黄色网站在线导航,真人无码作爱免费视频,国产高清精品二区三区,免费AV网站在线观,国产福利视频100大全,欧美激情四射黄色,看电影来国产精品黑夜视频,成年人黄色视频免费观看网站

   6月并未如期迎來資金面大考，反而在資金面超預期寬松之下，并隨著預期的不斷改善，市場提前迎來了“翻身”行情，上證指數單月反彈2.41%。而5月逆勢上漲、表現搶眼的上證50指數6月也繼續“強者恒強”，單月上漲2.86%，還有隨著加入MSCI指數消息的公布，滬深300指數6月表現最強，上漲4.98%。市場熱點逐漸從上證50向中證100、滬深300乃至中證500擴散。不過隨著持續震蕩上行，指數不斷靠近前期跳空缺口，加之雙年線也在不斷下行，市場謹慎情緒不斷抬頭，反彈步伐明顯趨于緩和，兩市量能也在不斷萎縮，短期頂背離意味著指數階段性休整的壓力在不斷加大。因此，投資者短期切勿過度激進，仍以逢低把握結構性機會為主。

　　經濟數據超預期悲觀情緒待修正

　　國家統計局公布6月PMI數據顯示，6月PMI高達51.7%，環比上月上升0.5個百分點，顯示制造業擴張步伐有所加快。從分類指數上看，生產指數高達54.4%，高于上月1個百分點，新訂單指數為53.1%，環比上月上升0.8個百分點，尤其是新出口訂單和進口指數分別為52%、51.2%，分別比上月回升1.3和1.2個百分點，顯示出口繼續復蘇下，國內外制造業需求依然穩中有升。不過，不同類型的企業PMI出現一定背離，大企業持續擴張，中小企業卻環比收縮，顯示資金利率不斷攀升下對于中小企業的影響更大。

　　4月以來，補庫存拐點、房地產調控和金融去杠桿都引發市場對于經濟二次探底的擔憂，加之去年下半年的高基數效應，市場普遍擔心將對下半年的數據形成一定程度拖累。然而，6月PMI數據超預期，這將帶領市場進一步修正對經濟的過度悲觀預期。加之自去年7月份以來的補庫存周期無疑仍是史上最短、最弱的，5月份的工業企業產品庫存累計同比增速已經出現了環比回落，而從本輪補庫存周期的高點，即今年4月的數據上看，1月-4月工業企業產成品庫存累計增長為10.4%，遠低于前幾輪補庫存的高點。這也意味著，基數效應對于市場的邊際影響并不大，下半年經濟回落的幅度或并不深，速度也不會很快，支撐力量來自出口和制造業投資以及三、四線地產銷售超預期下對地產投資的平滑作用。

　　也正是由于短期經濟數據的超預期，近期在煤炭、螺紋鋼等黑色系帶領下，6月大宗商品價格也出現了明顯的反彈，而豬價止跌、油價反彈下，下半年通脹下降速度或也相對緩和。

　　短期股指料小區間震蕩

　　6月，在央行提前釋放流動性、穩定市場預期操作之下，資金利率維持穩定，資金面緊張的預期大幅逆轉，而隨著同業存單利率出現拐點，國債收益率也明顯下行。而隨著6月末時點的平安度過，市場對于資金面預期修正或也將逐漸告一段落。目前，央行已經連續6日暫停公開市場的操作，而且7月逆回購到期5600億元，MLF到期3575億元，央行到期后能否續作依然存在極大的不確定性，這將決定7月份資金面的松緊程度。

　　而從金融去杠桿的成效上看，5月股權及其他投資科目出現大幅度下降，銀行高風險業務收縮明顯，目前不少融資需求都回歸信貸這一傳統融資渠道。此外，銀行的整體信用擴張速度放緩，銀行資產負債表的增速向社融增速靠攏，金融去杠桿已初見成效，不過同業存單一季度以及6月中旬仍然出現放量，顯示銀行間的加杠桿仍未有實質性去化，尤其是若資金利率持續下行，銀行資金面并不緊張，其同業存單——同業理財——委外的加杠桿金融鏈條也將進一步強化并“死灰復燃”。大概率上看，7月份資金面或將再度維持中性偏緊態勢，資金利率將呈現出高位震蕩的運行特征。

　　在悲觀經濟預期的修正VS資金利率高位震蕩大背景下，指數仍難以獲得更多增量資金支持而獲得趨勢性機會，尤其是上行依然面臨前期跳空缺口以及雙年線的雙重壓力，短期上行空間依然未完全打開，指數面臨階段性休整壓力。但短期指數也很難有更大的下跌空間，這取決于經濟基本面的預期改善疊加監管層去杠桿節奏的實質性放緩。預計短期指數依然上下兩難，小區間震蕩的概率更大。建議投資者勿過度激進，逢低繼續把握結構性機會，繼續看好二、三線藍籌品種的接力上漲以及新能源汽車、國企改革引領下的結構性機會。

本文“經濟數據超預期悲觀情緒待修正”由財經365首發，歡迎轉載，轉載請帶上本文鏈接。
免責聲明：財經365（www.hand93.com）發布的所有信息，并不代表本站贊同其觀 點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。部分內容文章及圖 片來自互聯網或自媒體，版權歸屬于原作者，不保證該信息（包括但不限 于文字、圖片、圖表及數據）的準確性、真實性、完整性、有效性、及時 性、原創性等，如無意侵犯媒體或個人知識產權，請聯系我們或致函告之 ，本站將在第一時間處理。關注財經365公眾號（caijing365wz)，獲取最優質的財經報道！