義上的“井噴”。但也有分析人士支持，一旦港股持續(xù)下跌抑或由牛轉熊，將對獨角獸的估值造成重大影響，“市夢率”或許不會頻繁地在超級獨角獸以外的新經(jīng)濟企業(yè)身上發(fā)生。

東方財富網(wǎng)股吧分析指出，很多互聯(lián)網(wǎng)公司把香港作為上市首選，總體而言就是港交所上市門檻較低，因為很多互聯(lián)網(wǎng)公司都有巨額的收入流水，但往往由于運營成本高企和其他各種原因，最終財務報表做出來都是虧錢的，這樣雖然無法滿足A股主板上市的財務要求，但在港交所主板上市不一定需要三年累計盈利，只要有足夠的營業(yè)收入即最近一年收入達到5億港元，當然還有另外兩項可以選擇作為財務評估，三項財務要求只要滿足一項即可。

而港股市場上的投資風格一致以來有明顯的“二八”傾向，大部分資金集中在小部分的“明星”公司身上，下半年港股市場預期將有很多“明星”公司現(xiàn)身，這些公司將吸引大量資金的注意力，而同時港股新政以來上市門檻降低，很多有著“新經(jīng)濟”光環(huán)的企業(yè)，其估值被市場過分炒高，其實際盈利能力并不足以支撐其過高的估值， “破發(fā)潮”或繼續(xù)頻發(fā)。

為避免夜長夢多，獨角獸們紛紛出動，截止目前，多家國內(nèi)“新經(jīng)濟”獨角獸已經(jīng)完成宣布赴港上市的消息，騰訊和攜程的嫡系“同程藝龍”、斗魚直播、獵聘網(wǎng)、齊家網(wǎng)等新經(jīng)濟獨角獸忙完IPO申請遞交、招股說明書披露等等準備工作后，早早摩拳擦掌，排隊上港股只爭朝夕。

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