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前海開源董事總經理、首席經濟學家 楊德龍表示，在中國慢牛行情將會持續三到五年。市場整體已經走出慢牛，A股總體特點是牛短熊長。經濟轉型取得成果，周期性行業業績在今年大爆發。鋼鐵、煤炭、有色、化工增速百分之幾百甚至一千，從供過于求到平衡甚至供不應求。周期股并不是簡單反彈，而是利潤大幅增長的反映。

經過2015年大幅波動，監管層吸取經驗。打擊炒作持方，讓市場真正走向業績推動，是真正健康的牛市，不會突然出現踩踏性下跌。美股是成熟市場，近年來持續慢牛，所有的投資者幾乎都賺到錢。而A股大起大落令小牛吃小虧，大牛吃大虧。

　　未來五年政府和資本市場都應該有的目標，國內大類市場配置。在國內的樓市出現暴漲之后資產泡沫產生，去年9月的樓市和2015年的股市如出一轍。樓市的調整與股市的調整不同，樓市先跌量后跌價，因為樓市有使用價值，股市沒有。樓市近幾年上漲，但任何資產都有拐點，我國人口福利已逐步走向終結。他認為今年房地產成交量大幅下降，價格維持在高位或小幅回調，明年價格將出現明顯回落，樓市暴利時代已逐步結束。

　　同時，樓市流出的資金一部分會進入到股市，樓市和股市的蹺蹺板效應明顯。去年八月份，楊德龍判斷國內債市也終結牛市。是由于為了防止人民幣貶值，央行采取降息政策。去年雙十一、雙十二，國內債市暴跌，不亞于2015年股市，楊德龍指出在風險出現的時候一定要提前。現在來看，大類資產配置還是有利于A股。楊德龍預測，牛市只會遲到，不會缺席。未來兩到三年、三到五年，A股慢牛行情一定會超出預期。未來幾年市場空間還是很大。到2018年會進一步挖掘白馬股，就是新興行業潛在的牛頭股。

　　在指數走出慢牛之后，各行業、各細分行業龍頭也會超出預期。比如近期出現的新能源汽車、人工智能等。一定要挖掘出未來會發展的業績股。

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