久立特材：牽手鋼研總院，夯實“高精尖”戰略基礎

　　久立特材 002318

　　研究機構：長江證券（000783）分析師：劉元瑞，王鶴濤 撰寫日期：2015-11-17

　　報告要點

　　事件描述

　　久立特材（002318）今日發布公告，公司與鋼鐵研究總院簽訂《戰略合作協議》，協議有效期5年。雙方擬共同開發有潛力的高附加值品種項目，并從生產技術開發、產品應用評估到市場開發、銷售服務等建立全流程合作模式。

　　事件評論

　　牽手鋼研總院，夯實“高精尖”戰略基礎：公司與鋼鐵研究總院簽訂《戰略合作協議》，雙方將以市場需求為導向，共同開發有潛力的高附加值品種項目，并從生產技術開發、產品應用評估到市場開發、銷售服務等建立全流程合作模式，加速新成果的轉化，滿足用戶需求，進而引導市場，占領高性能高附加值鋼鐵品種的制高點。鋼研總院是我國鋼鐵冶金行業最大的綜合性研究機構，是我國金屬新材料研發基地，承擔了我國冶金行業80%以上國防軍工新材料研發任務，在合金鋼、高溫合金、金屬功能材料、難熔合金、粉末冶金材料等領域，先后研制了近千種高技術新材料，有力保障了航空、航天、兵器、船舶、核能、電子等重點工程型號的順利實施。

　　雖然目前協議尚未公告詳細內容，具體協議實施進程也還待進一步跟蹤確認，不過，在以研發推動成長的高技術含量不銹鋼無縫管領域，該協議的簽署符合公司“高、精、尖”的產品戰略定位，有利于提高公司在航空、航天、核電等領域新材料的研發實力，從而進一步優化公司產品結構，提高高性能高附加值產品收入的占比，促進公司可持續發展。

　　核電重啟加速，核管龍頭或將受益：簡單盤點近一個月有關核電的新聞不難發現，核電熱已經開始升溫，中國核電（601985）(咨詢 買賣)企業先后與英國、羅馬尼亞和阿根廷簽訂協議，即將為合同方獨立或合作建設核電站，此一系列事件表明福島核電站事故后中國乃至世界停滯已久的核電建設重啟之路開始加速。事實上，自今年2月以來，紅沿河二期正式獲批就標志著時隔兩年之后的國內核電建設項目已經重啟。

　　根據《能源發展戰略行動計劃(2014-2020年)》，到2020年，中國核電裝機容量將達到5800萬千瓦，在建容量達到3000萬千瓦以上。簡單據此推算，2015年到2020年6年時間里，中國需新建裝機4000萬千瓦，每年平均需要開工6臺機組。公司作為核管領域龍頭，產品核級不銹鋼無縫管可為我國自主研發的“華龍一號”核電站建設提供配套應用，必將受益核電重啟。

　　預計公司2015、2016年EPS為0.20元和0.29元，維持“買入”評級。

　　章源鎢業：國內鎢行業產業鏈最完整的少數廠商之一

　　公司是集采礦、選礦、冶煉、制粉、硬質合金與鎢材生產和深加工、貿易為一體的集團型民營企業，國內鎢行業產業鏈最完整的少數廠商之一。公司鎢粉及碳化鎢粉的產銷量國內排名前三、硬質合金的產銷量國內排名前五，擁有淘錫坑鎢礦、新安子鎢錫礦、大余石雷鎢礦和天井窩鎢礦四座采礦權礦山，四礦山地質條件簡單，易于采選，擁有五個鎢冶煉及深加工廠，擁有東峰、石圳、白溪、碧坑和長流坑五個探礦權礦區。公司產業鏈核心環節技術工藝處于國內領先或國際先進水平，能生產國際先進水平的純度大于99.995%的鎢粉和晶粒度小于100納米碳化鎢粉，晶粒度小于400納米的超細晶粒硬質合金，完備的鎢產品組合系列確保公司能滿足不同客戶的多層次需求。

　　云鋁股份：借助定增加碼產業鏈上游

　　云鋁股份 000807

　　研究機構：華融證券 分析師：丁思德 撰寫日期：2015-09-28

　　事件：

　　云鋁股份（000807）23日晚間發布定增預案，擬不低于4.2元/股增發不超過8.8億股(發行前總股本18.99億)，募集37億元。大股東云南冶金集團擬認購10%~25%。募投項目：13.35億元擬用于文山鋁業60萬噸/年氧化鋁技改項目，1.79億元擬用于并購中老鋁業，10.67億元擬用于中老鋁業100萬噸/年氧化鋁及配套礦山項目，不超過11億元擬償還銀行貸款及補充流動資金。

　　定增項目符合市場預期公司未經停牌直接發布了定增預案，略顯突然，但定增項目完全在市場預期之內。公司今年1月已公告過計劃收購中老鋁業51%股份;文山技改也是文山氧化鋁項目設計產能的一部分。我們預計定增預案發布不會帶來股價的大幅波動。