昨天(6日)認監委公布的信息顯示，澳洲網紅奶粉貝拉米6月份剛剛搶購的工廠被暫停在華注冊，這也讓其未來能否完成配方注冊并入華銷售成為未知數。

　　第一財經記者注意到，隨著配方注冊制大限的臨近，部分貼牌奶粉企業把目光盯向了已有注冊資格的工廠，以逃避未來無法進入中國銷售的窘境，近期僅認監委注冊的8家澳洲乳企中就有半數易主。但在業內看來，為應對新政搶購海外乳企并非保險。

　　工廠被禁 貝拉米前景堪憂

　　根據國家認監委公布的最新澳大利亞嬰幼兒配方乳品生產企業在華注冊名單，注冊編號為1179的Camperdown Powder Pty Ltd公司被備注“自2017年07月06日，暫停在華注冊資格”。事實上，這家位于墨爾本布雷塞德的工廠在1個月前剛剛被澳大利亞上市奶粉企業貝拉米高價收購。而今日早晨，貝拉米也宣布暫停交易。

　　

　　雖然認監委并未公布具體的暫停原因，但資深乳業分析師宋亮向第一財經記者透露，據他了解，之所以被暫停注冊，是因為國家有關部門認為該工廠規模太小，生產設備和條件達不到相關要求。

　　根據國家規定，海外嬰兒配方奶粉企業必須經過認監委注冊，否則將無法通過正常貿易渠道進入中國境內銷售。

　　貝拉米目前國內大熱的網紅奶粉品牌，中國市場也成為其增長的核心。其2016年財報顯示，其四分之三的收入來自于澳洲，但中國市場的增速高達24%，而澳洲市場的增速只有個位數。

　　2016年，貝拉米曾因誤判中國市場，導致業績下滑股價暴跌。根據當年12月2日公告，由于受中國嬰幼兒配方奶粉新政所致，導致其2017年財年收入未達預期，上半年收入1.2億元澳幣，當天貝拉米的股價暴跌43%，此后貝拉米股價最低點時，曾只有高峰時的三分之一。

　　令貝拉米雪上加霜的是，今年2月27日，美贊臣宣布2億澳元(約10.5億)收購澳大利亞乳制品公司百嘉奶酪位于維多利亞省北部的Tatura奶粉工廠，而這也正是貝拉米的代工廠。

　　

　　根據中國嬰幼兒奶粉配方注冊制的規定，嬰幼兒配方乳粉產品注冊申請人必須為生產嬰幼兒配方奶粉的企業，并具備相應的研發、生產和檢驗能力，貼牌廠商面臨必須入股或收購上游奶粉工廠方才可以注冊。而且每一個奶粉工廠最多只能有3個配方系列的9個配方產品的注冊資格。美贊臣的收購也有搶奪資源和配方注冊資格的目的，也讓貝拉米借助代工廠通過配方注冊的可能性微乎其微。

　　而根據配方注冊制的規定，在2018年1月1日之后，不能通過配方注冊的嬰幼兒配方奶粉將無法在中國大陸市場生產和銷售。

　　為了解決注冊工廠和入華銷售的問題，今年6月，貝拉米不得不放棄輕資產運營的模式。根據公告顯示，貝拉米擬通過一家新公司收購Camperdown Power Pty Ltd90%的股權，收購價格為2850萬澳幣，與此同時圍繞該工廠，貝拉米也公布了一系列的新戰略。

　　事實上貝拉米對這家工廠寄予厚望，董事會認為，通過這次收購是以合理的價格購入了潛力很大的生產制造方面的資產，加強了公司的競爭實力。而最被董事會看重的是，收購為公司帶來了在中國政策監管方面經驗豐富的管理層團隊，并且為降低監管風險提供了機會，令在中國注冊更有保障。畢竟Camperdown Power工廠是通過中國認監委注冊的8家嬰幼兒配方奶粉生產企業之一，在2015年開始在華銷售嬰幼兒配方奶粉。

　　而此次Camperdown Power被暫停注冊，讓貝拉米未來通過配方注冊、入華銷售的前景變得陰霾重重。雖然貝拉米的產品依然可以繼續通過海淘和代購渠道進入中國，但根據記者此前了解到的信息，國家監管部門正在考慮加強對跨境購和海淘渠道的監管力度，這條路也未必長久。

　　資本搶食澳洲乳企

　　值得注意的是，隨著配方注冊制大限的臨近，各路資本也加大了對于澳洲乳業資源、尤其是注冊工廠的搶購力度，看起來更像一場豪賭。

　　7月4日，民信金控有限公司(00273.HK)宣布斥資8000萬澳幣收購澳大利亞嬰兒配方奶粉和營養產品制造商Blend and Pack公司80%的股權，民信金控也是華南地區最大的母嬰童用品零售商愛嬰島的控制者，Blend and Pack也是國家認監委認證的八家澳大利亞嬰兒配方奶粉制造商之一，而貼牌奶粉一直也是母嬰渠道的利潤奶牛。

　　而此前5月23日，澳優乳業(01717.HK)也宣布通過其澳大利亞子公司收購澳大利亞乳企Australian Dairy Park Pty Ltd，其也是八家認證工廠之一。

　　加上美贊臣之前收購的Tatura工廠，今年以來，認監委認證的澳洲八家嬰幼兒配方奶粉制造企業已有四家易主。

　　

　　而在歸屬上，如果算上2016年被北京維康多乳業控股的FARMLAND DAIRY PTY LTD，以及本身就在中國商人李大健控制的VIPLUS DAIRY PTY LTD，八家企業中也有四家被中國資本控制。

　　而此前有新西蘭當地乳企負責人向第一財經記者透露，在這八家注冊企業之外，還有大量資本正在尋找新澳地區當地的小型奶粉工廠或直接建廠，再去申請注冊，以期通過配方注冊。

　　宋亮告訴第一財經記者，收購海外工廠申請注冊固然是一條出路，但并不靠譜，很有可能會竹籃打水一場空。國內對嬰幼兒配方奶粉工廠的要求上完全參照“藥品模式”，須嚴格執行《粉狀嬰幼兒配方食品良好生產規范(GMP)》，組建危害分析和關鍵控制點體系(HACCP)，而國外的工廠的硬件條件是否能夠符合這些條件是個問題。

　　而另一方面，據宋亮透露，配合此次配方注冊制的企業審查，中國的監管部門正在加強對于海外生產企業的監管力度。此前中國相關監管部門對于海外奶粉生產企業的實際情況了解有限，主要是由于相關海外認證等工作大多委托海外生產企業所在國的監管部門來協助完成，但其所在國的監管部門有放水的嫌疑。而此次配方注冊制，中國監管部門將親自加強監管，以確保萬無一失。