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　　繼上周MSCI宣布將A股納入MSCI指數(shù)之后，滬深交易所和MSCI昨日在滬共同舉辦“國(guó)際投資者投資A股市場(chǎng)”研討會(huì)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海致辭，上交所理事長(zhǎng)吳清、上交所總經(jīng)理黃紅元、深交所副總經(jīng)理金立揚(yáng)、MSCI首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲出席研討會(huì)。來(lái)自海內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者和投資銀行的百余位專(zhuān)業(yè)人士共聚上交所交易大廳，暢論A股納入MSCI指數(shù)給國(guó)際投資者以及中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革創(chuàng)新帶來(lái)的新機(jī)遇。

　　市場(chǎng)期待更多開(kāi)放措施

　　MSCI首批選擇了以大盤(pán)股為主的222只個(gè)股納入MSCI指數(shù)。在樂(lè)見(jiàn)A股納入MSCI破題的同時(shí)，市場(chǎng)各界也對(duì)未來(lái)A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重進(jìn)一步擴(kuò)大充滿(mǎn)期待。為實(shí)現(xiàn)這一共同目標(biāo)，中國(guó)資本市場(chǎng)在制度建設(shè)方面還有哪些工作要做，與會(huì)嘉賓展開(kāi)熱議。

　　亨利·費(fèi)爾南德茲指出，A股權(quán)重在MSCI指數(shù)中的進(jìn)一步擴(kuò)大取決于兩方面因素：一是A股市場(chǎng)能否在現(xiàn)階段贏得投資者信任;二是資本市場(chǎng)一系列制度改革措施能否持續(xù)推進(jìn)。他同時(shí)表示，未來(lái)MSCI指數(shù)將納入更多中等市值公司。

　　此外，來(lái)自美銀美林、瑞銀、貝萊德等海外投行和機(jī)構(gòu)投資者從提振海外投資者參與A股市場(chǎng)意愿的角度出發(fā)，針對(duì)提供更多市場(chǎng)對(duì)沖工具、加快QFII、RQFII額度審批流程、提高QFII、RQFII投資收益匯出便利性等問(wèn)題提出了建議。

　　針對(duì)市場(chǎng)人士呼聲，方星海指出，未來(lái)將建立更多與國(guó)際投資者順暢溝通的渠道，在市場(chǎng)新政策推出前充分考慮國(guó)際投資者訴求。他同時(shí)表示，在進(jìn)一步完善QFII、RQFII、滬港通、深港通制度領(lǐng)域，參與各方有充分共識(shí)，未來(lái)會(huì)根據(jù)實(shí)際情況作出相應(yīng)改變，為全球投資者參與A股市場(chǎng)提供更加便利的投資環(huán)境。

　　吳清也表示，未來(lái)，上交所將以A股納入MSCI指數(shù)為契機(jī)，進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，繼續(xù)堅(jiān)持市朝、法治化、國(guó)際化的改革方向，持續(xù)推進(jìn)藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)，健全優(yōu)質(zhì)上市資源的篩淹甄別機(jī)制，完善交易機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，同時(shí)平穩(wěn)發(fā)展債券和衍生品市場(chǎng)，增加投資標(biāo)的，豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　A股價(jià)值投資理念將進(jìn)一步回歸

　　A股納入MSCI指數(shù)無(wú)疑給全球投資者帶來(lái)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就的便捷通道。吳清指出，這不僅給中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展帶來(lái)了新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)、新動(dòng)力，也為國(guó)際投資者打開(kāi)了一扇新的窗戶(hù)，相信在不久的將來(lái)越來(lái)越多國(guó)際投資者能夠一同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的成果，搭乘中國(guó)發(fā)展的“快車(chē)”，共同驅(qū)動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“巨輪”。

　　那么，以A股納入MSCI為契機(jī)，全球投資者將在A股市場(chǎng)有怎樣一番施展空間?又會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)哪些改變?研討會(huì)上，多位海內(nèi)外專(zhuān)家及機(jī)構(gòu)人士各抒己見(jiàn)。

　　熟悉海外投資者的機(jī)構(gòu)人士普遍表示，在A股被納入MSCI指數(shù)之后，A股市場(chǎng)已成為全球投資者無(wú)法忽視的重要投資場(chǎng)所。除了大量跟蹤MSCI指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)型投資者之外，更多主動(dòng)型投資者也因此提高了對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注程度。

　　MSCI首席運(yùn)營(yíng)官Baer Pettit表示，從全球來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者特征呈現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象：一方面被動(dòng)型指數(shù)基金越來(lái)越多;另一方面，主動(dòng)型投資者更加積極。A股納入MSCI指數(shù)，以及未來(lái)成份股進(jìn)一步增加，意味著許多公司進(jìn)入了全球主動(dòng)型投資者的視野。這些投資者將投入更多資源了解中國(guó)市嘗研究中國(guó)公司。

　　美銀美林董事總經(jīng)理付鑫也表示，此次A股納入MSCI指數(shù)將倒逼全球機(jī)構(gòu)認(rèn)真研究A股，未來(lái)會(huì)有更多全球大型機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)建立橋頭堡。

　　同時(shí)，機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，海外資金的持續(xù)流入將給A股投資者結(jié)構(gòu)和投資理念帶來(lái)改變。

　　金立揚(yáng)表示，A股長(zhǎng)期以高市盈率、高換手率著稱(chēng)，而過(guò)去實(shí)踐已經(jīng)證明秉持價(jià)值投資理念的QFII投資者大多取得了不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)。未來(lái)更多境外投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，一定會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的投資理念產(chǎn)生影響。

　　華夏基金管理有限公司總經(jīng)理湯曉東表示，A股市場(chǎng)中有了更多境外機(jī)構(gòu)投資者，整體投資理念將更加趨于理性、長(zhǎng)期和價(jià)值。從最近一段時(shí)間來(lái)大盤(pán)藍(lán)籌股的漲勢(shì)已經(jīng)可以感受到這樣的變化。

　　博時(shí)基金管理有限公司總經(jīng)理江向陽(yáng)也表示，未來(lái)海外投資者的投資理念對(duì)A股風(fēng)格的影響會(huì)進(jìn)一步加深。隨著更多海外指數(shù)型投資者進(jìn)入A股，價(jià)值投資的理念會(huì)進(jìn)一步回歸。

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