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    6月30日，財政部在官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》(財稅[2017]56號文)，界定資管行業(yè)的納稅人和應(yīng)稅行為，明確了資管產(chǎn)品管理人運(yùn)營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，適用簡易計稅方法，即按照3%的征收率繳納增值稅，同時將資管產(chǎn)品的“增值稅”實施日期延遲至2018年1月1日。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，各類資管產(chǎn)品中保本資管產(chǎn)品將受到較為明顯影響，保本投資需更慎重。

　　保本類產(chǎn)品影響較大

　　業(yè)內(nèi)人士表示，資管產(chǎn)品增值稅征收辦法對保本、非保本產(chǎn)品區(qū)分處理，將對保本資管產(chǎn)品收益產(chǎn)生將產(chǎn)生較明顯影響。

　　天風(fēng)證券研究所固收首席分析師孫彬彬表示，假定一只約定收益4.3%的信用債持有到期(由于信用債一般會在合同中約定保本)，按照新規(guī)的3%的簡易標(biāo)準(zhǔn)，算上附加稅，單位債券需要繳納的增值稅為14.02個基點(diǎn)，即該信用債的收益率水平將下降14.02個基點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，依照現(xiàn)行的資管產(chǎn)品增值稅征收辦法(包括財稅[2016]36號文、財稅[2016]140號文、財稅[2017]2號文、財稅[2017]56號文等)，保本類資管產(chǎn)品稅負(fù)要高于非保本類資管產(chǎn)品。2018年1月1日資管產(chǎn)品“增值稅”開始實施后，投資者選擇保本類資管產(chǎn)品需更慎重。

　　財稅[2016]36號文明確了資管行業(yè)需要繳納增值稅的金融服務(wù)包含如下三類：1、貸款/類貸款服務(wù)：資金貸出獲得利息的，其中取得的全部利息性質(zhì)的收入為銷售額；2、金融商品轉(zhuǎn)讓：按照賣出價扣除買入價后的余額為銷售額；3、直接收費(fèi)金融服務(wù)：為貨幣資金融通及其他金融業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)并且收取費(fèi)用的業(yè)務(wù)活動。對資管行業(yè)主要是資產(chǎn)管理人收取的管理費(fèi)。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，標(biāo)的為股票或債券或兩者兼具的非保本公募基金產(chǎn)品無論持有到期與否都無需繳納增值稅，非保本故無需繳納類貸款增值稅；依照財稅[2016]36號文赦免的規(guī)定，其金融商品轉(zhuǎn)讓部分增值稅被豁免。而保本的金融產(chǎn)品無論持有到期與否利息收入都需要繳納類貸款增值稅。

　　畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司稅務(wù)合伙人沈瑛華說，保本產(chǎn)品持有期間的收益無論產(chǎn)品持有到期與否均需繳納增值稅，這部分收入屬于增值稅法規(guī)規(guī)定的貸款服務(wù)的利息收入，56號文規(guī)定暫按簡易征收方式繳納增值稅。倘若未來增值稅立法時，允許抵扣貸款利息相關(guān)進(jìn)項，則更符合稅收的中性原則，也解決了資管行業(yè)可能面臨的重復(fù)征稅的問題。

　　諸多細(xì)節(jié)尚待厘清

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管最新的文件解決了諸多問題，但仍有諸多不確定性尚需明晰。

　　首先，財稅[2016]36號文附件三第二十二條豁免了部分金融商品轉(zhuǎn)讓應(yīng)繳納的增值稅，包括“證券投資基金(封閉式證券投資基金，開放式證券投資基金)管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券”時的價差收入增值稅。孫彬彬認(rèn)為，這里公募基金的開放式基金、封閉式基金是屬于上述的證券投資基金，應(yīng)該享受相應(yīng)的免稅優(yōu)惠。但私募基金、公募基金的專戶是否應(yīng)該納入，目前尚待明確。

　　其次、財稅[2016]140號文指出資管產(chǎn)品持有到期則不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，不用按照價差繳納增值稅。對于開放式基金，其運(yùn)營周期事先并不固定。贖回開放式基金到底是否屬于持有到期，這也暫不明確。

　　第三、如何界定“保本”類資管產(chǎn)品？財稅[2016]140號文規(guī)定在合同中明確“到期后可收回本金”的資管產(chǎn)品既可認(rèn)定為保本產(chǎn)品。但對于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中安全級別較高的部分，其收益帶有較強(qiáng)的“保本”屬性，但合同中沒有明文規(guī)定“保本”，這部分可否被認(rèn)定為“保本”也需細(xì)則明確。

　　此外，北京盈科(上海)律師事務(wù)所律師、稅務(wù)法律事務(wù)部主任王樺宇認(rèn)為，除了上述不確定性，部分資管計劃發(fā)票怎么開也需要明確。“比如銀行轉(zhuǎn)讓貸款收益權(quán)給信托計劃，信托計劃管理人按照56號文規(guī)定應(yīng)該繳納增值稅，但是開發(fā)票時誰給貸款人開發(fā)票，是納稅人信托計劃管理人嗎？還是銀行？”王樺宇認(rèn)為，這里涉及增值鏈條的確認(rèn)和稅收法律關(guān)系的事宜，需要相關(guān)部門細(xì)則厘清。

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