最近一年多，資本市場引發關注之處主要在于監管。剛剛過去的周末，證監會的三位主要負責人齊亮相奔赴三地參加活動，并發表公開講話涉及監管動向。

　　證監會主席劉士余在證券業協會會員大會上發言時，對券商行業提出了監管要求：證券公司應勤勉盡責盡職調查，從源頭上嚴把上市公司質量關，不能只薦不保、一上了之；創新必須以合規經營和風險控制為前提，圍繞實體經濟發展的需要來進行，不能打著創新的旗號規避內部管控與外部審慎監管；不能只想著招攬客戶收取傭金，能夠最敏感最直觀地洞悉市場異動，是嚴防市場風險外溢的第一道防線。

　　副主席方星海則闡述了期貨行業發展的期望，主席助理宣昌能就近期頗受關注的IPO發行問題表態：優化IPO審核、完善發行機制、嚴厲打擊IPO常態化發行中的違法違規。

　　實際上，這一年多的證券監管，不少出自證監會高層在各個場合的發言。比如，對于此前以保險資金為代表的“野蠻人”在資本市場興風作浪，劉士余去年底在證券投資基金業協會會員代表大會上將“野蠻人”斥為“土豪、妖精、害人精”，隨后，以不斷舉牌萬科的“寶能系”為首的“野蠻人”，受到了監管措施的制裁，以及包括對于跨界并購、大股東減持、“高送轉”等的監管。

　　這一系列監管舉措，有的是遇到問題對原有制度和規則的完善和修正，如“野蠻人”、“高送轉”監管；有的則是對早已有之的規則進行重申，劉士余本次對券商提出的監管要求即是。可以說，在資本市場發展過程中，不管是對原有制度上的不斷完善，還是針對新問題實施新的監管舉措，都是監管體制順應變化的表現。而且，不斷完善制度和規則，對于資本市場健康發展十分重要。

　　監管在現有制度上打折扣，乃資本市場一直以來備受詬病的原因之一。諸如退市、分紅、打擊內幕交易等其實早有規則，然而，A股退市公司鳳毛麟角、炒“殼”現象司空見慣、上市公司千方百計圈錢而不給投資者分紅回報、內幕交易和操縱市場屢禁不止，這些某種程度上成為視而不見的潛規則。其實，這些行為往往并不隱蔽，包括內幕交易和操縱市場，交易所數據一查便能知曉，日前上交所即提出要強化誠信信息的采集和使用，誠信監管“用真招”。

　　可見，制度和規則的制定很重要，但是如果不能執行到位，也就是一紙空文、形同虛設。在新制度舊規則不斷推出和完善的過程中，執行力的加強可能更重要。以2012年以來多次整頓各類交易所為例，按照整頓要求，各類主要以“騙錢”為目的的現貨黃金、白銀、石油以及郵幣卡等交易所，都在清理之列。遺憾的是，每次監管都是一陣風，以致各類投資騙局此起彼伏，監管也一直難以走出“一管就死、一放就亂”的困境。

　　同時，處理一些制度難以細化的“模糊地帶”，也需要在執行之中去體現標準。6月16日，證監會和滬深交易所均表態將抑制游資短線炒作，但對于短線炒作和操縱市場的認定，很難以書面形式描述，因為一旦細化成規則，對方即有隙可乘。此時，監管層的執行，就成了認定的重要參考，當然這也考驗著監管智慧。

　　可以說，中國資本市場還有很大的發展潛力，需要不斷完善制度性建設，而只有強化政策的執行力，規則和制度才能夠成為資本市場發展的驅動力。