煤電聯姻 大唐、神華更具想象空間

　　煤電聯動和電力體制改革限制煤炭企業定價空間，抱團或難取暖。受產能過剩、需求低迷等因素影響，近3年煤價自高位腰斬，煤炭企業盈利能力大幅下滑。受制于煤電聯動機制，火電上網電價的下行又會進一步起到壓制煤價的作用，但電力的上網電價下行受制于電改并未調整到售電價格下調，所以煤價下行并未有效傳導用電需求。所以煤炭央企橫向合并難以破除被動定價的格局，或難以實現產業復蘇。

　　火電和核電的合并已有成功案例，未來期待火電和煤炭的“聯姻”。電力產業鏈上的緊密相鄰的兩個相關行業——火電和煤炭行業之間供需矛盾仍是制約中國社會發展的問題之一，而在煤炭價格下行期間，火電企業受制于電網也并未將煤炭價格的降幅完全轉嫁到終端消費者的消費電價上。重提煤電一體化，或許能夠扭轉煤炭行業當前的低迷現狀，并為電力體制改革的推進提供助力。

　　煤電聯動主要概念股一覽

　　安源煤業

　　現有煤礦基本達產。公司現有在產礦井20座，產能739萬噸，已基本達產，目前公司正在申請對礦井生產能力重新核定，屆時將新增產能72萬噸，預計年底完成審批。

　　西山煤電

　　興能發電是公司煤電產業鏈上的重要一環，是目前國內最大的燃用洗中煤坑口電廠，是國家發改委等六部委確定的循環經濟首批試點企業。本次受讓將進一步理順產權關系，把興能發電打造成山西一流發電企業。

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