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自去年11月份以來，A股市場基本上實現一周一批次的IPO發行節奏，并延續至今。

實際上，在A股市場IPO顯著提速的同時，是配合再融資新政以及減持新規升級版加以實施，試圖從一定程度上減緩IPO提速對股市存量資金的抽血壓力，而從近一年的市場表現來看，似乎也逐漸習慣了這種IPO發行常態化的現象。

不可否認，在IPO顯著提速的過程中，再融資新政以及減持新規升級版確實起到了或多或少的積極影響。但，除此之外，仍需歸功于此前實施的IPO新規，即取消了預繳款申購機制，取而代之的是中簽后再繳款的模式。

在IPO新規實施以來，大大提升了市場打新的積極性，同時因市值配售的存在進一步鎖定了龐大的打新資金，大幅減緩了新股發行對股市存量資金的分流影響。但是，IPO新規給予市場最直接的消極影響，則是新股中簽率驟然下降，打新綜合收益率也明顯降低。然而，對于市場而言，更為關鍵的，還是在于新股是否具有持續性的賺錢效應，而一旦新股賺錢效應驟減，加上市場環境的不穩定，則容易引發大量的打新資金加速分流，不利于市場的穩定運行。

實際上，在現階段內，IPO加速發行對市場心理層面上的影響還是大于實際影響。在此期間，若市場出現大型IPO的發行，乃至大型IPO的接連發行上市，則對市場來說，也是一個不少的沖擊壓力。

事實上，在市場環境有所企穩的過程中，一些已經登陸港股市場上市的大型公司，也開始有計劃考慮回歸至A股市場。

具體而言，2016年12月23日中國華融A股發行的申請材料獲得了證監會受理，意味著中國華融回歸A股的步伐開始加快。與此同時，就在近日，郵儲銀行以及中國人民保險集團也就回歸A股，作出了表態。其中，郵儲銀行董事會宣布擬申請發行不超過51.72億股的A股，擬在上交所上市。至于中國人民保險集團，則表態稱“集團董事會已經批準集團回歸A股的議案?！?/span>

從中國華融，再到郵儲銀行、中國人民保險集團，對于這些已登陸港股市場的大型公司而言，它們正有計劃加快回歸A股市場，不僅有考慮到拓寬內地市場直接融資的渠道因素，而且還期待獲得更好的市場估值與定位等，其戰略性意圖還是比較清晰的。

需要注意的是，從近年來地方銀行IPO的步伐來看，也有逐漸加速的跡象，從城商行到農商行等，未來地方銀行加快進入A股市場，或許還是一種大趨勢。由此可見，在IPO持續提速的當下，未來大型IPO的加速回歸，可能也是預期之內的事情。

大型IPO加速回歸A股市場，對打新一族來說，或許又將迎來中簽率較高的打新機會。但是，對于市場自身的承受能力而言，如果股市新增流動性不足以抵御陸續發行的IPO規模，那么密集的IPO，尤其是密集的大型IPO也將會削弱A股市場的自身承受能力，屆時對市場的沖擊影響也就逐漸體現出來了。

本來，適度IPO對市場來說，是一件非常正常的事情。但，從A股市場的歷年來表現來看，股市卻長期處于“重融資輕回報”的狀態，而面對市場容量的持續膨脹，市場退市率卻提升緩慢，不足以實現股市上市率與退市率的均衡發展，而多年來，A股市場只見上市率提升，卻不見退市率的實際性增長。

時下，雖然大型IPO有回歸A股市場的意愿，但真正過會，完成發行上市的過程也并不會在短時間內完成。由此一來，在大型IPO加快回歸A股之際，實際上也就給A股市場帶來了充足的準備時間，而如何加快提升股市退市率，提升股民索賠效率以及加快實現股市優勝劣汰的功能，就頗顯關鍵了。但，退一步來說，如果市場繼續加快引導大型IPO的回歸，卻沒有從根本上解決市場自身優勝劣汰功能不足的問題，那么密集IPO對市場的沖擊影響還是不可小覷的。對此，引導大型IPO的加快回歸，并不宜一味追求市場容量市值的規模數量，而是更需要充分考慮到市場自身的承受能力以及投資者的適應程度。（原標題：從中國華融到郵儲銀行，大型IPO加快回歸A股的背后）

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