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證監會罰款大幅增加，罰得非常解氣。

5月19日，證監會在例行記者發布會上宣布，朱康軍因為先后操縱鐵嶺新城、中興商業，分別獲利約1.8億元、8802萬元。證監會依法決定沒收朱康軍違法所得約2.68億元，并處以約2.68億元罰款，合計罰沒約5.36億元。

這是嚴厲的經濟處罰。朱康軍違法所得2.68億元，若按照上位5倍的處罰將高達13.4億元。朱康軍的罰款表面不高，但5.36億的罰款足以讓一個家庭傾家蕩產，這個罰款額絕不是普通人所認為的放任自流。

原發審委員馮小樹，罰沒獲利金額2.48億元，并處于2.51億元罰款，性質與朱康軍相同。

2016年證監會全年的罰沒金額為42.83億元，今年前四個月就超過去年全年。

現在的罰款是嚴厲的。按照《證券法》第202條，交易內幕信息的知情人或者非法獲取內幕信息的人，在涉及證券的發行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。

罰款有幾個特點。

第一，目前罰款之嚴屬于歷史之最，有兩個標志性事件，一是徐翔案，罰金110億元，另一個是鮮言案，不僅沒收違法所得5.78億元，還處以28.9億元罰款，頂格5倍罰款。此外，對鮮言信息披露違法行為處以60萬元罰款。鮮言共計被罰34.8億元左右。

第二，大額罰款對準典型事件、典型公司。此前罰款最多是造成股災加杠桿。2015年9月2日，證監會處罰恒生電子、銘創公司、同花順公司三大配資軟件公司，沒收三家公司違法所得共計1.5億元，并處罰金4.5億元，二者共計罰沒超過6億元。其中僅恒生電子一家的罰沒款就達到5.314億元。股災的主要原因是秘密加杠桿，有關方面對無法掌控的加杠桿深惡痛絕。

第三，違法所得數額較低的，罰款倍數相對較高。5月19日，李健通過盤中和集合競價階段虛假申報，導致"市北高新"的委托量數據失真，證監會決定沒收李健違法所得約937萬元，并處以約2813萬元罰款，罰款達到了3倍。余偉業彩虹精化內幕交易案中，獲利的251.8萬元被沒收，并處以約755.6萬元罰款，罰款也在3倍左右。

2015年對個人罰款手下留情，馬信琪涉嫌操縱“暴風科技”股票價格，被證監會罰沒176.47萬元；孫國棟涉嫌操縱“全通教育”等13只股票價格，被證監會罰沒4519.56萬元。二者合計罰沒款4696萬元，他們應該覺得幸運，當時的罰款與現在根本不是一個數量級的。

鮮言不是笨蛋，他讓妖怪拉著自己的手“戲弄”靈山諸佛，是因為以前戲弄成本忒低。現在再次戲弄，是為了達到自己的目的。

2013年11月、2015年7月、2016年3月鮮言及其全資公司香港多倫分別因為“實際控制人變更未及時披露”、“減持未披露”、“對外重大擔保、訴訟未及時披露”先后3次被證監會處以警告、罰款共70萬元的行政處罰。

鮮言一方之所以拋出讓人匪夷所思的1001項議案，是為了爭奪慧球科技的控股權，引起各方關注。證監會的處罰通知顯示，2017年1月4日晚，議案內容在網上以非正常方式泄露，議案包括“關于公司堅決擁護共產黨領導的議案”、“關于堅持釣魚島主權屬于中華人民共和國的議案”等。

輕佻的挑釁是為了達到控制股權的目的，鮮言一味輕佻，沒有料到自己所遭受的三重處罰，一是罰得傾家蕩產，二是終身禁入股市，三是刑事處罰。5月19日上午，據第一財經報道稱，鮮言因涉嫌“背信損害上市公司利益罪”于近日被刑事拘留。

罰款有《證券法》作為依據。

這是好事情，經濟問題沒有那么多你死我活、非黑即白，這也是美國和解的根本原因，減少社會成本，讓涉嫌違規的做出財富價值。以前刑民不分，動不動就捉將官里去，以為吃點牢飯打一頓屁股問題就解決了，現在就區分得清清楚楚，該罰款的堅決罰款，該刑就刑，不以刑害民，也不以民害刑。

現代商業時代，用游街、做牢這樣的方式，既粗野又起不到教訓的作用。美國和解事件很多，原因就在于，徹查成本太高，不解決又無法達到公義，和解的錢相當于一筆巨大的贖金。

中國目前的罰款不是清代和紳式的抄沒，也不是美國式的和解。罰沒款項收歸國庫，根據《證券法》第二百三十四條的規定：“依照本法收繳的罰款和沒收的違法所得，全部上繳國庫。”封建社會，罰沒一部分歸國庫，一部分歸皇帝小金庫，甚至參加抄沒的也可分得一杯羹。但繳納了罰款，還會被追究刑事責任，這與美國截然不同。

從公義的角度出發，我提議在重罰的前提下，從罰沒款中提取一定比例，作為被損害者賠償基金。一些投資者在慧球、匹凸匹上因為內幕交易損失慘重，有冤無處訴，監管效率有必要用在賠償上。

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