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導語：隨著4月30日，香港上市規則改革的落實，一大批的新型公司正準備奔赴香港戰場，讓港股市場掀起一大波“新經濟”的風波，“為發燒而生”的小米最近屢放大招，種種跡象表明，小米粥的火候已到，準備“上桌”了。

同股不同權，小米先嘗鮮

2018年4月30日同股不同權制度將在港正式生效，并即刻接受上市申請。5月2日香港經濟日報報道稱，北京小米科技有限責任公司在今天遞交了上市申請，預計在6月底至7月初正式掛牌，小米很有可能成為“享用”香港同股不同權制度第一杯羹的第一企業。

報道稱，小米將可能為香港首批“同股不同權”上市公司，擬集資金至少 100 億美元（785 億港元），成為香港今年集資額最大新股，也是2010年友邦保險以來最大型新股。

同股不同權，就是說，管理層掌握的一部分股票的投票權遠大于普通股。簡單說，按港交所新政，雷軍可能擁有一批股票有超級投票權，相比普通股，“話事權”最少1股頂2股，最多1股頂10股。理論上，如果雷軍擁有的全是超級投票權的股票的話，最少只要擁有9.1%的特殊股權，就可以保障投票權超過51%，牢牢掌握公司控制權。

很多人猜測，這次上市，雷軍將登頂中國首富。雷軍能不能登頂中國首富，除了看他有多少小米股份，還看公司的估值最終是多少。關于小米的估值，從500億美金、800億美金到1000億美金不等。到底哪個準確呢？這就要回到一個如何看待互聯網公司的估值模型的問題。小米能頂得起多高估值，得看招股書里數據有沒有體現出足夠成長性。基于之前的公開報道，相比手機業務，盈利貢獻想象空間更大的生態鏈產品、互聯網服務的營收和毛利水平歷年變動數據更值得關注。

上市，小米時刻準備著

為了上市，小米不僅做著各項基本的準備工作，而在內部也大刀闊斧進行人事任命調整。4月28日晚間，小米CEO雷軍通過內部信公布了一系列人事任用和變動信息。據接近小米的人士分析，此次調整是在IPO前完成管理層優化調整。

除此之外，小米也不在馬不停蹄的推進新品發售以及線下店的擴張。小米是從2013年開始布局生態鏈，以手機為核心，周邊產品有耳機、小音箱、移動電源，再往外是空氣凈化器、電飯煲、凈水器等小家電。還有一些玩的東西，比如掃地機器人，還有一些生活必需品，比如牙刷、床墊。

在雷軍把所謂“鐵人三項”理論從“軟件+硬件+服務”升級為“硬件+互聯網+新零售”后，全新的新零售版圖整合了原來的小米網電商渠道和正在發力的線下渠道小米之家。根據雷軍的計劃，小米計劃未來兩年開1000家小米之家。小米在上市最后階段加速線下擴張。

4月30日，小米之家宣布于4月28日-5月1日在全國開設61家門店，按此落地速度，這距離小米創始人、董事長兼CEO雷軍定下的兩年內國內開設1000家小米之家的目標已不遠。雷軍在2017年四季度表示，小米之家要到2018年才會開始放量，兩年內不會對小米的業績產生絕對幫助。對小米之家團隊，雷軍給出的KPI是五年內營收突破100億美元。

和亞馬遜類似，小米公司對于未來也充滿了企圖心，除了硬件之外，小米也準備擴張服務業務和軟件產品。因此，雖然硬件產品低利潤率，但是小米能夠通過其他渠道獲取額外的利潤。在國際化方面，小米仍然在進行擴張，除了稱霸印度之外，小米已經進入了越來越多的國家，尤其是近期進入多個東南亞國家。小米還是繼蘋果、三星、華為之后第四家擁有手機芯片自研能力的科技公司。

小米公司從誕生至今，其最大的殺手锏乃是極高的性價比，無論是在中國還是印度手機市場，小米通過高性價比產品和良好的安卓系統體驗，獲得了消費者青睞。雷軍說小米硬件凈利潤率永不超過5%，真實的數據到底怎么樣，還得看招股書。

小米“這碗粥”要謹慎喝

今日早盤開盤，受小米赴港上市消息影響，小米概念股集體高開。歐菲科技開盤漲逾6%，普路通漲4.53%，領益制造漲3.81%，卓翼科技漲3.34%，共達電聲、長盈精密等均有一定漲幅。卓翼科技一度逼近漲停，現報漲逾6%，開潤股份漲幅4.58%，領益制造漲4.48%，普路通漲福3.95%，共達電聲漲3.17%

小米上市，廣大的二級市場投資者真的也能分得一碗粥嗎？ 盡管很多新經濟公司上市的時候異常火熱，但在香港“打新”卻不一定賺錢。反觀過往新經濟公司在香港上市的經歷，往往出現“雷聲大雨點小”的情況，在新股認購時異常火熱，2017年，被香港市場稱為“新經濟三寶”的眾安在線、閱文及易鑫上市時，引發市場非常大的轟動，后來卻一直跌破發行價，更嚴重的，在新股半年禁售期解禁后，股價更加一落千丈。

2017年香港市場已經加大新經濟引入市場的力度，但是投資者要特別注意，盡管這些新股在上市時都風光無限，但并不是每次“打新”都能賺錢，投資者要充分考量發行價和估值水平的高低，從而回避一些估值過高的企業，很多新經濟公司確實是虧損狀態，但不影響它是一家好的企業，所以投資者在熱門公司赴港上市時，一定要做好相應的研究工作，找好投資標的以及市場對標的公司，避免估值偏離市場，造成投資損失。該說的都說了，你懂得就夠了。

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